自然资本投资对经济增长的影响

(西南大学 重庆 400700)

一、引言与文献综述

改革开放以来，中国取得了人类历史上的发展奇迹，从一个贫穷落后的发展中国家成为全球第二大经济体。中国经济的高速发展令人欣喜，然而中国也成为全球碳排放大国和资源消耗大国。过去的几十年，中国专注于发展经济，而忽视了经济快速发展所到来的环境问题。如今转变经济发展方式，建立资源节约型、环境友好型社会，处理好生态与经济发展的关系，实现可持续发展迫在眉睫。

随着经济发展导致自然资源的急剧减少，以及由此带来的环境生态问题和对经济发展的制约问题越来越突出，人们开始意识到，自然资本和物质资本、人力资本、社会资本一样重要，是经济可持续发展不可缺少的要素。Bhagabati(2016)等也试图找到平衡自然资本生态系统和经济发展的可持续管理方法，确保发展利益不被环境代价所削弱。邵帅和杨莉莉(2010)就重新定义了“资源诅咒”的内涵，通过实证发现丰富的自然资源有利于区域经济增长，而过度依赖资源型产业才是造成“资源诅咒”的本质原因。有些学者研究得出累积生态资本，通过对人力资本和技术创新产生正向的外溢作用促进地区经济增长(马兆良、田淑英，2016；刘燕、梁双陆、张利军，2018)。本文研究自然资本投资与经济增长的关系，使用中国大陆31个省份2005—2018年的面板数据，可以较好地解决遗漏变量问题，并提高样本容量，从而提高估计的精确性。此外，本文综合运用静态和动态面板模型分析，提高实证分析结果的稳健性。

二、模型设定与变量解释

为了检验自然资本投资对经济增长的影响，本文借用田东芳等设定模型的思路，将本文模型设定为：

Rgdpit=α+βNCit+∑δjXit+μi+γt+εit

(1)

Rgdpit=α+Rgpdit-1+βNCit-1+∑δjXit+μi+γt+εit

(2)

其中，i、t分别表示省份和年份，Xit表示系列控制变量，μi为不同地区无法观测的异质性产生的固定效应，γt为不同年份产生的时间固定效应，εit为随机干扰项。模型(1)为静态模式，主要考察自然资本投资对经济增长的短期影响，模型(2)为动态模型，考虑经济增长的惯性，在解释变量中加入被解释变量的滞后一期。本文被解释变量为经济增长率，以各省生产总值的年增长率表示。核心解释变量为自然资本投资水平，由于目前很少有研究自然资本投资这一概念，参考马兆良、黄茂林的研究以及数据的可获得性，本文选取了林业投资完成情况和环境污染治理投资来反映自然资本投资，数据主要来源于《中国环境统计年鉴》。

控制变量依据理论分析部分和中国经济发展的实际，本文选取政府干预程度、技术创新水平、物质资本投资水平、人力资本增长率、外贸依存度作为控制变量。

变量的符号表示及衡量指标

三、实证结果分析

运用STATA.14对自然资本投资对经济增长的影响进行实证分析，结果如下：

自然资本投资对经济增长的实证分析

续表

(一)静态分析

第(1)列回归结果表明林业投资对经济增长有负作用，根据杨振、刘会敏等的研究结论，林业投资林业投资对林业产值的影响存在显著的滞后效应，与实证结果一致。林业投资是典型的自然资本投资，其特点就是投资回报周期长，需要几年甚至十几年才能看到明显的经济效果。环境污染治理投资与经济增长呈正相关，与黄菁等文章结论一致。环境污染治理投资能改善环境，增加外部效应，促进我国经济可持续发展。其他控制变量实证结果与以往研究一致，财政支出对经济增长存在负效应，可能是由于政府干预过度、效率低下导致的。

(二)动态分析

考虑到构建静态面板模型时，解释变量因可能具有内生性而产生估计偏误。故在这一部分使用动态面板模型，对自然资本资本促进长期经济增长的作用机制作进一步检验。我们使用系统矩估计(System-GMM)方法进行估计，这样可以有效克服解释变量的内生性问题。回归(3)的结果显示林业投资在10%的显著性水平下与经济增长呈正向关关系。这一结果与静态分析不同，但也印证了林业投资对经济增长的作用具有滞后性。实际上，政府或社会对林业完成的固定资产投资，通常不能在当期带来明显的经济增长。其原因在于，当期投资的资源可能还没有完全投入，其经济效益是在之后慢慢体现的。其他结论与静态分析一致。

四、结论与政策启示

本文以林业投资完成情况和环境污染治理投资作为自然资本投资的不同测度指标，运用省际面板数据，分别使用静态面板模型与动态面板模型对自然资本投资与长期经济增长进行回归分析，结果表明，不论是短期还是长期，环境污染治理投资对长期经济增长具有显著的正向效应。而林业投资完成情况因为经济效应的滞后性，在短期对经济增长具有负作用，但是从长期来看还是有利于经济增长的。

本文结论对中国加快推进生态文明建设，促进我国经济可持续发展具有很强的启示:一是重视对自然资本的投资，政府要积极推动社会资本对自然资本的投资，改善自然资本投资环境，营造良好的投资氛围。二是继续加大环境污染治理力度，改善生态环境，强调从源头治理，促进我国经济绿色发展。