中国改革开放依然在路上

文/龙煦霏

2018年中美贸易战、人民币汇率大幅波动、P2P爆雷以及A股市场持续低迷“承包”了中国财经舆情热点。2018年也是中国改革开放40周年，世界见证了中国经济风雨兼程40载的壮丽画卷。40岁是不惑之年，可以“安稳小憩”的中国经济却在迎接新的挑战，举国上下激荡着创新热潮，在复杂的国际局势中彰显着中国的力量。

骄人的“40年不惑”

中国经济体制改革的40年间经历了启动、探索推进、目标确立及框架初步建立、社会主义市场经济体制的逐步完善和全面深化改革五个阶段，而中国的经济腾飞则得益于“中国发生了有利于经济效率提高的制度变迁，市场化、工业化和国际化的有机结合推动了中国经济的快速发展”。1978—2017年中国GDP年均名义增速高达14.5%，刨除年均通胀率4.8%，年均实际增速仍高达9.3%；人均GDP 1978年仅有381元人民币，是同期印度人均GDP的2/3，处于低收入国家阵列，而2017年中国人均GDP已经高达59660元人民币，跻身中等偏上收入国家行列。

中国的经济增速令人惊叹，已经跃升为世界第二大经济体国家，GDP依然保持着较高的增长态势。对此，世界贸易组织认为，中国经济从主要依靠投资向消费的转型，从长期来看将有助于中国更强劲的可持续经济增长，从而支持全球经济的持续增长。

中美贸易摩擦“柳暗花明”的概率

作为世界经济体量排名前两位的国家，中美两国的经贸关系一直备受关注。在抛出“301调查”后，美国宣布对中国340亿美元输美产品加征25%关税，并于2018年8月23日宣布对另外160亿美元中国输美产品加征关税。“来而不往非礼也”，中国被迫出台了相应措施，中美贸易摩擦升级为贸易战。事与愿违，美方虽然有发动和终止贸易战的主动权，却无法掌控开战后的“走势”。

据美国商会数据显示，要从美国外移的产业和企业远比考虑移回美国的多得多。美国对进口产品收取高关税也抬高了美国企业进口材料成本，由此引发了市场担忧和信心缺失，给本国经济和股市带来严重伤害。损人也没利己，美国白宫预算办公室预测， 2018年和 2019年美国经济增长将一年下行一个台阶至 2.4%和 1.7%。反观摩擦下的中国经济，中美贸易额在中国对外贸易总额中所占比例仅为 15%左右，中美贸易战负面影响可控。2018 年前三季度中国实际利用外资980亿美元，全球第一，同比增长 6.37%，9月份中国实际使用外资 762.7 亿元，同比增长 8%。合作才是共赢的最好选择，在临近年底举行的G20 峰会期间，习近平主席应邀同特朗普总统共进晚餐并举行会晤，就有关经贸问题达成共识，停止升级关税等贸易限制措施。虽然此次会晤趋向“柳暗花明”，但保持谨慎乐观还应是“大前提”，尽最大的努力，做最差的打算，因为2019年中美贸易摩擦所产生的影响要远远大于2018年。

人民币汇率波动的适态预期

2018年在岸和离岸人民币兑美元先是延续了上一年的升势，年中开始汇率一路走低，破“7.0” “7.5”的预估促使一些投资者开始大量换汇和购买黄金。从时间点上看，人民币汇率波动与中美贸易摩擦升级、美元指数走强不无关系。

此轮人民币汇率波动是一种正常的“应激”反应，央行应对汇率过度波动的工具“篮子”丰富，能够根据形势变化采取必要的、有针对性的措施。从目前各方的数据看，2019年上半年美联储加息概率变小，人民币波动会趋于平稳。从内在影响因素看，我国经济虽然面临短期的压力，但是经济的基本面良好，内生动力充足，彰显出“猝然临之而不惊”的大国本色，而且随着去杠杆的成效逐渐显现，经济的稳定性会进一步增强。

“自我救赎”中的互联网金融能否继续前行

随着互联网和移动互联网的崛起，我国在金融服务业方面取得了世界领先的优势，第三方支付带来的“无现金社会”的兴起引爆了互联网金融的强劲发展。进入2018年6月以来，互联网金融行业话题被贴上了负面的标签，国内P2P平台“爆雷”事件频发。尽管如此，2018年P2P网贷行业的综合收益仍为10.30%，创近两年的新高，全球P2P平台融资全球42例（150.28亿元），国内占17例（14.88亿元）。

2019年互联网金融能否浴火重生？2018下半年以来，P2P网贷平台被要求合规自查，终结了野蛮生长周期，未来留下的都是依法依规、经得住市场考验的平台。根据国外P2P的发展经验，平台数量不易多，如美国P2P网贷平台主要是两家，英国P2P网贷也主要集中在几家平台。因此，未来留下的合规平台数量将大幅减少，发展趋势是做大做强，真正实现提高普惠金融服务水平，成为金融体系的补充。

A股冬去春来还会多久

资本寒冬还在持续，独角兽的回归也未掀起波澜。在去杠杆、没有利好政策的背景下，即将三十而立的A股市场一直在低位徘徊，沪深两市动态市盈率分别为12倍、17倍，创业板为28倍，市场估值进入“超级冷静期”。“国进民退”的说法甚嚣尘上，2018 年以来已有近160 家上市公司的大股东签署了股权转让协议,其中22家接盘方均为国资。改革开放40年间，中国经济增长超过 60%的贡献来自民营经济，一旦中国经济最重要的拉动力民营经济出了问题，中国经济就真的出了问题。随着沪港通、深港通以及即将要开启的沪伦通，中国的A股市场已经做好打开大门、迎接全球化的挑战。“这是一个最坏的时代，也是最好的时代”，国家政策导向始终坚持以“两个毫不动摇”处理公有制经济和非公有制经济、国有企业和民营企业的关系，挺住这个严冬就意味着一切。

“只有了解天下大势，才能谋好全局。不谋全局者，不足谋一域。”在万物互联的时代，独善其身越来越不可能，经济全球化下的各国都在同一条全球价值链、产业链、供应链上。改革开放的红利不仅惠及中国经济，“一带一路”则体现了中国的责任和担当。2019年依然充满很多不确定性，经济面临下行压力依然较大，唯有不忘初心、保持警醒、扩大改革、砥砺前行。