论现金流量分析在中小企业管理中的应用

周晓敏

现金流量表作为会计报表的三份主表之一，是对资产负债表和利润表的补充，其编制方法与两大主表不同之处是使用了收付实现制，从资金角度反映一家企业经营情况的报表。资金流对于现代企业的作用性更甚于利润之于企业，企业能承受短期的亏损，但一旦现金流断流，对企业就是毁灭性的的打击。因此现金流量分析对于企业而言至关重要。

一、现金流量分析对中小企业经营管理的现实意义

现金流量分析是对企业资金流进行分析，通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量对企业的财务状况进行分析，为企业管理层的决策做出数据支撑。中小企业由于规模小，筹资难度高，因此资金流主要集中在经营活动，对经营活动资金流的分析显得尤为重要。中小企业相对于大型企业，抗风险能力比较差，因此通过现金流量分析对中小企业的风险控制是很有必要的。通过结合企业偿债指标、盈利指标和现金流量来分析企业的经营状况，预测企业未来资金流，对企业经营活动和投融资活动的开展有着非常重要的现实意义。

1.有助于加速企业资金周转率。现金流量表的内容主要包括投融资资金流、经营资金流和整体资金流。这些数据是企业进行资本管理的基础。在企业财务管理中，将现金流量数据纳入财务分析的范围，可以加速资金周转率。企业管理层应重视企业资金流转的方向，加强企业资金流风险的控制，从而提高企业整体财务管理的效率和质量。

2.有助于为企业融资活动提供基础数据。企业通过全面预算和预计现金流量表对未来企业经营状况及资金状况进行预测，根据资金的余缺编制投融资计划。对于企业融资的活动，现金流量表能提供经营活动的净现金流来为融资计划做出数据支撑。融资规模、融资期限及融资成本的确定都可以通过现金流量表提供的数据来佐证，为管理层的决策提供理论依据。

3.有助于最大限度地降低企业财务风险。目前阶段，企业处于充分市场竞争中，企业做出的每一个决策都会对未来企业发展有很深远影响。企业在生产经营过程中，或多或少地会受到各种风险的影响，企业应该做到尽可能降低系统性风险和规避非系统性风险。财务风险作为非系统性风险从理论上说是可以规避的，而现金流量表从资金层面上为规避财务风险提供了数据支持。通过对现金流量的分析和预测，能对未来企业可能产生的财务风险做出预测和及时规避。

4.有助于为企业经营决策提供信息支持。目前的现代企业，特别是中小企业由于组织架构比较简单，内控制度流于形式，因此在做投资决策的时候往往没有经过充分认证，老板一句话就决定了项目投资。对现代企业来说，现金流甚至比利润的重要性更大，没有现金流的支撑，利润再大也有可能造成企业的突然崩塌。任何一项投资，包括销售规模的扩大，都需要财务部门经过详细的预算，通过内含报酬率法或净现值法来计算投资回报，而现金流量分析对于企业经营决策非常必要。

二、现金流量分析在中小企业应用的基本状况

作为金融机构，对放款出去资金的风险控制是最重要的。现金流量表作为重要的财务报表之一，是金融机构能从企业获得的最直接、最基础的数据。因此现金流量表对于企业，特别中小企业的融资是最直接最重要的报表之一。而现金流量表可以直观地体现了企业资金的流向，尤其是其中的经营活动流量体现了企业正常经营活动现金流状况，反映出该企业经营是否健康。但是现金流量表有一定的局限性，必须结合资产负债表和利润表才能真实地看到企业的资产状况、盈利能力和偿债能力。因此，应该将资产负债表、利润表与现金流量表结合来分析才能了解企业的实际状况。但是，在目前的实践中，现金流量表的现金流量分析还存在以下的局限性。

1.“中国式票据”的广泛应用对现金流量失真的影响。“中国式票据”简单来说就是银行开具的银行承兑汇票广泛应用于企业间的购销业务，造成现金流量表中经营活动的现金流产生偏差，与利润表的销售收入形成了严重的背离。由于行业关系，特别是贸易类企业，有很大部分上下游结算都使用银行承兑汇票，银票俨然被当作现金在使用。财政部于2006年2月15日发布的《企业会计准则》第31号-现金流量表规定了现金及现金等价物是不包括应收票据的，因此这部分票据结算的业务是不纳入经营活动产生的流量。假设做张从企业设立到终止，也就是企业全生命周期，且购销业务全部结算完成情况下的现金流量表：会发现销售商品收到的现金和销售收入;购买商品支付的现金和销售成本（考虑增值税的影响，不考虑坏账影响），这两对应该能匹配起来的金额严重背离，究其原因，就是缺少了这块直接用于购销业务的银票。

2.其他与经营有关的现金收入和支出对现金流量表的影响。很多中小企业，特别是家族式企业，由于财务制度不健全，财务人员操作不规范，关联人员比较多，因此会产生非常大金额的资金往来业务。部分企业甚至可能出现其他与经营活动有关的现金流量大于经营活动产生的现金流量。这种情况容易给报表使用人或审计人员带来不务正业的印象。

3.上下游账期不同导致的经营性流入和流出的不匹配。从会计角度上来说，现金流量表像一张收付实现制的利润表，但是上下游账期的差异又打破了这种状况。上下游账期差异不大的企业资金流基本能保持平衡，且利润表的营业收入和现金流量表的经营活动产生的流量基本能匹配，根据购买商品支付的现金与销售商品收到的现金比率基本与毛利率接近。一旦打破上下游账期的平衡，比如说下游处于非常强势的地位，那会对企业造成很大的资金压力，但这种强势的客户必然是伴随高毛利的业务来支撑的。在这种情况下，购买商品支付的现金与销售商品收到的现金从期间上来看是不匹配的，二者的比率必定不能体现企业的正常毛利率。这种账期差异会给报表使用人或审计人员带来困惑，经营活动产生的现金流忽高忽低，会让人第一感觉这家企业不稳定。

4.流量分析指标的综合应用能力不足。对于各种不同行业、不同类型的企业，报表使用人或审计人员必须首先将“中国式票据”因素加入经营活动的现金流后来分析企业实际的现金流状况。盈利指标和上下游账期是一个跷跷板的关系，企业获得高毛利大概率会牺牲客户账期，用高毛利来弥补资金成本;低毛利和客户账期远远大于供应商账期的经营模式是不可能长久的，任何企业都会被这种状况拖垮。对于高毛利、客户账期远远大于供应商账期的的这种企业，选择偿债指标就很关键了。这种企业流动比率和速动比率往往很好看，但是实际这种企业的应收账款和存货的变现能力非常差，因此对于这种企业，现金比率是非常关键的偿债指标。

三、优化中小企业现金流量分析的对策建议

1.现金流量表增加更多的附注信息。面对不同行业的不同企业，简单一概而论地对待三份财务报表的输出是不合适的，因此建议现金流量表加一些强制性的附注。这些附注包含：①上下游账期。附注中加入上下游平均账期，有助于解释现金流量表中經营现金流入和经营现金流出的时效性。对于上下游平均账期差异很大的（一般情况都是销售账期长，采购账期短），必须对差异做出说明，并以应收账款账龄分析表作为附件。通常这种情况经营风险比较大，现金流量表无法完全说明现金流装况。②直接用于购销结算的银票金额。“中国式票据”短期内无法从根本上解决，因此对银票的分析就非常有必要了。可以在报表中注明当期销售商品收到的银票金额和采购商品收到的银票金额，这样就能够很直观地看到经营活动产生的现金流的缺失，为现金流分析做出了有力的补充。

2.单列非费用性其他与经营有关的现金收入和支出。其他与经营活动有关的现金实际应是费用性支出的现金，但是很大一部分企业，特别是中小企业有很多资金往来，有的企业甚至这种资金往来比经营活动的现金流更大，容易给读报表的人造成本末倒置，不务正业的感觉。建议报表附注中，将非费用性支出单独列出来，还原真实的现金流。

3.建立现金流量、偿债指标、盈利指标相结合的现金流分析体系。企业应该根据不同类型的企业，根据财务指标进行分类：①行业标准毛利、上下游账期接近。这种类型的企业，报表的各种指标基本能够反映企业的实际情况，大部分企业是这种情况，这种企业在生命周期内属于成熟期。②高毛利、客户账期远远大于供应商账期。这种类型的企业，由于应收账款和存货的变现能力比较差，偿债指标要重点关注现金比率。但正由于这种企业资金压力大，准入门槛比较高，因此可能竞争不是完全的市场竞争，企业处于快速成长期，短期内经营情况会比较稳定，但是必须控制好资金风险。③高毛利，上下游账期接近。这种企业通常现金充裕，经营状况良好，但由于毛利高，在准入门槛不高的情况下，竞争对手可能争相进入，中长期竞争可能会加剧，毛利会呈逐步下降的趋势，必须做好风险控制。

（作者单位：上海汇凯电器有限公司）