“顺周期”板块，风来了？

风水轮流转，这次轮到顺周期？

2020年11月之前，资本市场推崇的是赛道，公司只要处于黄金赛道，哪怕质地差些也会有资金青睐。

一名私募人士告诉董师傅：“彼时业界张口闭口都是赛道，如今又一致看好顺周期，世界变化得真快。”

何为顺周期？到底是不是新瓶子装旧酒？当顺周期成为资本市场关注的焦点之后，如何才可以从中分一杯羹？

公开资料显示，某些特征多次重复出现，其连续两次出现所经过的时间叫做周期，股市里面的周期分为顺周期、逆周期与无周期。

一个板块中的公司在经济环境好的时候，表现得也比较好，跟经济周期同涨同跌，这就是顺周期板块，而有的板块在经济环境不好的时候，反而可以逆势上涨，这就是逆周期板块，另外还有一些板块，不管经济环境景气与否都不受影响，就是无周期板块。

等等，这跟之前股市里面已有的强周期、弱周期概念有什么区别？

譬如顺周期与强周期这两个概念的基本意思是一样的，主要区别在于前者的底层逻辑更强：顺周期有传导路线，产业链多是上游最先啟动的，之后通过涨价传导到中游、下游，带动产业链全面周期，当然也有下游先复苏，带动中游、上游复苏。

该私募人士进一步指出：“现在顺周期板块多集中于光伏玻璃、有机硅、钛白粉、煤炭、水泥、钢铁、建筑材料等。”

而中金公司认为补库存才是顺周期的精髓：“不难看出，低库存和稳需求是未来修复的一个主要动力。”

那么，哪些顺周期板块中的股票可以重点关注呢？

首先，可以关注万华化学。

万华化学是全球最大的聚氨酯企业，由于聚氨酯行业集中度高，新建装置难度大、周期长，因此护城河比较宽。

2020年11月9日，万华化学100万吨乙烯装置成功产出合格乙烯产品，标志着公司聚氨酯产业链一体化——乙烯项目全部一次开车成功，这意味着公司有了下一个业绩增长极，利润有望增厚。

不过，万华化学的现金储备偏低，对一家重资产运营的公司来而言是一个隐患，考验着公司的资金链承压能力。

其次，可以关注中国巨石。

中国巨石是全球最大的玻璃纤维企业，受益玻璃纤维需求回暖，公司已两次涨价，业绩改善值得期待。另外，公司切入电子纱领域，有望成为最大的电子纱公司，为业绩增长提供了弹性空间。中国巨石也有一个隐患，一旦重组预期生变，公司股价将承压。

最后，可以关注合盛硅业。

合盛硅业是全球最大的工业硅企业，也是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，更为关键的是生产成本控制不错——由于电力及石墨电极实现了自供，成本大幅下滑，再加上近期工业硅、有机硅涨价，公司受益匪浅。需要注意的是，合盛硅业在云南路的项目建设如果不及预期，会拖累股价。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

富力地产甩卖44亿元资产

@曲高和寡：董师傅，富力地产甩卖资产是利好还是利空？

@董师傅：严格来说这个消息是中性。广州富力国际空港综合物流园是一个优质资产，占地约1470亩，为华南地区最大的医药物流基地及白云机场周边主要的跨境电商园区，入驻的有中国移动、顺丰速运、京东等知名企业，从这个角度来看富力地产甩卖资产应该是出于无奈之举。据最新财报显示，截至2020年6月底富力地产总有息负债为1877.4亿元，一年内到期的短期负债为892.4亿元，而手中的现金及现金等价物为179亿元，这意味着无法达到监管要求——剔除预收款后的资产负债率为70.22%，净负债率为177%，现金短债比仅为0.44，三项指标都超标了，因此富力地产明显面临资金缺口，处理资产是快速满足监管要求的捷径。国盛证券研报指出，富力地产若想达到“绿色档”，以2020年半年度财务数据测算，需要缩减债务规模高达逾700亿元。

复星医药可以追吗

@欧米豪：董师傅，复星医药可以追吗？最近关注度好高，说是他家的疫苗要上市了。

@董师傅：这个说法不准确。美国制药巨头辉瑞称其与德国公司拜恩泰科合作研发的mRNA新冠疫苗在三期临床试验的首次中期有效数据证明了超过90%的有效性，拜恩泰科的另外一个合作伙伴就是复星医药，负责中国大陆及中国港澳台地区的拜恩泰科的疫苗产品的独家开发及商业化运作。在投资者电话会议上，有投资者提问“复星何时将疫苗引进国内”时，复星医药董事长兼CEO吴以芳回应称：“只能说，正在与监管积极沟通，在合乎法规以及保证安全的前提下，我们能多快就多快。”看到这里明白了吧，第一疫苗现在还在临床测试中，并没有说马上要上市;复星医药的确受益拜恩泰科的疫苗，但短期在业绩上无法体现。因此，现在就处于炒消息阶段，这个阶段容易暴涨暴跌，如果要参与短线比较好，且一定要注意风险。

晶澳科技“渡劫”

@田园牧歌：董师傅，晶澳科技可以抄底不？现在光伏行情这么好，后面晶澳科技是不是会有补涨行情？

@董师傅：晶澳科技是全球第二大光伏组件供应商，之前股价也站上了风口，但因为其实控人、董事长兼总经理靳保芳被依法立案调查，股价出现剧烈波动，市值蒸发超过120亿元。这个利空的杀伤力为何这么大？晶澳科技的客户不排除在未来考虑与晶澳科技撇清关系，从这个角度来看明年的业绩有可能受到影响。那能不能抄底呢？晶澳科技表示经内部排查，不存在财务造假、大股东占款、侵占上市公司利益等伤害上市公司股东利益的情况，再加上当下光伏组件供不应求，晶澳科技第四季度以及明年第一季度订单充足，短期来看公司经营以及业绩受到冲击的可能性不大，如果光伏依然被资本市场宠爱的话，中短线倒是可以重点留意。

美年健康到底怎么了

@一闲山瑶：董师傅，美年健康到底怎么了？雪球上好多人唱空。

@董师傅：因为美年健康从天堂跌至地狱，正所谓破鼓万人捶嘛。美年健康2015年借壳上市之后，开启了疯狂扩张之路，收购了40家公司的股权，包括美兆体检和慈铭体检，一跃成为民营体检机构的“一哥”。然而高光之下，业绩不断下滑，2015年～2018年美年健康营业收入分别为21.01亿元、30.82亿元、62.33亿元、84.58亿元，同比增长46.89%、46.65%、44.48%、34.64%，净利润分别为2.6亿元、3.39亿元、6.14亿元和8.21亿元，到了2019年营业收入为85.27亿元，同比仅增长0.81%，已呈现疲态，更为关键的是净利润为-8.66亿元，出现了亏损，而2020年第三季度财报显示前三季度实现营业收入为44.2亿元，同比减少29.61%，净利润为-0.52亿元，同比减少232.15%。此外，阿里巴巴减持美年健康令其雪上加霜——商誉高企、盈利艰难、市值缩水、包袱沉重等问题逐一曝光。因此不仅仅是雪球上的投资者多唱空，不少机构也表达了不乐观的态度。

剖析中金公司

@咬人兔：董师傅，我中了新股中金公司，第一天上市时就卖出了，现在涨得很好不甘心，我不明白的是为什么第一天会开板，如果不是这样我也不会卖的。

@董师傅：中金公司的确令人大跌眼镜，新股上市第一天居然就打开了涨停板，彼时市场环境不好，一下投资者对中金证券的涨幅降低了预期，但之后其不断上涨，市值一度突破3000亿元，坐稳券商股第三位。之所以如此，一是中金公司中签率低，网上申购中签率仅为0.0855%，低于市场此前普遍预期超过0.1%的中签率，中签率创上市券商新低;二是青睐的机构多，中金公司吸引了国新投资、社保基金、阿里巴巴、中国人寿、太平人寿等机构参与，这些机构都是长线持有;三是虽然市值很大，但实际流通盘较小，最初不过100亿元左右，成功吸引方新侠、赵老哥等知名游资参与炒作。