龙头的标志是突破“商业边界”

2019-11-23翁开松

翁开松

上海股民王富济在2009年深入调研片仔癀后，便开始“买买买”成了公司的二股东，至今持股超2703万股。10年来，片仔癀的利润从1.3亿增长到今年前三季度的11亿以上。在公司利润增约10倍的情况下，股价涨了15倍以上。像片仔癀这样给投资者巨大回报的还有格力等龙头。

也是在这十年，上证指数基本徘徊在3000点附近，80%股票都是负增长，只有约5%的股票让投资者成了大赢家。不出预料的话，未来十年还会是结构分化的趋势，那些強化或突破商业边界且能创造更大价值的优秀公司会不断地强化其市场地位。

微信早已成为人们生活中必不可少的一部分，在这个基础上，腾讯从社交向金融科技等领域跨越，给了市场诸多想象力。而且，腾讯和阿里在金融领域的创新，带动整个金融业快速升级。

美团也是一个从外卖开始一路做出系列创新业务的典型企业，在外卖领域，就算是阿里和蚂蚁金服联合拿出95亿美元收购饿了么，还是难以对美团形成真正挑战。而美团的“葫芦娃”们：团购、票务、民宿、生鲜、金融，纷纷强势进入其他商业巨头的领地，这种创新能力使得美团有望和腾讯阿里一起成为中国最伟大的互联网巨头。

和以上两家公司先打出自己的阵地再创新不同，拼多多是在阿里巴巴和京东基本上垄断电商的情况下“抢点”介入，比如创造新的产业链，“拼农货”模式连接农产品和4.2亿用户，这让拼多多定义着电商的下半场。正是这种独辟蹊径的创新能力，使得拼多多市值一度超越京东。

在医药领域，恒瑞医药是仿制药出身，但为迎接创新药时代所作的转型，可以说是最为彻底的，这使得它成为中国医药一哥。

敢于扩大商业边界，是企业生命力旺盛的象征。永辉超市从永辉生活向超级物种转型，顺丰控股从快递向同城急送业务延伸，格力从空调向生活电器、高端装备、通信设备延伸，都是希望能力延展、边界扩围，以实现转型升级。

在科技龙头里面，立讯精密从富士康产业链延伸到苹果产业链，实现了质的飞跃，如今又进入了华为产业链，业务覆盖范围包括了汽车电子、通信、医疗、电脑，等等。汇顶科技则是从指纹芯片开始，如今在向综合性芯片公司、物联网领域延伸。

在化工领域，万华化学先是在MDI领域收购瑞典国际化工，将行业格局从“4+1”格局“缩减”为4强格局，更是通过石化产业延伸产业链，开始推出新材料“解决方案”。10月17日，万华全球首发全3D打印鞋材解决方案。“THE NEXT”将重塑运动鞋生命周期，这体现了万华新的生命力。

在维生素领域，新和成不断打破国外企业的垄断，旗下维生素VA、VE，香精香料等都进入世界前列。尤其是在被海外企业长期垄断的蛋氨酸产品上，新和成经过长期攻关最终实现大规模量产。

在汽车玻璃领域，福耀玻璃只占整个市场25%的份额，但却拥有70%的行业利润。而今，福耀收购德国SAM公司，铝饰件的业务让福耀玻璃从一家汽车玻璃的顶级供应商向顶级车门供应商升级，铝饰件业务的进度，将成为福耀未来之星。

还有一些行业，因为价格战长期存在，需要向管理、战略要效益。比如海螺水泥，早期是从价格战起步，但随着管理的迭代和升级，成功实现成本比同行业低200元的成绩。同时，海螺拥有的石灰石资源也为它长久发展奠定了根本基石。

造纸业也是被价格战困扰的行业，可太阳纸业管理上能实现成本比同行便宜100元的成绩。但这还不够，太阳纸业在老挝储备大量林地资源，这可以看作太阳的一个“未来现金库”。太阳也在广西进行林地资源的开发和储备。这种战略布局使得太阳纸业的商业边界越筑越高。

还有视源股份，在教育领域，公司通过杏坛计划组织老师培训，搭建希沃学院，免费搭建线上平台，高质量的输出内容，促进老师技能提升。希沃交互智能录播、希沃易课堂、希沃多屏互动，使得“小数据联万物”教育信息化战略落地，这些将大大提升视源股份的教育边界能力。

企业处置商业边界能力的提升，其实就是企业在行业中地位的提升，有了好的护城河，自然就会有好的盈利数据。展望未来10年，这些公司势必成为资本市场的核心力量。