ST公司保壳忙

何辉

年关将近，留给ST公司的时间不多了。

离年底不远了，对于一些ST/*ST公司来说，保壳已到关键时刻。

保壳，是指ST/*ST股（被其他风险警示或退市风险警示的上市公司）为避免被终止上市，采取重组、补贴等措施以快速提高公司业绩，从而在规定期限内保住上市公司资格。

在保壳压力下，湖北一些ST/*ST公司已打开“自救”模式，开启“保壳36计”。这其中，ST宜化、ST双环和*ST仰帆的白救模式，颇具代表性。ST宜化：4天内两发转让公告

湖北宜化化工股份有限公司（以下简称“湖北宜化”，股票代码：000422）的投资者又得着急上火了。近日，湖北宜化发布前三季度业绩预告称，今年1-9月，公司预计盈利9500万-1.15亿元，比上年同期下降65.63%-71.61%。

业绩不佳，已是近几年湖北宜化的常态了。

湖北宜化的主营业务是生产销售化肥、化工产品。受行业产能过剩、竞争激烈、自身设备工艺落后等因素影响，2016年、2017年该公司连续两年净利润亏损，分别为-12.49亿元、-50.91亿元。

根据相关规定，2018年，深交所对湖北宜化实施退市风险警示，股票简称变更为*ST宜化。如果湖北宜化2018年的净利润继续为负，公司股票将会被暂停上市。

幸运的是，2018年，湖北宜化实现净利润2.69亿元，创近6年新高，并借此成功“摘星”——公司暂时没有退市风险。但不幸的是，当年2.69亿元净利润的主要贡献者并非主营业务，而是非经常性损益。其中，依靠转让持有其他公司股权等资产就获利8.19亿元。

这就是说，如果不靠卖持有其他公司的股权，当年湖北宜化的业绩仍为亏损。财报显示，当年湖北宜化扣非净利润为-5.63亿元。这也意味着，如果湖北宜化在近两年内不能改善业绩的话，很可能再次触及退市风险。

也正因如此，2019年，湖北宜化虽成功化解退市风险警示，但主营业务盈利能力较弱，被深交所实施其他风险警示，股票名称虽成功“摘星”，但还得“戴帽”——名称变更为ST宜化。

被ST后的湖北宜化，日子依旧不好过。今年上半年，湖北宜化实现营业收入72.2亿元，但营业总成本高达73.2亿元——再次面临亏损。

为扭转亏损的被动局面，湖北宜化只得再次上演“卖子”苦情戏，通过转让子公司雷波县华瑞矿业有限公司71.50%的股权回笼资金119亿元，总算让半年报在账面上好看了些——最终，上半年湖北宜化实现净利润5000万元。

进入下半年，湖北宜化继续开启“卖卖卖”模式：9月20日，发布公告称，拟转让公司持有的三峡国际金融大厦lOO%的产权，转让价为4.26亿元，“经测算，如果本次交易最终成交，将为公司带来约3亿元左右的投资收益”;9月24日，再发公告称，拟转让子公司旗下一处矿业60%的股权，交易价格不低于1.36亿元，“经测算，如果本次股权转让以约定价格成交，将为公司带来约1亿元的收益”。

ST双环：生意不好拟战略重组

湖北双环科技股份有限公司（以下简称“双环科技”，股票代码：000707），跟湖北宜化是一对难兄难弟，它的故事几乎就是湖北宜化的翻版。

双环科技的主营业务是生产纯碱、氯化铵等化工产品，受化工行业产能过剩影响，近几年公司业绩不振。因在2016年度、2017年度连续两个会计年度经审计的净利润为负，2018年5月，双环科技被深交所实施退市风险警示，股票名称变更为+ST双环。

为避免暂停上市的风险，双环科技2018年成功扭亏为盈，实现净利润1.36亿元——跟湖北宜化一样，也是靠出售持有其他公司股权获得投资收益所致。在扣除投资收益等非经常性损益后，当年双环科技净利润为-9.97亿元。

通过“资产大甩卖”成功“摘星”后的双环科技，因主营业务盈利较弱，2019年又被深交所实施其他风险警示，股票名称变更为ST双环。

“逃过一劫”的双环科技，2019年业绩再次承压。该公司发布今年前三季度业绩预告称，今年1-9月，公司净利润预计亏损1100万-1600万元，比上年同期下降109.6%-113.96%。

对于亏损原因，该公司解释系受化工产品销价“受影响波动下降”，以及“公司检修时间延长”等因素影响。

双环科技只得再次抛售资产。9月24日，该

在保壳压力下，一些ST/*ST公司已打开“自救”模式。

公司发布公告称，已转让子公司所持有的一家房地产公司60%的股权，交易价格为5000万元。

也许是靠卖资产难以扭转公司业绩下滑的局面，双环科技终于放出了“大招”：拟更换实控人。

在最新的公告中，双环科技表示，公司的间接控股股东宜化集团拟对双环集团进行战略重组，总体方案是处置宜化集团对双环集团的控股权。

目前，双环集团持有双环科技25%股权为控股股东，宜化集团持有双环集团82%股权，宜昌市国资委持有宜化集团51%股权。

若上述事项顺利实施，将导致双环集团股权结构发生变更，可能导致公司实际控制人变更。目前，该重组尚处于筹划阶段，战略重组的投资人还未确定，控股权处置方式还未确定。

*ST仰帆：借钱维持日常运营

湖北仰帆控股股份有限公司（以下简称“仰帆控股”，股票代码：600421），原主营业务为内燃机配件生产，自2018年11月起主营业务变更为墓位销售、管珲、仰帆控股，主要从事墓地代理销售以及殡葬服务。

仰帆控股也是命运多舛。公司成立于1997年，原名为武汉眷天生物工程股份有限公司，主业为生物工程、新医药高新技术的研究和开发。后经多次更名，最终成为现在的仰帆控股。

2013年，仰帆控股曾因连年亏损而面临退市危机，仅靠正常经营的控股子公司上海奥柏内燃机配件有限公司（以下简称“上海奥柏”）续命。

2018年初，上海奥柏因不符合所在园区环保政策及产业布局而停产，公司发展再遇危机。与此同时，由浙江民企中天发展控股集团旗下的“中天系”入主仰帆控股，开始对公司进行改革，成立新的子公司进军全新的殡葬服务行业。

受上海奥柏停产的影响，按相关规定，公司被上交所实施其他风险警示，自2018年4月起，股票名称变更为ST仰帆。

祸不单行。又因2017年、2018年连续两年净利润为负，且2018年营业收入小于1000万元，根据相关规定，仰帆控股被上交所实施退市风险警示，白2019年4月起，股票简称更名为*ST仰帆。

原有业务停产，新的业务属于跨界，且是剛刚起步，非常弱小，仰帆控股的日子极其艰难：今年上半年，公司营收只有396万元，净利润为-408万元——这样的业绩，对于一家上市公司而言，实在有些尴尬。

为了生存，仰帆控股也是拼了。

一方面，积极为停产的上海奥柏寻找买家，以便回收现金，改善公司财务状况，但因种种原因此事被搁浅;另一方面，不得不先后两次向间接控股股东中天控股集团有限公司借款1000万元（年利率为4.35%），用于公司的日常经营。

即便如此，借款度日的方案也险些无法实施，因为有两名董事提出反对意见，珲由是“借款可以，但不能支付利息”。好在该方案得到其他更多董事支持，不然堂堂一家上市公司，“穷得连锅都要揭不开了”。

连公司日常经营所需的费用都要借，可见仰帆控股的日子有多难。按相关规定，若2019年净利润继续为负，仰帆控股就有被暂停上市的风险。如今离2019年底只有不到两个月的时间，留给仰帆控股“翻身”的时间不多了。