第三方支付平台资金理财投资风险管理

刘柯

以余额宝、财付通为代表的第三方支付平台理财业务，以其低门槛、高收益的特点而广受欢迎。居民所存储的金钱不断转向这些领域，使得第三方支付平台资金管理的重要性凸显出来。如何进行投资理财的风险管理是第三方支付机构谋求稳定健康发展必须要研究和解决的问题。

当前，第三方支付平台理财产品获得大众青睐，带动了与其对接的货币基金的发展。但作为新兴的网络金融，其发展还面临着来自法律和网络安全的诸多风险威胁。因此，识别潜在风险，采取有效措施尽量规避风险，是維护投资者利益、保护第三方支付平台自身合法权益的必然选择。

一、第三方支付平台资金理财投资的主要风险

（一）信用风险

信用风险即违约风险，是由交易双方中一方出于故意或无意而不能履行约定义务引发的风险。第三方支付平台作为沟通交易双方以及金融机构的媒介，起到一个信用构筑的作用，很大程度上弥补了互联网虚拟交易中由于信息不透明而造成的信用缺失问题，使得交易双方能够更加诚信地参与到网络交易中。同时，在第三方平台中，投资理财产品的选择更加便捷，用户通过点点手机就可以选择各类基金、债券等。但是，第三方支付平台仅仅是作为一个购买渠道而存在的，并不具备销售基金的资格，基金的运营和操作仍然是由对接基金机构完成的。而大多数第三方平台投资者并不了解金融市场，会错误地将第三方支付机构作为基金等产品的发售方，从而认定基金具有很高的安全性。当基金运营不善，出现基金资产损失和收益损失情况时，会出现违约行为以及拒绝支付到期本息的情况，直接损害投资人的合法权益。这种信息的不对称情况极易导致信用风险。

（二）流动性风险

流动性风险即买卖完成的风险。第三方平台充斥着各类金融衍生产品，当市场交易量不足或者产品吸引力不足，造成投资人购买意愿下降情况产生时，投资平台购买的基金难以履行金融负债义务，导致资金短缺情况发生。造成流动性风险的主要因素有：1.投资人随时可能赎回基金份额;2.交易市场不活跃导致投资的理财产品变现困难;3.市场价格波动造成理财产品不能以合理价格变现。传统基金平台以机构为主要客户，一般准备20%的备用金以防用户大规模赎回，但以个人为主的第三方平台理财，申购与赎回具有相对稳定性，庞大的用户数量使得基金公司垫资压力大增，一旦出现非正常赎回问题，若处理不慎，就会大大增加资金流动性风险。

（三）利率风险

当市场利率上升的时候，凡是利率极其敏感的金融工具都有可能存在一定的风险——它的公允价值会下降。尤其是浮动利率类需要根据市场变化在支付利息的时候重新定价，利率的上浮和下降将直接影响未来的现金流。第三方支付平台主要投资对象是银行间的固定收益品种，如国债、大额存单、同业存款等各类低风险资金，但并不能说不存在风险。金融市场风险环境相互影响，任何一方面出现危机都会牵连很广，所以，需要对投资的产品保持高度的警惕。

二、第三方支付平台资金理财出现的问题

（一）理财产品收益逐渐降低

余额宝兴起之初，造成了银行存款的大量流失。为争夺这块丰厚的蛋糕或应对自身危机，各种互联网企业和传统金融机构纷纷推出了自己的理财投资产品，例如互联网企业的理财通、现金宝，金融机构的活期宝、平安盈等。理财产品的不断增加使得竞争加剧，收益率不断下降。

（二）安全隐患不断出现

互联网是一个开放共享的虚拟空间，对个人的限制极小，存在个人资产被不法分子侵盗的漏洞。近年来，第三方支付平台的网络安全风险越来越受到社会各界的关注。账户盗号、道德风险、技术安全漏洞等问题频出，P2P网贷平台经常遭遇兑付危机，基金公司内部为追求利益最大化而故意进行高风险操作，或者挪用投资者资金利用内部信息进行高风险买卖，造成投资者资金损失。这些问题的出现造成投资者对于整个行业的不信任。

（三）投资主体防范意识不足

当前，大部分通过第三方平台进行理财投资的投资者对于理财产品没有全面的了解，甚至一无所知。同时出于对平台品牌的信任，投资者对资金风险更是存在盲目的乐观。在购买理财产品时往往会被高收益所吸引，而忽略其背后的高风险，因此也不会具备风险防范意识。

三、第三方支付平台资金理财投资风险管理办法

第三方支付平台资金理财的实质是将其平台中的余额购买基金理财产品。因此，对接货币基金操作面临的风险严重程度，直接影响着赎回困难程度、关系到投资者的收益问题以及平台的稳定运营和信誉，进而影响平台的长期发展，严重的甚至导致平台关闭。基于此，对此类产品风险的管理需要从以下风险因素着手。

（一）完善征信体系建设

为保证投资资金的安全性，首先要确保投资资金不被挪作他用，投资于高风险项目或其他非投资用途，造成平台信用受损。为此，需要切实遵守现行相关监管法律法规的规定，结合先进的财务分析方法、严格的实地考察和保险担保，构建完善且独立的信用体系，弥补目前这方面的不足，使得信用决策更加科学可信，资金投资更加高效。具体而言，需要利用平台人员和技术方面的财务分析优势，拓宽投资用信用资料的来源渠道，搜集更多的信息，对投资项目及企业进行更准确的信用评级，评估其信用风险，以此做出独立的信用决策，保障投资者利益。此外，为平台投资项目引入保险公司做担保，以此保证本息到期后能够被赎回。

（二）加强流动性风险管理

针对流动性风险进行防范，建议从第三方支付机构内部着手，加强内部风险控制制度，完善金融业务操作流程。严格执行保证金制度，规避客户资金挪用情况以及洗钱犯罪，防范大规模赎回造成的流动性风险。

（三）积极规避利率风险

影响利率变动的因素很多，包括政策性因素、物价变动幅度、国际经济环境、资本供求变化等。因此，需要建立对货币政策的长期跟踪和解读机制，随着调整投资方向和力度，能够一定程度上减弱利率变化对投资收益的影响。

（四）加强监管政策的引导作用

首先，要保证第三方支付平台统筹资金的绝大多数用于银行同业存款投资，如此可以避免被纳入存款准备金体系，增加垫资的压力。且垫资资金无法获得投资收益，能够对获取投资利益的最大化产生影响。其次，中国人民银行取消了“提前支取不罚息”等不公平的合同条款，因此影响到了第三方平台资金投资的收益。针对此类相关政策，需要积极拓宽更多的投资渠道，投资发展前景良好的项目，在遵守线下法律法规、资本约束等条件下，为新老客户争取更高的收益。

四、结语

第三方支付机构想要谋求长期良好的发展，需要在法律的框架下，不断规范金融投资业务的扩展，利用自身优势承担起构建完善信用体系的责任，并在此基础上不断开发新的金融业务，与银行等金融机构一同，构建一个公平竞争的线上与线下相结合的金融服务体系。

（作者单位：国海证券郑州市郑东新区商务外环路证券营业部）

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