研奥股份：轨交行业高景气 主动创新迎发展

李兴然

研奥股份12月24日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为300923，发行价格28.28元/股，发行市盈率38倍。开盘后，公司股价迅速拉升到最高60.08元，最终收盘于49.86元，大涨76.31%，成交5.16亿元。

研奥股份主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，并基于在轨道交通电气设备领域积累的丰富经验和技术实力，拓展了车辆检修和线束服务业务。此次上市，研奥股份募资总额5.56亿元，扣除发行费用后用于城轨车辆电气设备生产线智能化升级改造等4个项目中，加码主业。

将受益轨交高景气红利

随着我国城镇化的不断推进，城市轨道交通在公共交通系统的中骨干作用愈发显现。

新增轨道交通线路的投入使用将带来大量的新造车辆需求，带动轨道交通装备制造业的快速发展。我国城市轨道交通车辆一般为6节车厢/列，每列城轨车辆通常需要装配2个司机操作台、2个电气综合柜、2个司机室电气控制柜、4个客室电气控制柜、6个空调控制柜，4个TCMS柜、2个蓄电池箱、6个应急通风逆变器。截至2019年末，我国内地在建城市轨道交通线路长度为6902.5公里，按照我国城轨交通车辆密度6.09辆/公里（车辆密度=运营车辆数量/运营线路总长度）预测，仅在建线路对新增车辆的需求就高达42011辆，增长前景广阔，能够有力带动上游轨道交通车辆装备制造业的快速发展。

除新增线路外，部分线路开始通过采取缩短发车间隔并增加车辆数量的措施，以缓解巨大客流造成的运输压力。既有线路密度的提升将进一步增加我国城市轨道交通车辆的市场需求。

高铁方面，根据2016年7月国家发改委、交通部和鐵路总公司共同印发的《中长期铁路网规划（2016-2030）》，到2025年，铁路网规模达到17.50万公里左右，其中高速铁路3.80万公里左右，展望到2030年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。实际上，根据国家铁路局统计，截至2018年末我国高速铁路网就已达3.50万公里，拥有动车组29319辆，高速铁路动车车辆密度平均为83.77辆/百公里。可见我国高铁发展之迅速。

此外，高铁车辆检修的市场前景广阔。目前，研奥检修的高铁检修业务以CRH5和CRH380B车型的五级修为主，上述车型的五级检修周期为480（±12）万公里或12年，CRH5系列车型在2007年首次在京哈线投入运行，CRH380B系列车型在2011年首次在京沪线投入运行，随着早期投入运营的车辆陆续进入五级检修期，公司高铁检修业务未来具备广阔增长空间。

主动创新迎发展

为了充分分享我国轨道交通高速发展的红利，研奥股份以安全性、可靠性、智能化、节能环保、服务及品质提升等多方面为创新方向和目标，顺应行业数字化、自动化与智能化、轻量化的发展趋势，逐渐形成了玻璃钢RTM成型技术、碳纤维复合材料关键成型技术、蓄电池在线管理系统技术、车载逻辑控制系统技术、照明控制系统技术、空调控制系统技术、应急通风逆变器技术等先进技术。

公司现已拥有发明型专利6项、实用新型专利49项、外观专利2项、软件著作权9项，并曾先后被评为“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等技术创新荣誉称号。