绩优蓝筹仍有进一步上涨空间聪明钱加大“消费+科技”股配置

刘增禄

随着2019年收官日的临近，上市公司年度业绩的好坏已经成为投资者最为关注的焦点，其决定着来年持仓结构是否变化的基础。从统计数据来看，在已完成年度业绩预披露公司中，部分公司的前三季度的业绩已经提前实现超越去年全年利润额的目标。而正是在业绩稳定增长下，如鹏鼎控股、健帆生物、贵州茅台、山西汾酒、深南电路、长春高新等公司的股价也在不断地刷新自己的历史纪录，体现出资金对优质公司的极大认可。

绩优蓝筹股上涨机会明显偏强

统计数据显示，10月份以来（截至11月21日），上证指数累计小幅下挫了0.05%，而同期白马蓝筹股集中的沪深300指数却上涨了1.97%，Wind资讯归类划分的100只中小创蓝筹标的更是整体实现8.17%的涨幅。在整体市场中，有1276家公司期间实现股价上涨，占全部A股公司的34.23%，而在300只沪深300白马蓝筹公司和100只中小创蓝筹股中，股价实现上涨的则分别有126家和61家，占比分别为42%和61%。数据对比来看，蓝筹股的上涨概率大幅超越市场均值。

在蓝筹股中，医疗器械龙头公司乐普医疗近期的表现十分优异，10月份以来股价累计上涨了45.17%;而科技板块的龙头公司亿纬锂能同期也实现了38.2%的不俗涨势。统计数据还显示，大博医疗、我武生物、洽洽食品、东华软件、新湖中宝、牧原股份等公司，10月份以来股价累计上涨均超过了30%。就这些大幅上涨的公司基本面看，良好的业绩成长性是其股价上涨的基石。以乐普医疗为例，其今年前三个季度不仅医疗器械原有业务持续保持了稳定增长，且原料药业务国内外需求也旺盛，新上市的生物可吸收支架（NeoVas）自3月下旬销售以来对公司业绩贡献了新的增长。报告期净利润较去年同期实现了40.99%同比增长，净利润额完成了16.12亿元。虽然公司目前尚未提前公布全年业绩预告，但结合2018年年报数据可以看到，去年全年实现的净利润额只有12.19亿元，这意味着，今年前三季度，乐普医疗实现的利润已经超过了去年全年的完成额。

高成长型蓝筹估值有优势

将沪深300标的股和中小创蓝筹标的股整合统计，考虑到11家标的重合的因素，389家蓝筹标的中，有132家公司今年前三季度的净利润完成额超过了去年全年，24家公司今年三季报的净利润额较去年全年实现翻倍增长，中海油服、光大证券、兴业证券的增长幅度甚至超过10倍以上（见表1）。

表1 部分今年三季报利润额超过去年全年的蓝筹公司

结合上市公司年度业绩预告情况，可以看到在41家公布年报业绩预告的公司中，有24家公司明确全年净利润将实现增长（见表2）。在预增幅度上，益生股份目前的增长预期最为优异。因鸡肉供给紧张和需求替代影响，行业景气持续高涨，益生股份主营产品父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格较去年大幅增长，其在三季报净利润已经实现996.05%增长的背景下，全年净利润仍预计增长520.11%～533.89%。同样，业绩预告明确全年净利润将翻倍增长的公司还有中兴通讯、圣农发展、三七互娱、光启技术等。

表2 业绩预告明确表示全年业绩预增的蓝筹公司

也正是在业绩的稳定增长下，不少公司的股价在近期出现了明显攀升。如益生股份10月份以来累计录得了31.75%的涨幅;三七互娱实现25.29%的涨幅。另外，虽然中海油服业绩预告表示年报净利润增减尚不确定、中国人寿尚未公布年报预告，但凭借着各自前三季度业绩完成的良好，10月份以来也相继实现了超过20%的股价上涨。股价的上涨，估值也得到了一定提升，但在业绩持续增长下，很多公司的估值水平仍处于相对偏低的位置，仍较行业均值有一定距离。同样是以年报业绩预告明确全年实现5倍以上增长的益生股份为例，以11月21日的收盘价统计，该公司目前的动态市盈率只有9.97倍，而其所处的农牧禽畜养殖板块的最新动态估值却高达27.28倍，与行业平均值相比，该公司的估值优势明显。同样，互联网信息服务公司三七互娱的动态市盈率为35.45倍，也低于行业46.9倍的平均估值水平，若公司正式年报能够真正实现预告给出的103.27%～113.19%的业绩增速，则其目前的估值上升空间有望得到进一步放大。

外资持续买进“消费+科技”类蓝筹

统计数据显示，389只沪深300标的和中小创蓝筹标的在今年三季度末全部进入了公募基金、私募基金、社保基金等国内机构的重仓股名单。不过，随着四季度时间已经行至过半，机构持仓情况有了新的变化，虽然国内机构资金的最新持仓情况还无法从公开资料中获知，但外资的持仓情况从每日沪深港通的数据变化中还是可以窥见一斑的。

以11月20日的沪深港通最新持股情况统计，上述389家蓝筹股公司中，有多达370家公司成为了外资的买卖对象。统计四季度以来的外资持仓情况，对比三季度末的外资持股比例统计，可以发现有249家公司在11月20日获外资持股占流通股本的比重较三季度末有了进一步提升（见表3）。如建材公司东方雨虹，9月30日北上资金对其合计持有股份只占公司流通股本比重的5.28%，11月20日时则已上升至8.39%;小家电公司华帝股份，外资的最新持股比重也由三季度的0.59%增至了2.85%。与之类似的，医疗器械公司迪安诊断、化学制药类公司凯莱英、软件开发公司广联达、IT服务类公司中科创达等，近期外资的持仓比重均较此前有了较大幅度的提升。

表3 外资最新持股占比提升幅度较高的公司

若进一步分析外资近期增持公司的行业属性，可以发现医药生物类公司的占比最大，共有37家公司的外资最新持股比重较三季度末出现了提升。除此之外，券商股和电子、计算机类科技股同样也得到了外资的重点关注。或正是在外资的关注下，四季度以来，医药生物股表现一直抢眼，行业整体以7.23%的涨幅居于期间申万大类行业涨幅榜首。分析医药股大涨的原因，除了政策面、消息面的利好，机构资金的持续看好应是最重要的原因。

医药生物板块今年以来一直保持着比较平稳的增长态势，细分子行业中，创新药及其产业链、生物药、医疗器械、医药服务等景气度均持续高涨。国都证券分析师王树宝表示，创新药依然是相对最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，投资者可以布局产品管线丰富的创新药优质标的。另外，随着高毛利产品占比的不断提升以及医疗器械公司的外延式发展，医疗器械公司整体毛利率和净利润水平也均将保持平稳上升态势。长期来看，创新能力强能够不断推陈出新推出新產品的公司、所在细分子板块景气度较高受到政策影响较小的细分龙头公司、以及进口替代能力强有市场独占性产品的公司均有望持续保持高增长态势。