“一带一路”背景下人民币国际化分析

2019-12-18李海楠贝淑华

中国林业经济 2019年6期

李海楠，贝淑华

（南京林业大学经济与管理学院，南京210037）

关键字：“一带一路”；人民币国际化；SWOT分析；机遇；挑战

1 绪论

“一带一路” 是我国政府提出的，意在与亚太至东北非以及欧洲诸多国家和地区相互连通，相互合作，实现共赢的新型区域合作形式，是连接亚太、欧洲经济带的绳索，区域经济发展潜力巨大，且沿线国家大都为新兴的经济体，经济发展速度快、能源储备充足。因此，“一带一路” 必将逐步增进我国国际贸易、国际金融由周边化过渡到区域化，为沿途国家和地区发展经济贸易开辟新的途径、建立更高效的平台，与人民币国际化进程相辅相成，相互推进[2]。然而，复杂的国际关系、各个经济区域以及组织之间的较量、经济强国的霸权和干预，都注定人民币国际化进程不会一帆风顺[1]。

2 人民币国际化现状

2.1 人民币国际化指数不断上升

2013—2015 年这三年中，人民币国际化指数呈现稳中有升的态势，在2015 年第四季度达到了3.6，相较于2009年底的0.2，人民币的国际化程度在这6 年间提高了近18 倍（见图1）。表明人民币在国际市场中的作用得到了更广泛的认可，使用规模大幅提高，人民币在国际货币体系中的地位越来越重要。

图1 2013—2015年人民币国际化指数

2.2 互换规模不断增加

截至目前，我国已与36 个国家签订货币互换协议，金额达到33 437 亿元。人民币互换规模扩大最重要的结果就是减少了相关货币汇率的风险并保持外部金融市场的稳定。其次，较大的互换规模可以促进人民币的海外流通。我国一直实行稳健的货币政策，致使人民币对内、对外的价值都十分稳定。因此，它在国际上享有很高的声誉，各种货币职能的实施得到各国的普遍接受。

2.3 人民币作为储备货币

我国货币于2016 年10 月1 日正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，目前权重位列第三。人民币参与特别提款权反映了国际金融体系对中国经济实力和国家综合发展的高度认可，反映了国际社会承认了人民币特别是人民币国际使用。而人民币的加入对于国际货币基金组织来说，这是自20 世纪80 年代以来第一次有新兴国家市场的货币加入特别提款权篮子，可以有效改善之前货币篮子里单一只有发达国家和地区货币作为储备货币的现状，提升SDR的代表性与影响力。

3 “一带一路背景下人民币国际化SWOT分析

3.1 优势（S）

3.1.1 强大的经济实力提高人民币国际地位

近20 年，我国经济保持高速均衡发展，GDP总量迅速增加。到2017 年，中国的GDP 总量达到了人民币827 121.946 56亿元，占据GDP前十名国家总量的25%，并且已经连续6年超过日本，成为了世界第二大经济体的。此外，我国经济增长率长期保持稳定且高速增长，年平均增长率均在6%以上，强大的经济实力将有力地支持人民币国际化。

自2005 年7 月开始，我国货币汇率呈上升趋势，境外持有增多。人民币购买增加是人民币升值的必然结果，且升值预期高涨的话，更多个人与组织便会买入人民币抛售美元[4]。根据科恩对国际货币以及货币国际化的定义来看，汇率是否稳定必将成为推动货币国际化的重要因素。

3.1.2 充足的外汇储备支撑人民币自由汇兑

外汇储备是人民币国际化的保证。自2000 年来我国的外汇储备了呈现持续上升的总体态势，目前，已超过日本，成为世界上外汇储备最多的国家。到2018 年3 月，我国外汇储备达到3 142.8亿美元，稳居世界第一位。

3.2 劣势（W）

3.2.1 经贸结构不合理阻碍经济发展

近年来，我国GDP 逐年上升，处于世界第二的地位，但人均GDP 与世界水平仍存在较大的差异，经济结构矛盾凸显。在产业方面，重工业和仍是我国经济的主要推动力，制造业多是劳动密集型，新兴技术产业落后。多年来先污染后治理的粗放型经济增长模式，使得我国环境问题突出，能源浪费严重，阻碍经济合理稳定的发展。而且，自改革开放以来，缺乏内需和出口导向的经济政策导致了中国贸易结构长期单边顺差。

3.2.2 金融市场不完善加剧市场动荡

发达的金融市场可以正确引导资金流向，降低交易成本，提高资源利用效率[2]。当前我国金融市场发展还不够成熟，主体的非市场化行为多，市场无论从广度还是深度来看都较为不足，不良资产比例偏高，市场效率低下，金融产品结构比较单一，缺乏合理有效的避险工具和对冲手段[8-9]。

3.3 机遇（O）

3.3.1 “一带一路”战略为人民币提供风险缓冲地带

“一带一路” 战略覆盖了亚欧大陆诸多发展中国家，其资本存量低，资金缺口大，市场坚固性弱，这为中国资本流通提供了良好的机会。除此之外，产业基本的转移也会使金融市场和货币市场的互动增加，加强国内外 “产业—资本—市场” 关系的紧密度，有力的为我国金融市场扩展范围，为人民币国际化创造一个宽松的空间，有效的规避风险，降低交易成本。

3.3.2 “一带一路”战略促进沿线各国保持经济快速增长

“一带一路” 相关国家多为新兴经济体，近年来经济发展保持了稳定的增长速度并将维持下去，这为中国与沿线国家的贸易合作与货币金融合作提供了有力保障[3]。我国与相关国家和地区建立友好的合作关系，确实的饯行了 “经济共同体” 这一战略目标。相关国家和地区经济稳步发展，就是 “一带一路” 整体的稳步发展，同时也是中国的发展，人民币目前已经基本实现周边化，这样的发展势头表明了人民币区域化的实现指日可待。

3.3.3 “一带一路”战略推进全球产业链调整，扩大人民币资本输出

“一带一路” 战略得到了相关国家和地区积极响应，纷纷提出了改善产业结构、提高发展水平、促进社会稳定和经济发展的宏观战略。我国基础设施建设储蓄充足且建设技术水平较高，可为投资需求较大的相关国家和地区提供基础设施建设资金以及技术支持。通过基础设施建设，促进人民币的境外流通，使人民币外流，使用范围加大，为人民币区域化提供了前所未有的机遇[6]。

图2 2009—2016年中国对外直接投资净额

3.4 威胁（T）

3.4.1 人民币离岸市场发展滞后

在人民币还未实现完全的可兑换的情况下进行跨境贸易的人民币清算，将面临外流的人民币无法回流到本国市场的尴尬状态。我国于2009 年将香港设立为第一个人民币离岸金融中心。由于在具体实施过程中的证券投资业务审批手续繁琐、投资额度有限制等一系列的困难，实施难度较大。除此之外，我国的合格境外投资者与合格境内投资者制度的试点机构的发展范围有待进一步扩大，办事流程有待优化，发展时期较短且还未进入成熟，人民币离岸市场的建设任重而道远。

3.4.2 人民币国际化使货币独立性减弱，监管难度增加

随着 “一带一路” 战略的实施，人民币国际化进程取得新进展，人民币在国际市场的流动规模也大大增加。我国货币当局在制定货币政策和运用三大货币政策工具时，不仅要考虑国内货币供需关系，还应综合考虑国际经济形式以及相关政策等因素的影响，使得中央银行控制人民币的能力下降而导致了货币自主权的减弱，这影响了中国宏观经济政策的实施，也使我国的外汇市场更容易受到国际市场冲击。此外，境外流通的人民币数量上升加剧了央行对人民币现金的管理难度。

3.4.3 沿线国家经济政治状况加剧我国金融的不稳定

“一带一路” 沿线国家大多为发展中国家，许多依赖资源出口发展本国经济。且他们由于资金短缺、技术水平低下、经验缺乏等，导致基础设施建设不足，建设能力薄弱。因此，加强与其合作将为我国经济发展带来新机遇，但这些项目普遍存在资金回收不确定、违约风险大的问题。此外，沿线多数国家和地区的金融体系不健全、货币币值不稳定、市场风险极大，由于经济危机具有传染效应，他国金融动荡也将引起我国市场的变动。

4 “一带一路”背景下进一步推进人民币国际化的建议

4.1 合理发展经济，创造健康环境

推进人民币国际化首先就是要保持我国经济的高度发展，2017年我国GDP达到827 121.946 56亿元，并保持了平均每年6%的增速。接下来我国需要做的就是通过国内产业调整和产业结构升级以及技术创新保障我国经济无论从水平上，还是从发展速度上都保持国际领先水平。高度发达的经济水平，加上合理健康的经济环境，将有力助推人民币国际化的进程。

4.2 改善贸易结构，推进投资作用

中国应积极推动与沿线国家的双边贸易，扩大贸易配额。对外贸易的稳步发展促进了人民币国际化进程的不断深化[5]。与此同时，我国还可以利用正在实行的 “互联网+” 战略，建设新的贸易方式，发掘跨境电子商务的潜力。“一带一路” 沿线国家与中国直接的地域距离较小，且文化交流障碍少，可以作为人民币计价的跨境贸易建设的重点区域。依托现有的电子商务与跨境贸易平台，改变已有的美元标价方式，逐步推进人民币计价。

4.3 开放金融市场，促进资金流动

2014 年11 月，沪港通正式上线运行，扩大了境内市场的双向开放，为我国资本金融市场双向开放奠定了基础。我国后续金融市场的开放，应借鉴沪港通建设经验，对多国金融市场开放并建立融洽的合作关系。其次，金融市场的开放还应在国内进行体现，我国应通过制度建设，增加企业结汇自主权，给予企业更多的资本金结汇的选择权和自主权。我国还应当积极推进资本项目的开放，加强区域合作，实现区域经济一体化，为人民币国际化进程带来历史性机遇。