生猪养殖上市公司盘点

文｜《农经》特约记者 汪烨

近年来发展迅速的生猪养殖上市公司，是我国猪业的中坚力量。

目前，我国生猪养殖行业上市公司主要有十一家，包括：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、大北农、新希望、唐人神、傲农生物、金新农、新五丰、天康生物。这些企业经营规模、经营模式各有特色，是我国猪业的中坚力量。另外，海大集团、立华股份、禾丰牧业、广弘控股、康达尔、益生股份、罗牛山、正虹科技等企业也涉及生猪养殖业务，但在公司营业总收入中占比较小。随着散养户的逐渐退出，行业趋向集中，生猪养殖上市公司近年来发展迅速，市场占有率不断提升。尤其是非洲猪瘟爆发以来，散养户加速退出，上市公司逆市扩充产能，以保障生猪供应。

温氏VS 牧原：最大VS 最火

广东温氏股份是我国最大的养殖企业。主要产品为商品肉鸡和商品肉猪，以及肉鸭、原奶及乳制品、鸡蛋、肉鸽、肉鹅、生鲜肉及加工肉制品、农牧设备和兽药等。

温氏股份创立于1983 年，是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。2015 年11 月2 日，温氏股份在深交所挂牌上市，目前是我国市值最大的农业上市公司。

截至2018 年12 月31 日，温氏股份已在全国20 多个省（市、自治区）拥有270 多家控股公司、5 万户合作家庭农场。2018 年温氏股份上市肉猪2229.7 万头、肉鸡7.48 亿只，实现营业收入572.36 亿元。

2019 年上半年，温氏股份营业总收入304.35 亿元，同比增长20.22%；实现归属于上市公司股东的净利润13.83 亿元，同比增长50.76%。上半年共销售商品肉猪1177.40万头，同比增长13.69%，完成年度销售目标约52.81%（年度销售目标以2018 年销售量计），实现销售收入180.41 亿元，同比增长25.32%。销售商品肉鸡3.94 亿只，同比增长17.51%，完成年度销售目标约47.90%（年度销售目标以2018 年销售量的110%计）；实现销售收入97.64 亿元，同比增长15.02%；销售肉鸭1708.40 万只，同比增长21.52%。

温氏、牧原、正邦、新希望六和、天邦、大北农、金新农、傲农1—9 月份销售生猪数量和收入

温氏股份预计前三季度盈利60.85 亿元，比上年同期上升109.84%，其中第三季度盈利约47 亿元，比上年同期上升137.17%。

对于三季度利润大幅增长的原因，温氏股份表示：肉禽市场行情较好，公司积极发展养禽业务，实施增加投苗等措施，实现了扩产增量增效。公司商品肉鸡销量6.3 亿只，同比增长16.57%，销售均价同比上涨7.57%，公司养鸡业务收入及盈利同比上升。国内非洲猪瘟疫情仍然严峻，公司持续加强疫情防控，严抓生物安全，全力推进生猪稳产保供。前三季度，公司商品肉猪销量1553 万头，同比下降4.02%，但销售价格同比上涨23.87%，养猪业务收入及盈利同比上升。

温氏股份主要产品的生产模式是紧密型“公司+农户（或家庭农场）”。公司根据养殖产业链中的技术难度、管理要求、劳动强度，以及资金、市场等资源配置情况，以封闭式委托养殖方式与合作农户（或家庭农场）在养殖产业链中进行分工与合作。公司负责鸡、猪的品种繁育、种苗生产、饲料生产、饲养技术、疫病防治、产品销售等环节的管理及配套体系的建立，向合作农户（或家庭农场）提供鸡苗、猪苗、饲料、药物、疫苗及其生产过程中的饲养管理、疫病防治、环保技术等关键环节技术支持和服务。

合作农户（或家庭农场）承担商品肉鸡和商品肉猪生产场地建设，并在缴纳一定保证金以及和公司签订委托养殖合同后，依据凭证从公司领取鸡苗、猪苗、饲料、药物、疫苗等养殖物资，按公司标准进行规范饲养。饲养的商品肉鸡和商品肉猪达到上市天龄后，公司根据该批次委托养殖合同约定的方式，回收合作农户（或家庭农场）饲养的商品肉鸡和商品肉猪，统一对市场销售，然后与合作农户（或家庭农场）结算委托养殖费。结算委托养殖费主要根据委托养殖合同约定的产品回收单价乘以上市称重得出总收入，减去饲养期间所领取的种苗、饲料、药物等物资费用，得出合作农户（或家庭农场）养殖的总收益，该收益主要受出栏体重、成活率、正品率、耗料量、耗药量等生产成绩影响。

温氏股份是我国“公司+农户（或家庭农场）”养殖模式的代表，牧原股份是大规模一体化养殖模式的代表。

河南牧原股份始建于1992 年，总部位于河南省南阳市，主营业务是生猪养殖（占营业收入99%以上），兼有饲料加工、生猪育种、生猪屠宰等业务，协同主业发展。

牧原股份采用大规模一体化的养殖模式，经过20 多年的发展，已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整闭环式生猪产业链。资本市场看好牧原股份一体化养殖模式在防控非洲猪瘟上的优势，其股价一路上涨，成为人气最火的养殖业上市公司。

牧原股份于2014 年1 月28 日在深交所挂牌上市，上市首日开盘价28.88 元便成为最低价（以复权价格计算）。此后的5 年多来，股价大涨小回，经过多次分红及送股，10 月22 日收盘股价89.80 元，复权后股价高达650 多元，涨幅22 倍，总市值近2000 亿元，董事长秦英林因此成为河南省首富。

2019 年1—9 月份上市企业生猪销量和销售收入

2019 年1—9 月份上市企业生猪销量（万头）

今年上半年，牧原股份销售生猪581.50万头，其中商品猪521.82 万头，仔猪59.26万头，种猪0.42 万头。实现营业收入71.60亿元，实现归属于母公司所有者的净利润-1.56 亿元。

前三季度，牧原股份共销售生猪793.15万头，其中商品猪680.25 万头，仔猪112.20万头，种猪0.7 万头；销售价格同比上涨18.69%。实现营业收入117.33 亿元，同比增长27.79%，净利润13.87 亿元，同比增长296.04%；其中第三季度实现营业收入45.73亿元，同比增长24.67%，净利润15.43 亿元，同比增长259.71%。

“温牧正天”之“双邦”

谈起中国生猪养殖业龙头企业，人们喜欢以“温牧正天”概括之，即：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份，其中，后两者又简称“双邦”。从生猪产能来看，这是目前我国生猪养殖上市公司中的四大金刚。

江西正邦科技于2007 年8 月17 日在深交所挂牌上市，是江西省第一家民营企业上市公司，位列江西省民营企业100 强第一位。主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。生猪养殖是正邦科技的主要业务之一，生猪养殖业务的主要经营模式有三种：繁殖场模式、自繁自养模式和“公司＋农户（农场主）”合作模式，主要产品包括种猪、仔猪和肥猪。2018 年度生猪出栏量553.99 万头，居A 股生猪养殖类上市公司第三位。

今年上半年，正邦科技共实现销售收入113.77 亿元，较上年下降6.91%，归属于上市公司股东的净利润-2.75 亿元，较上年下降43.98%。其中，生猪养殖板块上半年共销售生猪309.36 万头，同比增长24.65%，销售收入45.15 亿元，同比增长45.96%，出栏量继续稳居A股生猪养殖类上市公司第三位。

正邦科技预计前三季度盈利4500 万元—5500 万元，比上年同期增长27.97%—56.40%，其中第三季度盈利：3.2 亿元—3.3亿元，比上年同期增长41.53%—45.95%。

正 邦 科 技2019 年1—3 月 亏 损4.14 亿元，4—6 月盈利1.39 亿元、7—9 月预计盈利区间为3.2—3.3 亿元，和今年以来生猪价格正相关。

浙江天邦股份主营业务为生猪育种养殖和食品加工、动物疫苗研制与销售、饲料研制与销售，主要产品为商品肉猪、肉制生鲜产品、猪肉及水产深加工产品、商品种猪、猪和禽类疫苗、猪用饲料和水产饲料等。

天邦股份的生猪养殖模式借鉴了美国的“两点式”模式，即分为断奶仔猪生产与断奶仔猪育肥两阶段。具体来讲，种猪育种、母猪扩繁产仔阶段生产过程比较复杂，技术含量高，这一阶段由公司直接负责。待仔猪断奶后就送到家庭农场由农户代养，育肥阶段相对简单，公司提供饲料、疫苗兽药及技术人员支持，待生猪长到出栏体重后由公司负责收购并给农户支付代养费。这种模式在减少猪群循环感染风险的同时，有利于将猪粪水变成有机肥返田以改善土壤，养猪活动控制在适度规模也利于生态农场的建设。

2018 年，天邦股份实现生猪出栏216.97万头，同比增长114%，其中仔猪及保育猪出栏13.24 万头，育肥猪出栏203.73 万头。

今年上半年，天邦股份实现销售收入29.4 亿元，同比增长58%，主要是由于生猪养殖业务规模扩大，出栏量增长所致，生猪销售收入占总收入比重从去年同期的58%上升到75%。天邦股份把生猪养殖作为未来几年的业务重点，收入占比仍将持续提升。天邦股份上半年实现生猪出栏151.74 万头，同比增长69%。实现对外销售收入22 亿元，同比增长102%。

今年前三季度，天邦股份实现营业收入44.54 亿元，同比增长40.12%，扣非净利润亏损1.045 亿元，同比下降523.33%。其中第三季度实现营业收入15.14 亿元，同比增长14.97%，扣非净利润2.26 亿元，同比增长452.29%。

大北农：最具科技含量

大北农集团的主要经营业务为生猪养殖与服务产业链经营、种业科技与服务产业链经营，其中，生猪养殖与服务产业链经营包括种猪育种、生猪育肥、生猪饲料（前端料、母猪料等）、生猪动保药品、生猪养殖信息化等业务；种业科技与服务产业链经营包括杂交水稻、常规玉米、带有生物技术性状的玉米、带有生物技术性状的大豆等种子产品的科研、繁育、生产、销售等业务。

大北农于2016 年开始“养猪大创业”，在发展生猪前端饲料业务的同时，将战略重心向生猪养殖业务聚焦，加大投入和布局。截至去年年底，大北农在全国拥有84 家三级养猪公司，有近3000 万头生猪养殖的土地储备，未来具备充足的生猪生产能力。2018年年末，大北农合计出栏生猪168 万头。据了解，2020 年大北农的养猪业务出栏目标是600 万头，2021 年的出栏目标是1000 万头，这意味着大北农计划通过两年多时间实现生猪出栏量增长6 倍。

大北农生猪养殖业务虽然开展时间较晚，但潜力十足。平安证券文献团队预计，此轮猪周期高点和持续时间将超出市场预期，大北农有充沛的土地储备、完善的育种体系、全国化布局，是生猪养殖行业的后起之秀，有望借助超级猪周期的机会实现弯道超车。

值得注意的是，以“创建世界级农业科技与服务企业”为目标使命的大北农，是最具科技含量的农业上市公司。截至2019 年6月30 日，大北农团队总人数14935 人，拥有161 名博士、689 名硕士和养殖专家组成的1400 余人的核心研发团队，其中“海聚计划”人才2 人，中关村“高聚工程”人才2 人，北京市科技新星3 人。2018 年，大北农新增申请专利107 件、授权专利79 件。大北农聚焦农业高科技领域，在多年深耕的种业、动保和农业互联网等领域都有深厚的积累。研发投入总额始终排名农业上市公司第一位，转基因育种技术国内领先，农信互联利用互联网提升生猪行业整体竞争力，带动农户致富的同时促进公司各业务协同发展。动保和传统育种业务依托雄厚的研发投入保持行业领先地位。

近三年来，大北农研发投入总额16.32亿元，相当于“温牧正天”四大生猪养殖企业的研发投入总和，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份近三年来的研发投入分别为8.05 亿元、1.78 亿元、4.14 亿元、2.58亿元，合计16.55 亿元。

众星谱

四川新希望是中国最大的农牧企业之一，与大北农类似，新希望的养猪业务也开展得较晚，自2016 年起开始加大对养猪业务的投入，但潜力十足，提出了2022 年冲击2500 万头生猪出栏的目标。

2018 年，新希望共销售种猪、仔猪、肥猪255.37 万头，同比增加83.45 万头，增幅为48.54%。今年上半年，共销售种猪、仔猪、肥猪134.35 万头，同比增加10.22 万头，增幅为8.33%。今年前三季度，共销售种猪、仔猪、肥猪236.88 万头，其中三季度共销售102.53 万头。

湖南唐人神致力于生猪产业链一体化经营，形成了“品种改良、饲料营养、健康养殖、肉品加工、价值服务”五大产业发展格局。2018 年，生猪出栏68.1 万头，同比增长25.03%。今年上半年，生猪出栏50.85 万头，同比增长60.9%；生猪屠宰27.69 万头，同比增长128%。前三季度，累计商品猪销量72.07 万头，同比增长49%。

福建傲农生物2011 年以猪饲料业务起步创业，2014 年开始涉足养猪业务。2018 年，生猪出栏41.69 万头，同比增长90.75%。今年上半年，生猪出栏33.77 万头，较上年同期增长69.11%。前三季度，累计销售生猪55 万头，同比增长72.09%。截至9 月末，生猪存栏25.37 万头，较2018 年9 末增长46.90%。

深圳金新农的主要业务围绕动物养殖过程中需要的产品和服务展开，包括猪饲料、种猪繁殖、动物保健品和生物制品等。2018年金新农养殖板块出栏量和销售均价均下降幅度较大，部分猪场在2018 年年末压栏严重，生猪销售及销售价格均不达预期。2018年累计生猪销售34.86 万头，其中种猪销售5.12 万头，仔猪和商品猪分别为14.01 万头、15.73 万头。今年上半年，出栏生猪23.37 万头，比去年同期增长80.87%，其中种猪销售1.94 万头，仔猪和商品猪分别销售6.04 万头、15.39 万头。前三季度，累计出栏生猪 32.85 万头。

湖南新五丰以生猪产业经营为主业，涵盖饲料、原料贸易、种猪、商品猪、屠宰、冷链、物流、生猪交易、冷鲜肉品加工及销售、养殖设备等生猪全产业链。现有标准化规模养殖基地13 个。2018 年生猪出栏74.53 万头，同比增长35.44%。2019 年的出栏目标是突破100 万头。

新疆天康生物是一家集兽用生物制品与动物疫病防治、现代生猪科学育种与养殖、饲料研发与生产、生猪屠宰加工配售为一体的农牧类上市公司，由新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司控股。2018 年，共出栏生猪64.66 万头，同比增长32.11%。今年上半年，累计销售生猪40.79 万头，较去年同期增长28.68%。前三季度，累计销售生猪63.78 万头，较去年同期增长35.93%；累计销售收入8.54 亿元，较去年同期增长75.81%。