江西省互联网背景下在线供应链金融融资模式研究①

江西科技师范大学 杨振华

根据预计，到2020年，我国供应链金融市场规模或将达到27万亿，将成为下一个万亿元规模的蓝海市场。供应链金融对解决中小企业融资难的问题具有重大意义[1]。近年来江西的供应链金融取得了长足的发展，江西省政府也提出探索发展供应链金融与互联网金融，来破解江西中小企业融资难题，同时着力打造现代金融供应链体系[2]。

1 江西在线供应链金融实施背景—互联网供应链金融生态的生成

近年来，互联网金融得到爆发式的发展，在线供应链金融的业务模式和产品种类都发生了很大变化。供应链金融融资服务的提供方不再局限于商业银行，大量网络供应链金融利益相关方，如电商平台和产业龙头企业等成为了供应链金融服务的提供方。这些主体共同构成了供应链金融生态，其主要包含四层架构[3]。

(1)互联网供应链金融的接受方(产业端)主要是供应链上下游的中小企业。

(2)互联网供应链金融资金方(金融端)是直接提供供应链资金的金融机构，除商业银行外，还有P2P平台、保理公司等。

(3)供应链金融实施主体(金融端/产业端)供应链金融产品与服务不再局限于银行，电商平台企业、产业龙头企业等都成为互联网供应链金融产品的提供方。

(4)单纯的供应链金融基础服务方(协同端)供应链金融的发展需要信息化服务与区块链技术服务等服务的提供商。

2 江西在线供应链金融融资服务模式的现状

2.1 江西商业银行为主导在线供应链金融模式现状

近年来，大多全国性的商业银行都陆续开展在线供应链金融的服务，其提供供应链金融服务示例，如图1所示，江西的中小企业可以根据自身的情况进行供应链金融服务的申请。

不同商业银行根据自身优势和在线供应链金融市场情况，提供差异化的在线供应链金融服务。第一，有涵盖领域比较广，产品品类比较齐全的供应链金融服务银行，以平安银行为例，平安E橙网可为供应链的需求方提供从采购原材料到销售在内全流程的融资方案。第二，有提供特定领域金融服务为主的供应链金融银行，以光大银行为例，光大银行供应链金融产品主要是国际结算融资、保理融资、汽车全程通等特定领域为主。

图1 提供供应链金融服务的部分商业银行供应链业务示例

多数商业银行在提供供应链服务的过程中存在以下一些问题。

(1)商业银行供应链服务模式有限。大多数商业银行在提供在线供应链融资产品的时候，在选择融资对象时主要看其上下游是否有强大的核心企业，有没有优质资产，而很少考虑中小企业的良好的信用、竞争力、创新力等，但江西中小企业财务会计报表往往不健全，且缺乏优质资产。

(2)商业银行信用评估难导致供应链服务模式创新受阻碍。虽然供应链金融最大限度地核实了贸易背景的真实性，降低供应链金融主体信息不对称的问题，但商业银行对供应链中各类企业的供应链业务无法进行高效率监督，导致商业银行的风险。

2.2 江西产业核心企业主导的互联网供应链金融模式现状及问题

江西的供应链金融起步较晚，至目前为止，江西有产业龙头已经陆续开始推出供应链融资业务服务，成为了在线供应链融资服务的输出方。例如江铃集团近年来推出了针对供应链融资上下游企业的在线供应链融资服务，取得良好的效果。下文以江铃汽车为例简单地说明一下。

江铃汽车集团主要是为自身供应链上下游企业的提供供应链融资，供应链服务方式包括：(1)成员单位贷款。指为集团内部供应链成员提供贷款。(2)为下游经销商提供买方信贷业务和付息票据贴现业务[4]。

江铃这种模式也存在不足，具体来说包括：(1)所提供的供应链融资业务模式有限。主要是面对供应链内部成员，对于供应链上游的企业，给予融资支持欠缺，可供选择的供应链产品极少。相对而言，下游经销商各种供应链产品选择性要多些，但也已经不能满足下游经销商多元化的需求。(2)供应链管理体系欠缺促使供应链金融发展受限。供应链金融业务开展的前提是由核心企业主导建立起能够实现高效率运转的上下游信息传递机制，实现“四流”的高效传递，并能对大数据的系统性管理。但是，由于江铃等江西产业龙头在深入开展供应链管理的资金实力、技术实力和相应的发展规模都还存在欠缺。

2.3 江西供应链嵌入型平台主导的供应链金融模式现状

江西在嵌入型平台供应链金融模式尚属于刚刚起步的阶段。直至2018年11月，江西物流金融服务有限公司开始筹建，才标志着江西供应链嵌入型平台供应链金融正式步入正轨，全省物流供应链金融服务平台可以显著提高江西省在线供应链金融服务的能力和水平。江西省的嵌入型平台供应链金融模式尚刚刚起步，在供应链金融服务模式和供应链金融服务风险识别和管理上基本还是空白，需要积累大量的实践经验。

2.4 江西电商主导的互联网供应链金融模式现状

以阿里和京东为首的电商平台都为平台客户提供应链融资服务，例如阿里的“蚂蚁金服”和京东的“京宝贝”等。近年来大量江西中小企业活跃在各大电商平台上，利用平台选择适合自身的供应链服务。以阿里为例，2018年6月，江西省政府与阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团签署战略合作协议，双方将在电子商务的供应链金融等七大方面扩大合作，阿里为江西16万余家中小商家企业提供服务，大量江西中小企业获得阿里集团供应链金融服务支持[5]。

(1)电商平台供应链金融融资优势，主要有：一是从融资门槛上看，融资门槛放的很低；二是从融资程序和效率上来看，电商企业精简了审批与放贷流程，提高了贷款效率，如阿里“蚂蚁小贷”放款时间仅需1秒；三是从融资成本上来看，成本年化利息比一般供应链金融低1%～6%。

(2)电商平台供应链金融融资模式存在的问题主要表现在：一是资本金限制严重制约了电商平台供应链金融融资模式创新和发展，电平台受资金的限制，难以铺展；二是具有一定的技术风险性，可能遭受恶意的网络攻击，会给企业以及银行带来巨大的损失；三是融资期限短，无法满足中小企业长期融资需求。

3 完善江西中小企业互联网在线供应链融资的建议

3.1 中小企业方面

江西的中小企业想从供应链金融服务里面获得融资，先查找自身的原因，在线供应链金融对中小企业有什么样的要求，中小企业怎样才能从供应链金融中获取最大的利益，具体包括以下方面。

一是江西中小企业需要不断提高自身的供应链管理能力，重视与供应链网络中其他企业网络的建立，尤其需要拓展自己供应链网络，积极参与到各种供应链系统中去，在完善业务流程的同时，丰富自己与供应链网络的连接，降低对个别企业的依赖。

二是江西中小企业应积极利用供应链整合提升交易信用，与上下游企业建立稳定长期的合作关系，在此基础上积极拓展建立与更多供应链中上下游企业建立业务上各种联系，同时可以通过加入的行业协会、商业协会等组织深入到多个供应链网络内部，使得企业能准备掌握各类信息，有效地运行，增强从融资企业获得资金的能力。

三是江西中小企业应充分利用增强内部创新能力提升自己的竞争力。在线供应链金融服务的提供方，在企业识别与选择融资对象时，都将企业的竞争力作为重要的考察标准。中小企业可以通过利用供应链收集行业中产品、技术及客户的需求等各种信息，根据市场需求并快速进行产品更新与引进，满足客户需求。

3.2 供应链金融服务提供方

对于银行、产业企业和电商平台等供应链金融服务提供方要提供良好的在线供应链金融服务还有很多值得完善的地方。

首先，对银行而言，要建立健全与供应链融资相适应的融资授信制度。在交易风险可以控制的情况下，应当在结合中小企业信用实际，对财务状况不清，及因融资额度较高致使授信额度不足的部分，中小企业可通过调整银行供应链的贷前、贷中、贷后的风险风险识别和控制机制，予以授信。另外，银行要从制定供应链金融主体准入门槛转为对整个供应链流程风险的控制，在风险管理上应当有着完善严格的供应链金融风控流程。

其次，是电商平台，(1)是要有效解决资金限制问题，电商平台可与银行等金融机构等开展合作、资产证券化、P2P网贷平台方式有效解决资金限制问题。(2)增强抵御风险能力，规范供应链金融操作流程和风控措施。(3)对融资模式进行创新，延长融资期限，设计能满足中小企业长期的资金需求的供应链金融产品。

最后，是产业企业、供应链嵌入型平台在发展供应链金融过程中，需要设计出满足中小企业新的融资模式，相应扩大融资范围。