鸡蛋：受备货需求支撑仍将走强

2013～2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响， 蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重， 很多养殖户存栏量下降幅度较大。 2014 年下半年鸡蛋价格逐步回升，加之玉米、豆粕的下跌，降低了蛋鸡养殖成本，补栏量开始恢复。 2015 年继续受到养殖利润提振， 补栏量全年呈现持续增长态势。

2016 年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平， 虽然养殖利润可观， 但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016 年下半年现货价格出现旺季不旺，淡季下跌的走势，供大于求的压力显现。

2017 年上半年现货基本在养殖成本下方运行， 加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控，阻碍了老鸡淘汰，并影响了消费需求，使得蛋价继续下跌， 二季度蛋价基本运行在4.2 元/千克左右， 养殖户普遍亏损严重，淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价， 整体体现加速淘汰蛋鸡， 降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。 蛋价在经过此番调整后， 供需格局在第二季度呈现较为明显的变化， 蛋鸡总存量下降明显， 已经略低于2014 年供给量。2017 年下半年受存栏量下降影响，蛋价触底反弹， 涨至9.0 元/千克左右，养殖利润再次创了近年新高，养殖户补栏积极性高涨， 鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点， 存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。

2018 年上半年，产蛋鸡增加，以及老鸡的集中淘汰， 蛋鸡的鸡龄结构形成新老交替的局面， 但整体存栏供应量变化不大， 蛋价经过漫长的消费淡季，受到养殖成本的支撑，跌至3 元附近，上半年旺季不旺，走势偏弱， 下半年虽然中秋行情启动较晚，但是持续时间较长，且中秋节后回落空间较小，存栏呈缩减状态，进入四季度蛋价仍有8 元/千克，养殖利润高并没有提振补栏增长，主要原因是环保压力导致补栏量减少， 猪瘟替代品提振淘汰鸡价格走高至11～12 元/千克，加速了老鸡淘汰的速度。

今年第一季度受春节过后消费淡季影响，蛋价维持成本价附近，存栏量仍然呈现偏低水平运行，高额利润促进蛋价走强，同时禽肉替代品价格走高提升养殖户淘汰老鸡积极性，间接推升蛋价高位运行。2019 年二三季度受非洲猪瘟事件传导，生猪涨至40 元/千克， 鸡蛋受蛋白的替代增加了消费量，并且推升了淘汰鸡价格创历年新高24 元/千克，加速了老鸡淘汰积极性，形成鸡蛋供应端增加缓慢，需求端则持续增强局面。 根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测，2019 年10 月全国蛋鸡总存栏量为14.53 亿只，环比增加3.2%， 同比增加14.6%。

通过数据来看，蛋鸡总存栏量10 月份增速较为明显，主要原因是蛋价走强提振补栏积极性， 加上非洲猪瘟事件影响导致蛋品需求量预期增加。 此外，鸡苗供应紧张，老鸡淘汰率下降， 存栏短期内有望稳定增长，供应压力或持续增加。

今年10 月后备鸡存栏量2.69亿只， 环比增加4.67%， 同比增加30.58%。 2 万只以下规模蛋鸡养殖户减少，2 万～10 万只蛋鸡养殖户增加，10 万只以上蛋鸡养殖户增加，受育雏鸡补栏增加影响，10 月份后备鸡存栏量增加。 后备鸡同比历史存栏量较高， 主要是育雏鸡补栏增加导致，整体存栏结构老鸡偏少，青年鸡偏多， 目前的态势育雏鸡补栏量仍在持续增加中。

补栏量主要是受养殖利润影响， 利润可观养殖户补栏的积极性就会增加，如果对未来不看好，补栏的积极性就会降低。 目前育雏鸡补栏的节奏加快， 主要是养殖利润推升的补栏上涨因素， 育雏鸡补栏量处于上涨大周期， 预计补栏量将持续走强。

鸡蛋主产区均价继续走弱9.4～9.6 元/千克，产区货源供应一般，销区市场走货偏慢， 现货市场略有好转迹象，随着元旦、春节备货行情启动，预计蛋价跌幅有限，受春节需求支撑可能出现反弹。