财务视角下企业盈利质量分析

程婷　张敏

摘要：本文以F公司为案例进行研究与分析，以财务角度为基础分析F公司盈利质量，找出该企业在追求规模过程中的发展隐患，据此提出改进意见，以求改善企业利润持续走低现状，提高公司的盈利能力，进而帮助企业稳定持续发展。

Abstract： This paper takes F company as a case， to analyze the profit quality of F company based on financial perspective， finds out the hidden dangers of the company in the process of pursuing scale， and proposes improvement suggestions， in order to improve the situation of continuous falling profit of the company， improve the company's profitability， and then help the company to maintain stable and sustainable development.

关键词：盈利质量;F公司;财务分析

Key words： profit quality; F company; financial analysis

中图分类号：F406.7;F426.82                          文献标识码：A                                  文章編号：1006-4311（2019）33-0098-02

0  引言

F公司是一家成立于1965年的大型轮胎公司，公司是国内轮胎行业排名前十大的轮胎企业之一。公司有风神、风力、河南等多个品牌，大多数车辆轮胎的类型都有生产，产品种类齐全，规格多达1000多种。公司的轮胎产品远销世界140多个国家，在国内外市场上都有一定的市场占有率。然而，深受原材料价格波动、环保治理费用开支增加，国际贸易壁垒及整体市场经济下行压力等因素影响，F公司近几年盈利情况很不乐观。盈利质量关系到企业的管理战略与生存发展，因此，盈利质量的改善成为F公司亟待解决的问题。

1  F公司盈利质量财务分析

1.1 营业利润率分析

从表1的数据中可以分析出，F公司的营业利润率一直在下降，2015年降为2.15%，2016年下降到1.39%，2017年下降速度尤为迅猛，一年时间下降到了-6.67%。这主要是销量下降影响了营业利润和营业收入，从表1的数据可以看到企业的营业利润和营业收入也一直呈下降趋势，尤其是2017年企业的营业利润降到负值，说明企业的获利能力明显降低。

1.2 总资产报酬率分析

从表2中可以看到F公司的总资产报酬率变动趋势十分明显，呈直线下降的趋势，其中企业2015年降为3.67%，2017年总资产报酬率直接降为负值，下降到-4.65%。这主要是受到销售利润下降对销售净利率的影响，企业的销售净利率四年持续下降，下降幅度为9.46%。

1.3 销售毛利率分析

从表3可以看出F公司的销售毛利率一直在下降，从2014年的22.07%下降到2015年的19.47%，2017年F公司的销售毛利率下降到9.28%，四年间下降了12.79%，下降幅度较大。其中营业收入呈明显下降趋势，从2014年的81.67亿元，2017年下降到73.04亿元。

1.4 成本费用利润率分析

从表4中的数据来看，近年来在销售收入没有增加的情况下，企业的各项费用整体却呈上升趋势，成本费用总额一直居高不下。2017年企业亏损了4.92亿元，成本费用利润率减少了6.42%。这说明F公司没有合理有效地控制好成本，长此以往将不利于企业的发展稳定，容易在行业竞争中丧失优势。

2  F公司盈利质量存在的问题分析

2.1 产品销量下降，营业利润率下降

受到市场大环境的影响，F公司四年的销售量整体呈下降趋势，尤其2016年到2017年销量下降幅度最大，销量同比下降了23.35%。从2015年到2017年间公司营业利润出现持续下滑，在2017年营业利润开始出现负增长。综析，2014年以来，全球经济萎靡，整个市场受到经济下行的影响，F公司企业的轮胎销量出现一定程度的下滑。贸易壁垒频生，产品同质化、产品定位低端还有产业集中度低，导致F公司轮胎库存积压。

2.2 资产获利能力变弱，总资产报酬率下降

F公司总资产周转率长期处于较低的状态，而营业收入也没有实现增长，致使总资产报酬率逐年下降。经分析，F公司现有的库存量大，产品囤积增加了库存成本的同时也占用了大量资金。由于F公司没有对客户进行信用管理，导致企业的应收账款回收缓慢，该企业近四年的应收账款金额都高达近10亿元。这些库存和赊销款项占用了太多的流动资产，导致企业实际可支配的资金量减少。

2.3 产品成本上升，销售毛利率下降

纵观F公司近四年的营业成本率一直呈上升趋势，从2014年的77.92%一直上升到2018年90.72%，只有2014年企业的销售毛利率达到了20%以上，2015年到2017年间企业的销售毛利率持续下降，产品生产成本没有得到合理控制。同时，企业在科研方面投入力度不够大，没有更大程度地引进人才，技术团队不给力，落后产能自然淘汰更新的慢。

2.4 成本费用控制不当，成本费用利润率减少

2015年到2017年间F公司的成本费用利润率持续下降，期间费用中的各项指标都很高。单位领导可以不按制度报销，导致业务招待费以及差旅费超标，销售费用、宣传费用近年持续增加。此外，受贷款利率以及汇率波动的影响，财务费用近年来都同比上年同期有所增长，这说明F公司的生产成本、营业成本以及期间费用各项指标都没有得到有效控制。

3  F公司盈利质量问题的改良对策

3.1 优化公司未来发展战略

一是拓宽销售渠道，提高主营业务收入：F公司未来除了采用直销的传统模式，还可以结合区域划分授权代理人经销的销售模式，搭建全面覆盖的高效稳定的立体式销售布局。F公司未来应当采取维护市场渠道的措施，针对一级经销商、零售网点以及终端用户制定不同的营销政策，形成“三箭齐发”的政策体系。

二是重视产品创新，提升产品核心竞争力：面对严峻的市场形势，F公司未来应当拨出更多的科研经费，壮大科研基地，引进更多新兴技术从而加大对轮胎新产品的研究，尽快淘汰落后产能，保证轮胎产品更新换代的速度。同时，只有提高产品核心竞争力，才能达到高要求高水准的贸易门槛的标准，避免国际上技术性贸易壁垒的限制。

3.2 提高资产利用效率

一是加快资金变现，提高周转速度：F公司未来应当注重对存货的控制管理，除了拓宽销售渠道，增加产品销售量外，应当对存货进行分类，进行质量分析，对不合格的轮胎产品要及时报废或者拆出零件回收，对于滞销的产品可以进行低价促销，降低损失。在回收应收账款的管理上，F公司应该结合实际情况，组织专人专项，对即将到期的应收要及时催收，避免拖欠成坏账。

二是合理分配资金，加强账目管理：F公司要对客户往来账款及时进行结算和催收，尽快将货款变现，更好地将资金投入生产。要建立健全的财务机制，同时要明确落实每个岗位的责任，由此提高员工的风险意识。另外F公司未来应当定期对资产进行检查清理，将可用的资产与不可用的资产进行处理，综合提高F公司的资产利用水平。

3.3 实现材料成本控制

一是控制采购成本，健全采购管理体系：F公司应当做好市场预测，并有合理的采购预算，从源头上控制原材料成本。F公司轮胎还可以对合作过的原材料供应商进行信用管理，与多家供应商接触了解，能够对市场价格的变动有更好的了解，在保证原材料质量的前提下，对于给与优惠较大的供应商，企业可以建立长期合作关系。

二是降低能源消耗，严格把控生产环节：轮胎生产的产能消耗量大，所以F公司还应该对生产设备进行更新升级，尤其是针对压出和成型硫化两个重点环节，能够降低能源消耗。同时F公司应该对生产工序人员进行技术培训，保证他们能够很好地操作设备，从而在生产过程中把控好原材料的使用额度，尽量减少生产环节的浪费，节约生产材料。

3.4 加强企业各项费用管理

一是加强过程管控，合理控制经营成本：F公司企业应该加强成本管理，在生产过程中严格把控好料、工、费三项支出。首先，在生产的各个环节，应当对原材料消耗量进行严格把控，保证付出与投入成正比，不超支浪费;其次，生产人员在生产环节除了保证正常投产，还应该要保证合理批量，提高产品成品率;最后还要在人力资源方面以及制造费用的方面进行控制，推进减员增效。

二是加强内部管理，合理控制期间费用：首先，F公司需要对三大费用做好预算管理，编制预算报表;其次，F公司应当制定“提质降本，整合增效”的企业文化，提高全体员工节約资源、控制成本的意识;最后，为降低销售费用，可以事先规定奖惩标准，员工业绩达标可以提高销售奖金，鼓励销售人员努力增加销售额，能够更好地开源。

参考文献：

[1]高针针.企业盈利能力指标分析[J].合作经济与科技，2013（17）：85.

[2]王玉伦，孟健.Y公司经营盈利能力分析[J].河北企业，2018（10）：88-89.

[3]王军辉.上市公司应考量资产持续盈利能力六因素[N].合作经济与科技，2018-05-04（010）.