重仓买错一只股，盈利一半成泡影

张昌华

在笔者的实际操作中，有一次“重仓买错一只股，盈利一半成泡影”的深刻教训。

笔者操作的这只股票当时名为运盛医疗，现在名为ST运盛。2016年10月，有朋友向我推荐了这只股，我查公司资料，一是公司主营业务从事医疗科技领域内的科技技术开发、技术咨询等，从行业看是符合产业政策的;二是公司当时虽然业绩不好，但公司实际控制人发生了重大变化，四川蓝润集团旗下的四川蓝润资产管理有限公司入主成为公司第一大股东，其持股成本在每股15元左右;三是四川蓝润集团是全国民营企业500强之一，并且，资产重组又是当时市场最关注的热点;四是公司2015年6月5日最高冲至37.40元，股价已腰斩。公司总股本和流通股本均是3.41亿，没有大小非减持压力。于是，我就在2016年12月开始试探性买入，买入后几天涨了有所盈利，我也没有套现。以后市场不断下跌，在很多公司发布稳定股价措施时，公司的大股东也曾公告在不超过每股12元的情况下增持公司股份。我想在比大股东持股成本15元、增持股价上限低的情况下买入应该风险不大，于是在其股价调整到10元以下就开始分批重仓买入了。

岂料“天有不测风云”，以后“坑爹”的情况就不断接踵而来：一是加杠杆人为营造虚假繁荣的梦牛市行情后又去杠杆出清，再加上超常规扩容发行新股，导致股市大多数股票惨烈下跌，跌幅高达80%、90%的股票比比皆是;二是新的大股东入主后业绩没有转好迹象，反而在上年亏损的情况下，在2016年巨亏5688万，股票名称一下子从运盛医疗变成*ST运盛，公司股价2018年10月19日最低跌到3.55元，较之历史最高价跌幅高达90%以上。由于股市制度规则的变化及其对市场的影响短时间内很难准确预测，笔者由于控制仓位防范风险的原因也不敢轻易补仓，一不小心就成了被套的股东;三是公司2017年、2018年已连续两年盈利，并且2018年扣非后主营实现了盈利，但公司至今仍没摘下ST“帽子”;四是公司2018年11月28日发布公告，拟向控股股东非公开发行不超6820万股、定增募资不超3亿元，这本是有利于增强上市公司发展后劲的事情，可是10个多月过去了，投资者等到的却是公司今年10月1日的“因资本市场和政策环境等因素发生变化”的终止2018年度非公开发行的公告。

这次失误的操作，给笔者带来了三方面的不利影响，一是自进入股市从来没有亏损的情况下去年出现了浮亏，严重影响了操作心情;二是耗去了笔者资金的时间成本，致使在即使选对投资标的的情况下因为控制仓位而不敢再重仓扩大盈利;三是今年虽然由于调整了盈利模式，弥补了去年的浮亏，实现了扭亏为盈，但由于这只股票仓位市值的浮亏影响，盈利一半成了泡影。痛定思痛，吃一堑长一智，在这只股票的操作失误对我今后的投资有如下几点重要启示：

1.对市场常怀敬畏之心。在股市上，任何不可预测的事情都可能出人意料地发生。以前我们认为股票下跌70%就是比较安全的了，但由于市场不可预见的事情太多了，跌80%、90%甚至企业突发重大违规终止上市都是有可能的，“黑天鹅”什么时候飞出来，谁也说不清楚。规律不是一成不变的，市场会不断出现新情况新变化，投资者要高度重视分析思考，不能墨守成规，必须强化自我保护意识。

2.对股市制度变化及其对市场的影响要高度重视。市场制度规则的变化，往往会引发连锁反应，我们要高度重视。前几年加杠杆、新股超常规扩容、大小非套现、供求关系的深刻变化、对壳资源股的影响等等，这些对市场的影响如果我们缺乏深刻的认识，就会使自己在投资中陷入迷惑和失误，造成自己资产的缩水。笔者认为，当前市场还存在“三快三慢”的现象：低成本的大小非套现快而增量资金入市慢、新股高价发行快而对实质性并购重组的审批慢、企业退市快而真正落实投资者损失赔偿、追究违法违规人员责任的工作落实慢。市场的生态环境建设还有大量工作要做，市场走出趋势性的上涨行情尚需时日。

3.要牢固树立价格合乎价值的投资理念。今年股市年初连续上涨3个月后，经过近6个月的震荡调整，上证指数、深成指、中小板指、创业板指各主要指数虽然仍然处于较低位置，但一些罩着科技光环的科技股、一些产能开始步入过剩行业的股票、一些机构抱团取暖的股票、一些纯粹属于概念炒作的股票，还明显估值太高过度透支了业绩成长，长此以往必然回归合理估值;低成本的大小非解禁还在涛声依旧，新股特别是科创板的高价发行还在继续，这些不可避免地都会给今后的市场带来影响。因此投资者必须坚持价值投资理念进行选股，坚持安全第一的原则，重点坚持行业好、市盈率低、市净率低、现金分红高、股份已经全流通没有大小非减持压力这五条标准来选股，在其进入底部区域分批買入，并且把中长期持有和短期波段操作结合起来;介入所谓并购重组股，一定要明确“冰冻三尺非一日之寒”，企业转型升级有个过程，其道路是漫长的、坎坷的，买入一定要慎之又慎。