风险分担视角下PPP 模式在社区养老项目投资策略分析

宾敏 刘建高

一、影响PPP 项目投资决策的因素分析

一般社会投资人都是在确认投资项目在未来能够得到期望的利益才会对该项目进行投资，在国家政府进行分担一部分风险的基础上，将社区养老中PPP 项目在未来的发展中经济的收益风险区分为确定因素和不确定因素。

（一）确定性风险因素

（1）项目总投资和建设期：按照社区养来服务活动来确定投资成本的结构，在项目中总的投资主要是由土地、建设、设施配套几个方面组成的。未来能够建设对于改成本的投资，在土地费用中可以由政府来进行划拨，由社会和政府组建项目，企业复制项目的建设运营。

（2）投资回报率：在PPP 项目活动过程里，社会资本的投资行为是经济行为，投资成本高且投资利润小，因此很难吸引社会资本进行投资。

（3）折现率：在项目投资中，折现率是反映投资最低利润的最低水平，是对项目的净现值、投资回收等指标进行计算的有效依据。

（二）不确定性风险因素

（1）日间托管人数及临时住宿人数：日间托管和临时住宿人数是对项目活动经营中流动现金进行计算的基本数据信息，并且也是对项目后续经济效益产生影响的关键因素。

（2）运营收入和运营成本：在PPP 模式社会养老服务的项目活动中，其关键的收入是由日间托管和临时住宿两者收入组合而成的。

（三）政府分担风险对投资的影响

经过对影响社会投资者投资的确定和不确定的分风险因素进行分享探讨，提出，政府进行分担的一些风险，可以有效降低社会资本主义者在社会投资中成本亏损的风险，以此来提升项目投资中净现金流的增长效率，增加项目的回收利益，有效提升项目内部的利润水平，降低投资回收期。

二、构建投资决策模型，确定投资策略分析

（一）日托管人数

因为社会中在家里进行养老的老人，其子女工作时间不能准确片判定，社区服务养老在多老人进行托管接受时数量的不确定。为了能够分担个人投资者在项目中的经济风险，在社区养老服务PPP 模式中就有特别规定，允许政府和建筑公司经过沟通商议确定社区养老服务的最低接管人数。假如：该项目在T 年里的日均托管人数为Qt，假设Qt 小于Q min，那么政府就必须根据短缺的数量对公司进行利益的补助，通过这种方式来保证建筑公司的整体收益水准。所以，社区服务接受的日托管老人人数计算标准公式如下：

（二）临时住宿人数

因为部分老人的子女可能会外出打工，因此会将老人安置到社区养老中心赞助，因其子女在外工作时间的不确定性，使得老人的暂住数量也变为不确定因素。因此，通过对类似社区养老服务项目的分析，每天接受临时住宿的老年人人数呈三角形分布。

（三）运营收入

1.日间照料服务收入

按照本地的经济水平来确认对于老人的人均日间照看服务费用（P 1）和政府与建筑公司约定的日间托管数量Qt，能够对t 年的日间照顾服务利润CITt 进行计算。因为法律规定的节假日等因素，该次计算按照一年360d 来进行计算。另外，在特别允许的时间段协议规定了日间照料的服务费用，其费用间隔k 年则按相应比例α 增加，所以在第t年里日间照顾的服务费用收入公式为：

2.提供临时住宿服务收入

按照社区服务中每日需要进行进是住宿的老人人数（Ut）和本地的经济水平来确认老人的日间住宿费用（P2）能够对第t 年的临时住宿服务利润进行计算，其主要收入为CIPt。托管老人每日P 1 与P 2 都是相同的比例增长和年限，所以，第t 年对老人提供临时住宿的服务收入公式如下：

3.营运成本

一般来说,概率分布或数量的每个操作这些建筑的成本估计，根据日常食品和饮料成本C 1,水电成本C 2、员工工资和福利成本C 3,日常维护医疗设备的成本和管理费用C4 类似的社区养老服务项目的数额和概率项目进行估算。所以项目第t 年的综合经营成本公式如下：

三、结论

系统的理论设计需要在实践中进行检验和完善，检验标准只能是实际性能。不断充实和完善PPP 养老项目风险分配模型为不同主题、不同项目性质和现实形式的股权设计创新,通过绩效评估的标准形式,连续性项目实践影响逆向信息反馈的系统设计,然后实现理论的不断更新和改进设计和系统操作，以此来推动我国社区养老服务的不断发展。