内部控制对中国房地产业上市公司财务绩效的影响研究

■ 王思薇 陈梦瑶（西安科技大学管理学院）

一、引言

在企业管理的相关活动中，内部控制作为十分重要的内在机制，每当企业进行生产、经营、管理活动的时候，其都会主动的、及时的进行自我调节与制约，达到降低企业经营风险，保护企业财产和资源不受威胁。近年来，中国房地产业上市公司的内部控制体系逐渐得以完善，如内控流程明显改善、风险识别与评估体系逐渐形成等，但依然存在问题：风险评估方法落后，信息与沟通渠道不畅通、内部监督不力等，在一定程度上导致房地产业上市公司经营管理效率较低，财务绩效较差，影响其综合竞争力的提升与可持续发展目标的实现，及其对我国国民经济发展的贡献。由此，对于房地产行业的上市公司来说，完善其内部控制体系，达到促进财务绩效提升的目的早已成为国内外学者十分重视的课题。

二、内部控制对房地产上市公司财务绩效影响的实证分析

（一）模型建立与变量选择

本文将盈利能力中的净资产收益率这一指标作为衡量中国房地产上市公司财务绩效的重要指标，作为本文研究中的被解释变量，内部环境、风险评估、内部控制、信息与沟通、内部监督、DIB内部控制指数这六项指标共同衡量企业的内部控制，作为本文研究的解释变量，公司规模、资产负债率、营业收入增长率则作为本文研究的控制变量，对内部控制与房地产上市公司财务绩效之间的相关性进行实证研究。因此，建立如下模型：

式（1）中，Yit表示2010—2017年各个房地产上市公司第t年的财务绩效，X1it表示各个房地产上市公司内部环境（设置审计部门则其值为1，否则为2），X2it表示各个房地产上市公司风险评估（公司及时进行风险评估和采取应对措施则其值为1，否则为2），X3it表示各个房地产上市公司内部控制（公司设置内部控制活动整体规划则其值为1，反之为2），X4it表示各个房地产上市公司信息与沟通（以公司董事会会议次数表示），X5it表示各个房地产上市公司内部监督（公司披露内部控制缺陷则其值为1，反之为2），X6it为DIB内部控制指数，X7it表示各个房地产上市公司的资产规模，X8it表示各个房地产上市公司的资产负债率，X9it表示各个房地产上市公司的营业收入增长率。β1it、β2it、β3it、β4it、β5it、β6it、β7it、β8it和β9it同时作为非随机变量，含义是：其他变量均保持不变时，内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督、迪博内控指数、资产规模、资产负债率和营业收入增长率分别变化一个单位，所引起的房地产上市公司财务绩效的变化。t为时期序号，t =1，2，…，8；β0为截距项，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7、β8和β9均为待估计参数；εt为误差项。

（二）模型选择的检验

面板数据共有如下两种，分别为：一种为固定效应，另一种为随机效应模型，在回归分析前，Hausman检验能验证该面板数据所属于的模型，如下表2的结果所示。根据Hausman检验，得到的结果为：该面板数据的伴随概率为0.0002（<0.1），统计量是32.642163，因此，检验拒绝了最初的假设，需要进一步构建固定效应这一模型。

表1 Hausman检验输出结果

（三）回归分析

本文采用 Eviews9.0进行回归分析，得到以下结论：

（1）β1=16.19567，β2=2.879738，β3=3.237095，β4=6.263527，β5=1.043724，且均通过显著性检验。其含义是企业的内部环境增强1%的同时，我国的房地产上市公司其财务绩效则会提升16.19567%；企业的风险评估机制在增强1%时的同时，我国的房地产上市公司财务绩效则会提升2.879738%；每当控制活动加强1%时，我国的房地产上市公司的财务绩效便会提升3.237095%；企业信息与沟通这一机制每完善1%时，我国的房地产上市公司财务绩效会因此提升6.263527%；每当企业内部监督的力度加强1%后，我国的房地产上市公司的财务绩效将提升1.043724%。可见，内部环境、风险评估、内部控制、信息与沟通、内部监督对于我国房地产上市公司财务绩效而言，具有正方向促进作用。其原因为：第一，内部审计为房地产上市公司的经营决策提供科学依据，促进其健全自我约束机制，改进工作流程，监控财产安全，提高经济效益与财务绩效。第二，及时进行风险评估并及时采取应对措施，有助于房地产上市公司及时识别风险，有效控制风险，减少财产损失，提高资源利用率，改善财务绩效。第三，董事会在应对内部控制活动时做出整体的规划，能够合理评估企业风险评估的准确性、提高内部控制的质量和效果，最终达到企业财务绩效快速提升的目的。第四，良好的信息沟通与传递有利于提高房地产上市公司的决策效率与质量，提高资源利用率，促进财务绩效的提升。第五，如实的、及时的对内部控制缺陷进行披露，将有利于房地产上市公司改进其内部控制，提升其内部控制水平，以此促进财务绩效提升。

（2）β6=11.14777，且通过显著性检验。其含义是当企业内部控住指数增加1%时，我国房地产业上市公司的财务绩效将会增加11.14777%。因此，DIB内部控制指数会对房地产上市公司财务绩效有正向促进作用。其原因为：有效的内部控制有助于加强对企业相关人员的监督，优化资源配置，减少资源的浪费程度，减少不合理的财务费用，防范潜在风险，提高资金回报率。

（3）β9=1.239986，控制变量营业收入增长率通过了显著性检验。这就代表着当营业收入增长率这一控制变量提高1%时，房地产业各个上市公司的财务绩效就可以进一步提高1.239986%。β7=-5.450116，β8=-6.149532，但其余两个控制变量资产规模与资产负债率则均未通过显著性检验。表明其均与中国房地产上市公司的财务绩效不存在显著的相关关系。

三、结论与建议

本文相关实证研究的对象是我国77家房地产业上市公司，最终选择77家公司2012—2017相关数据，实证研究后得到如下结论：第一，内部环境、风险评估、内部控制、信息与沟通、内部监督这六项指标分别都和我国房地产上市公司的财务绩效之间存在促进作用；第二，DIB内部控制指数与房地产上市公司财务绩效的关系同样为正相关。

企业财务绩效的提升和改进离不开高效的内部控制，因此在这个前提下提出以下建议：第一，改善内部环境，完善公司治理结构，根据发展目标与内外部环境合理设置机构，且充分明确各个机构的权责分配，实现企业人力资源部分相关管理政策的积极改进与完善，并不断的加强对于企业文化氛围建设的关注。第二，加强风险评估与控制。运用先进的方法去正确评估经营风险、财务风险，并采取有效的措施进行防范、化解存在的风险。第三，加强内部控制。第四，认识到有效的信息沟通机制至关重要，良好的信息沟通机制能够避免公司内部、公司与外部目标不明确、责任不清楚、标准不统一等现象。第五，加强内部监督。第六，企业要做到充分了解并关注到各个企业内部控制体系的整体有效性，进一步优化这一内控体系、完善相关的制度，最终达到提升企业财务绩效的效果。