新锐再现，“钻石”闪耀

2020-01-17万丽

新财富 2020年1期

万丽

组建刚满两年的国盛证券研究所，由于本届评选中创下8人上榜的佳绩，一举拿下“本土最佳研究团队”第七名的好成绩。总部位于江苏的区域级中型券商东吴证券亦首次跻身“本土最佳研究团队”前十之列。

本届评选还诞生了新财富最佳分析师评选史上首位“钻石分析师”，新增了3位“白金分析师”。“白金分析师” 年轻化趋势明显，中信建投证券武超则、长江证券王鹤涛联袂成为最年轻的“白金分析师”。新财富17年评选史上，晋级“白金”的分析师增加至13个。

为了鼓励产业研究、特色化研究，向市场提供多维度参考标准，本届评选增设五大产业研究方向奖项：金融、消费、科技、制造、能源与材料。从评选结果看，已经出现有丰富产业从业经验的分析师锋芒毕露、冲击榜单，挑战老牌明星分析师地位的迹象。

“本土最佳研究团队”评选，国盛、东吴创历史

2019年进行的第十七届新财富最佳分析师评选，共有来自40家证券公司的1000余位分析师/销售报名参评。分析师组成517个团队参评30个研究领域，来自19家证券公司的143个团队上榜（表1）。

广发证券延续过去的强势，共有21个团队上榜，成为本届评选上榜团队数量最多的券商。长江证券、海通证券均有17个团队上榜。

后起之秀国盛证券可谓榜单中的新锐力量。2017年底，原中泰证券研究所副所长杨涛宣布加盟国盛证券，组建研究所。迄今为止，国盛证券研究所成立刚满两年，此次评选已创下8人上榜的佳绩，包括2个第一名、1个第二名、2个第三名、1个第四名、2个第五名，从而一举拿下“本土最佳研究团队”第七名的好成绩。

“本土最佳研究团队”前十榜单中，还有另一个首次上榜的券商？东吴证券。东吴证券此次共有5人上榜，包括2个第二名、3个第三名，位列“本土最佳研究团队”第十名。作为一家总部在江苏的区域级中型券商，东吴证券在2019年初邀请知名分析师陈李加盟，担任首席经济学家，掌舵研究所总量研究领域。陈李曾经公开表示，希望支持东吴证券从一家地方性的中型券商成长为全国性乃至国际性的中大型券商。此次上榜可窥见其研究战略布局初显成效。

华泰证券亦是8年来首次重回“本土最佳研究团队”前十榜单，位列第九名，共有6人上榜，包括1个第一名、1个第二名、2个第三名、2个第四名。

安信证券曾经在2015年获得“本土最佳研究团队”第三名，2016年获得第四名，2017年未进前十榜单，此次凭借6人上榜，其中2个行业第一名的成绩重回“本土最佳研究团队”前十，排在第八位。

在本年度机构投资者直接提名评选出的“最具影响力研究机构”中，海通证券研究所以21956.5的总分夺冠。广发证券获得第二名，长江证券研究所位列第三名，均是创历史最高成绩。

表1：2019年上榜分析师所在机构分布

“本土最佳研究团队”客观呈现当年券商的整体研究实力，“最具影响力研究机构”体现券商研究的品牌价值。因为品牌的延续性，“最具有影响力”的变化往往滞后于“本土最佳”的变化。从榜单来看，如果将时间拉长，申万宏源证券保持了最为稳定的品牌延续性。连续17年均位列“最具影响力研究机构”前十名，其中14次排名前三的，只有申万宏源证券。

产业背景分析师锋芒毕露

30个研究领域的第一名团队中，家电行业，来自长江证券的管泉森，年仅28岁，首次以首席分析师的身份夺得该领域第一名。通信行业，中信建投证券通信行业首席分析师阎贵成，任首席以来首次夺得该领域第一名。阎贵成毕业于北京大学，曾经在中国移动工作7年多，2016年开始从事通信行业证券研究工作，2019年即拿下第一名。

从本届的榜单看，在一些技术性、专业性较强的领域，拥有产业界背景的分析师越来越受到投资者的欢迎，甚至出现挑战老牌明星分析师地位的迹象。例如此次获得通信行业第三名、来自安信证券的夏庐生，毕业于清华大学，曾经在华为从事研发和全球行销工作13年，对通信行业有深入理解，2016年，他曾以海通证券团队成员的身份夺得通信行业第五名。其另一团队成员彭虎，同样毕业于清华大学，曾经在华为研发和全球战略MKT工作14年，有4年证券从业经验。

广发证券张乐，有5年多的汽车产业工作经历，9年证券行业研究经验，其已连续4年蝉联汽车和汽车零部件第一名。

以上变化仅为个例，还是可以从某种程度上反映投资人乃至市场投资风格偏好的微妙变化？值得进一步观察。

首位“钻石分析师”诞生，“白金分析师”增至13个

本届评选诞生了新财富最佳分析师评选史上首位“钻石分析师”？国盛证券的杨涛。根据评选规则，累计10届“新财富最佳分析师”第一名的分析师，将获颁“新财富钻石分析师”荣誉奖。杨涛在2010-2019年的评选中连续10届获得建筑和工程行业的第一名，成为第一位满足极高“钻石”标准的分析师。

同時，本次评选还产生3位“新财富白金分析师”，分别是中信建投证券的武超则、长江证券的王鹤涛以及国泰君安证券的邱冠华。根据评选规则，累计7届“新财富最佳分析师”第一名的分析师，将获颁“新财富白金分析师”荣誉奖。武超则2013-2019年连续7届获得通信行业第一名。王鹤涛2012-2018年连续7届获得钢铁行业第一名，2019年获得金属和金属新材料行业第一名。邱冠华2012-2018年连续7届拿下银行业第一名。

从新财富的统计看，“白金分析师”呈年轻化趋势。本届评选中，武超则、王鹤涛联袂成为新财富评选史上最年轻的“白金分析师”。截至2019年，新财富17年最佳分析师评选史上，共诞生了13位“白金分析师”。

过往白金分析师，较多依旧坚守在研究的第一线，同时也陆续肩负起管理岗位的职责。本届“钻石分析师”杨涛现任国盛证券研究所所长（副总裁级）；“白金分析师”邱冠华现任国泰君安证券研究所董事总经理（副所长）、银行业首席分析师；武超则现任中信建投证券研究发展部行政负责人、TMT行业首席分析师；王鹤涛现任长江证券研究所副总经理、钢铁行业首席分析师。

投票端传递的三个热门信号：农林牧渔、宏观经济、计算机

本次评选入围分析师的平均分为8745.64分，上榜分析师的平均分为13792.57分，第一名的平均分为27691.36分。30个研究领域的第一名团队，平均获得2640位投票人认可，平均1096位投其为第一名。

过去一年，疫情导致生猪供给偏紧，猪肉价格维持高位，成为A股投资的重要变量，而猪肉价格又是观测通胀的重要指标，猪价见顶回落的预期与货币政策下行空间息息相关，如此种种使得农林牧渔板块备受关注。本次评选中，最高分的行业较为罕见地落在了农林牧渔板块，来自长江证券的陈佳团队总分高达33256.45分，共获得2979位投票人认可，其中1521位投其为第一名。陈佳毕业于中南财经政法大学，现任长江证券农林牧渔行业首席分析师，有8年证券研究从业经验，2016年获得农林牧渔第三名，2017年首次夺得农林牧渔第一名，之后连续3年均为第一名。

獲得最多投票人支持的，是来自宏观经济研究领域的广发证券郭磊团队，其共获得3284位投票人的认可。郭磊是北京大学博士，曾在方正证券、申万宏源证券、浙商证券担任宏观分析师，现任广发证券首席宏观分析师，有9年证券行业研究经验，2014年获得宏观经济第三名（团队成员），2017年首次夺得宏观经济研究领域第一名，此后连续3年均为第一名。

获得最多投票人投其为第一名的，是来自计算机行业的安信证券胡又文团队，共有1523位投票人投其为第一名。胡又文毕业于牛津大学，为金融经济学硕士，2010年加入安信证券研究中心，现任安信证券研究中心总经理、计算机行业首席分析师。2014-2019年，他已经连续6年夺得该领域第一名，显示他在计算机板块研究的较高市场认可度。

30个研究领域中，最受北京区域投票机构认可的分析师是来自能源开采行业的广发证券沈涛团队；最受上海区域投票机构认可的分析师是来自汽车和汽车零部件行业的广发证券张乐团队；最受广深区域投票机构认可的分析师是来自宏观经济研究领域的广发证券郭磊团队。

首次增设产业研究评选，广发、长江综合实力强劲

为了鼓励产业研究、特色化研究，向市场提供多维度参考标准，本次评选增设五大产业研究方向奖项：金融、消费、科技、制造、能源与材料。通过客观汇总各产业研究对应子行业的分析师成绩，产生“最佳产业研究团队”。

综合考察产业研究的评选结果，金融方向，海通证券夺得第一；广发证券夺得科技方向第一名；而长江证券则包揽了消费、制造以及能源与材料三大产业研究方向的第一名。

除了科技领域夺得第一，广发证券在其他四大产业研究领域均保持了较强的实力，夺得金融领域第二名、消费领域第二名、制造领域第二名、能源与材料领域第三名，耀眼的成绩单显示广发证券在产业研究领域强劲而均衡的综合实力。

将产业研究子行业流通市值进行加总统计，可以看到，截至2019年12月31日，五大板块流通市值按照大小排序依次为，金融、能源与材料、消费、制造和科技，从中可以看到不同券商在不同板块的影响力（表2）。

纵观最佳产业研究团队榜单，充分体现了“新市场、新研究”的大环境下，各家券商的战略布局已初见成效，向重视创新提质，寻找契合自身发展的特色化、精品化之路迈进，包括，中泰证券位列金融领域前五，能源与材料第八；华创证券获得金融的第七，消费的第八，同时其也获得本年度“最具潜力研究机构”第一名。

表2：五大产业研究方向A股流通市值

综合本届评选的结果看，无论新锐杀出，还是“钻石”首现，都显示证券研究行业的竞争虽然依旧激烈，但拥有专业和独到研究能力、又重视个人声誉的优秀分析师，仍然能够穿透市场周期，长久闪亮榜单。

新财富杰出研究领袖

李兴

广发证券

发展研究中心总经理

2011年加盟广发证券，现任广发证券发展研究中心总经理。在其带领下，广发证券发展研究中心于2016年获得新财富最佳分析师评选本土最佳研究团队第二名，2017年获第一名，2019年获第一名；2016、2017新财富最具影响力研究机构第四名，2019年第二名。

赵晓光

天风证券副总裁、研究所所长

曾任职于东方证券、中金公司、海通证券、安信证券，2016年9月加入天风证券，现任天风证券副总裁、研究所所长。2008年获新财富最佳分析师评选电子行业第三名（团队成员）；2010-2016年蝉联7届第一名，2016年成为新财富白金分析师。在其带领下，安信证券研究所2015年获得本土最佳研究团队第三名、最具影响力研究机构第四名；2017年带领天风证券获本土最佳研究团队第五名、最具影响力研究机构第二名；2019年获本土最佳研究团队第四名、最具影响力研究机构第六名。

新财富白金分析师

邱冠华

国泰君安证券研究所董事总经理（副所长）、银行业首席分析師

南京大学商学院会计学硕士。现任国泰君安证券研究所董事总经理（副所长）、银行业首席分析师，从业经验11年。2010年新财富最佳分析师银行业第三名（团队成员），2011年第二名（团队成员），2012-2018年连续7届银行业第一名。2019年获新财富白金分析师。

武超则

中信建投证券

研究发展部行政负责人、TMT行业首席分析师

英国斯旺西大学法学硕士。现任中信建投证券研究发展部行政负责人，TMT行业首席分析师。2013-2019年连续7届蝉联新财富最佳分析师通信行业第一名。2019年获新财富白金分析师。

新财富钻石分析师

杨涛

国盛证券研究所所长（副总裁级）

复旦大学经济学硕士。曾任职于中国建筑工程总公司、中信证券、安信证券、中泰证券。12年建筑行业研究经验，现任国盛证券研究所所长（副总裁级），2010-2019年连续10届荣获新财富最佳分析师建筑和工程行业第一名。2016年获新财富白金分析师，2019年获新财富钻石分析师。

王鹤涛

长江证券研究所副总经理、钢铁行业首席分析师

复旦大学经济学硕士，南开大学经济学学士。现任长江证券研究所副总经理、钢铁行业首席分析师。2012-2018年连续7届获得新财富最佳分析师钢铁行业第一名；2019年金属和金属新材料第一名。2019年获新财富白金分析师。

本土最佳研究团队

广发证券发展研究中心

广发证券发展研究中心自2012年起连续4届获“本土最佳研究团队”第四名，2016年获第二名，2017年获得第一名，本年度再度获得“本土最佳”第一名。“本土最佳研究团队”根据本届评选中各机构获得前五名分析师的人数和名次客观计算得出。该所分析师本届共获得8个研究领域的第一名、4个第二名、4个第三名、3个第四名、1个第五名，总分达到75分。

长江证券研究所、海通证券研究所分获该奖项第二和第三名。天风证券自2017年首次进入前十，排名第五之后，这次再进一名，排名第四。国盛证券、东吴证券，均为首次进入本土最佳前十。华泰证券研究所2017年排在十五位，此次进步明显排名第九。

第十七届新财富本土最佳研究团队

最佳港股及海外市场研究

本届评选“最佳海外市场研究团队”奖项更名“港股及海外市场研究”，该奖项自2011年度起设立，用于表彰该年度在港股及海外市场研究领域表现优异的团队。

2019新财富最佳港股及海外市场研究团队

兴业证券张忆东团队获得该研究领域第一名。张忆东看好2020 年A股和港股核心资产牛市。他认为，全球“资产荒”下，内生增长强弱将决定国别资产配置的方向。各国货币宽松下，高性价比的资产稀缺。美国有望保持货币宽松但股市已price in，经济衰退风险不大，但美股盈利的一致预期不高。中国持续推进改革开放，高质量发展下，2020年人民币强于2019年。

2020年看好A股和港股核心资产牛市。金融整顿之后，中国“资产荒”更趋明显，全球资产荒下外资将加大配置A股。2020年港股优质内资港股将有“戴维斯双击”惊喜。

可精选“性价比”高的中国核心资产：精选房地产、银行、保险等价值股，关注低估值、景气向上周期龙头；看好科技股的机会，5G带动的“To C”和“To B”全产业链发展，新能源汽车等；看好具有科技含量的医药股以及相对便宜的可选消费。