三种交易体系的难点所在

边惠宗

一、长线价投难在心态

长线价投的原理通俗易懂，“好股好价、安全空间、长期持有”。选股很简单，只有大消费符合价投标准，值得长期投资的无非耳熟能详的少数行业龙头标的。科技股一两年爆发后，总会遭遇戴维斯双杀困境。择时也不难，你不用判断当前价位是高估还是低估，存在即合理，值得介入的时机是股价因各种原因大幅调整10～20%，当前安全边际也是后期盈利空间。不跌下来怎么办？一直等就是。

长线价投真正难的在于心态。你是否认可每年就15-20%的盈利目标？弱势市场当然乐意，一旦市场转强，牛股满天飞的时候，你的持股信心是否动摇？获利10～20%时，心态是最不稳的，很担心盈利再吐回去。你是否仍希望通过技术走势去研判买卖点，比如股价企稳或走强后再介入？价投往往在图形走势恶劣、市场恐慌时介入。对价投而言，市场90%以上所谓利空利多消息都不值得关注，时间拉长，这些消息影响都会恢复正常。

二、短线题材难在纪律

如果说长线价投是围棋，易学难精;短线题材则是象棋，规则原理复杂些，一旦入门，提高会很快，三种交易体系中最简单。哪个题材强，谁是龙头谁是跟风？市场会告诉你。择时要考虑先手博弈，结合情绪周期、题材运行去把握低吸还是打板。先手试错交易，成则加仓滚动，败则快速退出。

短线不是难而是累，每天都要认真复盘盯盘，一天不复盘就会失去感觉。每天面对高波动，大赚大亏，真正考验人的是操作纪律，杀伐果断，止损割肉不含糊，卖飞龙头不后悔，迅速调整心态投入下一步交易，这才是专业游资与普通散户的最主要差别。

三、中线趋势难在选股

普通投资者总会觉得中线趋势波段最好，既避免长线价投的熬时间，也规避短线题材的高波动。凡是有其利必有其弊，中线趋势同样失去长线的高赔率及短线的高概率（强势股次日上涨概率更大）。长线是先有逻辑后见图形，中线则是先见图形走强后找逻辑，但往往等你发现时，股价已累积较大涨幅，股价不走出来，券商研报也不敢推。除非长期关注，发现底部困境反转，否则贸然介入就是高点被套。你以为调整到均线就会反弹，实际上跌破均线支撑同样常见。

做好中线波段，难点在寻找风口行业，没有行业景气支撑，涨得好的多为庄股，关注度提高时，就是庄家出货杀跌时。选股同样是龙头优先，未必涨幅最大，但走势最稳。中线择时更强调基本面与技术面的有效结合，基本面看券商研报逻辑，但信息滞后，更需要观察技术走势如何演绎基本面逻辑。股价涨跌交错缓步推进，为什么？股价加速上升了，基本面催化因素是什么？看明白这些，再去把握关键K线介入点，成功概率才高。这里同样有诸多规律需要掌握。

四、展望2020年，两点值得思考

1、無论投资还是投机，都要更加重视基本面研究

股票市场改革开放在深化，外资影响逐步加大，期权期货等衍生品种不断推出，机构投资思路及策略必将主导市场运行，这要求我们必须重视基本面研究。长线、中线投资自不待言，就是短线投机，也是基本面逻辑驱动的题材，持续性更好，单纯炒作消息难以为继。第一波走势可以说是情绪驱动，但第二波甚至第三波，有资金继续推高，一定需要基本面业绩预期支撑。

另一方面，我们观察相当长时间以来的个股龙虎榜，往往是机构及游资席位共存，有机构介入的个股，次日拉升动力更强，这说明游资也在借助机构的研究实力，基本面逻辑强的个股更受游资青睐。这也反映一个事实，中短线的界限在模糊，短线涨停强势，有可能演化成中线趋势，中线趋势强，有可能促成短线涨停加速。

2、全面普涨概率小，还是个股分化，少数股的业绩牛市

外因方面，制约我方崛起是其长期战略，各种冲突是常态，缓和只能阶段性争取。内因方面，经济增速下台阶，经济转型更强调质量，政策定力在增强，财政货币政策不会大开大合。这就决定了政策牛市、货币宽松牛市的全面普涨，概率很小。

牛市将延续今年格局，基本面驱动，业绩估值提升的戴维斯双击，仍然只有少数个股能享受。大消费相对高位，等待调整介入以提高赔率，拉升机会在国际指数继续提高A股纳入比例。大科技不轻言见顶，更加重视并购重组的外延式增长，更多机会在相对低位的设备材料，5G应用端会迎来爆发。大周期在相对低位，重点在投资保增长政策力度，周期资源关注价格变化。