中美农产品期货市场发展模式的比较研究

欧璇 何丽英

摘 要：农产品期货是传统的期货商品。美国的农产品期货交易历史悠久，在其发展过程中，美国期货市场上出现了多品种的交易类型，加之标准化交易系统的逐步完善，美国期货市场得到了长足发展。但在中国，市场制度因素、农业经营规模因素等制约了中国农产品期货市场的发展，作为农产品期货市场主要参与者，如中国农民却无法在这个市场中为其生产经营服务，严重影响了中国农产品期货市场的发展。因此，本文借以比较美国农产品期货市场的发展模式，借鉴其发展经验，结合中国目前农产品期货市场的发展现状，提出了进一步改善农产品期货市场的相关建议。

关键词：农产品期货市场;发展模式;比较

1 中国农产品期货市场的发展

中国早在1949年前就有了期货交易市场，交易品种涉及面粉，棉纱等商品，但那些在极为特殊的环境下建立的以营利为目的交易所根本没能发挥应有的功能和作用。后来，在1933年，中国建立了第一家期货交易所——郑州商品交易所。正式推出期货交易，从事绿豆、小麦、棉纱、花生等期货交易品种。后来，中国相续建立了上海商品交易所和大连商品交易所，增加了多种农产品期货品种。经过一段时间的整顿，中国农产品期货市场开始进入相对平稳的发展阶段。然而，中国期货交易品种仍然相对有限，主要集中在食品方面，而畜牧、水产品等多个品种并未进行期货交易，远低于美国的农产品期货交易品种。因此，郑州，上海，大连商品交易所实行了保证金、涨跌停板、大户报告、每日无负债结算、实物交割和电子交易等系统，通过这种方式，农民可以更方便地进行期货交易。2006年以后，随着金融期货交易所成立，中国农产品期货市场进入了一个新的阶段，交易所的成交量和交易额飙升，截至2018年9月，郑州交易所的成交量从2亿多增加到6亿多，交易额为2955852亿元，分别占全国市场的27.71%和17.77%。与此同时，我国农产品市场化的程度比较高的小麦，大豆的期货价格的有效性得到了广泛认可，其农产品期货价格纳入全球报价体系中，与国际市场均有较高的相关性。

2 美国农产品期货市场的发展

1848年，美国创建了一个农产品的集中业务场所——芝加哥商品交易所（CBOT）。它只交易农产品，例如：玉米，小麦，燕麦和大豆，主要交易方式为公开喊价交易，交易者在交易大厅面对面的期货交易。之后，农产品期货市场迎来了发展的顶峰，美国通过丰富交易品种，把控质量，规范交易制度等一系列措施来不断完善市场。随着农产品期货市场的不断扩大，出现了一些问题，例如，农产品远期价格波动大，违约风险，交割环境等，美国针对这一现象，开始实施保证金等交易系统。然而，随着农产品期货市场流通格局发生变化，为了满足公司成长，以客户为导向，与现货市场的需求紧密联系，CBOT于1994年成功地推出了第一个电子交易系统，将电子科技与交易相结合，有效地提高了交易频率。自此，农产品期货市场更具创新性，交易品种更为广泛。

纵观美国农产品期货市场的发展可以发现，其农产品期货市场是在经济增长和大量需求的时代背景下产生的，而之所以能够成为领先者，可以归结于以下几点：首先，期货市场上农产品相对于其他国外农产品来说品种体系更健全，囊括了市场上大部分农产品的期货合约，且品种设计和上市很是灵活，给农民、农业，农产品等都提供了良好的避险平台。其次，期货市场与现货市场紧密联系。在一个完整的市场体系中，现货市场的发展深刻影响到期货市场的功能发挥。第三，市场的参与者广泛，加入期货市场没有过多限制，可以为期货市场带来丰富的信息，有利于实现市场价格发现功能。第四，农产品期货市场已成为全球定价中心，价格信息也成为世界农业产业发展参考的重要信息来源，并日益成为政府制定宏观政策参考的重要依据。此外，它积极创新期货市场交易制度和规则，从而更好地发挥期货市场的作用。

3 中美农产品期货市场的异同

经过180多年的发展，美国农产品期货市场在加强与现货市场联系，增加农产品期货品种及完善法律维护农民利益等方面发挥着重要的作用。尽管中国农产品期货市场取得了很大的进展，但是与美国相比仍存在一些异同，主要表现在以下方面：

3.1 中国农业合作组织发展落后

加强农产品期货与现货联系的最佳途径是发展农民合作组织，采用联合办法，通过农业合作组织间接参与期货市场，美国农业合作组织于1867年启动，后期经过不断的完善，农业合作社实力越来越雄厚，农产品涉及范围扩大，能够及时为农民提供了有效的农产品期货市场信息，从而降低农民的市场交易风险。但是，我国由于一些政治体制和历史的原因导致了农业合作组织陷入困境，从而还处于起步发展的过程中。在目前状态下，中国农业经营规模小，农民合作组织发展滞后，并给进一步发展带来了很大的隐患。

3.2 美国重视探索，中国注重模仿与引用

由于美国在农产品期货市场方面上是世界领先者的原因，所以其在很大程度上都是跟随时代的改变而不断追求探索和创新发展，从而稳定了农产品期货市场，使其与现货市场相辅相成。后来，经过长时间的沉淀，也有了一定的基础和经验。中国的农产品期货市场起步较晚，发展快。事实上，對中国而言，农产品期货市场交易就是一种舶来品，为了让自身跟上世界的步伐，缩小与它的差距，很大程度说都是模仿美国的。例如：保证金交易制度，跌停板等其他制度，并同时引进了新型的配套设施，虽然中国在短时间内就已达到了美国100多年的技术，但在中国农产品期货市场上仍存在操纵市场，内部交易等问题。

3.3 两国农产品的自然资源基础不同

在期货市场中，期货商品的大宗交易要求一个国家或地区具备较好的资源条件。对于农业期货市场来说，更大的产量和交易量是其发展的基础，而这就需要一个国家在土地、水资源、运输等方面有良好的自然基础。美国在农业发展方面的自然资源很是优越，有较多肥沃的平原适于开垦农业。到2017年，其耕地面积占世界耕地面积的12%。美国不仅拥有数量丰富的土地资源，而且还拥有丰富的淡水资源。至于中国在农业发展的自然资源基础方面，截至2013年底，仅有耕地面积13516万公顷，且可利用的淡水资源极为匮乏，这就导致了中国不能像美国一样建立属于自己的农产品期货市场体系。同时，美国农产品生产和贸易大国的地位也为农产品期货市场的发展奠定了一定的基础条件。

4 启示与建议

中美农产品期货市场的产生均源于农产品价格的波动，但其发展需要一定的基础条件，中美两国都属于世界上的农业大国，支撑两国农产品期货市场发展最基础条件是各国的农产品数量和产量。由于美国是资本主义自由化的市场经济体系，发达的农业合作组织支撑着农产品期货市场的良好稳定发展，但是中国并没有美国那么好的条件，它正处于经济体制转轨中，而政府又对农业进行直接干预，农业合作组织发展落后，给中国农产品期货市场发展带来了障碍。

4.1 结合中国实际，建立属于本国的农产品期货交易法律体系

自2007年3月起，国务院先后颁布了农产品期货相关法规，但尚未颁布《农产品期货法》，中国农产品期货市场缺乏法律环境，在农产品期货市场进行交易的过程中出现问题得不到解决，一定程度上阻碍了期货市场的发展。尽管有一些规定，但它们不适用于当前的发展，需要不断进行改善调整和修改。农产品期货立法虽然是急迫需要，实际操作过程中仍有诸多问题，但是也不应该是急于求成，而应结合实际，考虑周全。

4.2 完善市场制度

美国农产品期货市场是建立在一定的现货市场基础上的，而中国的农产品期货市场正在模仿其他国家的期货市场制度体系，农产品现货市场却明显滞后。农产品期货品种过于单一，品种间缺乏联系，投资者可选择的范围较小，限制了农产品期货市场的发挥。因此，现阶段的重心应该在完善现货市场，从而推动期货市场。可以通过物流运输，产品质量包装等方面增加农产品期货交易的品种和数量，实现现货市场与期货市场进行交割。当然，也可以在期货市场和现货市场之间建立一个中介组织，连接两个市场。

4.3 大力扶持農业合作组织的发展

经过与美国对比，中国农产品期货市场最大的问题是农民缺少，套期保值功能和农民生产脱节。农民很难进入期货市场，导致产生许多问题，因此发展农民合作组织进入期货市场是解决问题的关键。通过农民合作组织，让更多的农民进入这个市场，利用期货市场的独特性和功能让农民在其中增加收入，同时，也能带动农产品期货的发展。农业合作组织应该在原有的基础上再拓展以下业务：第一，开展农业信贷业务。第二，积极实施乡村振兴战略，制定“三农”新蓝图。第三，落实惠农政策，建立农村风险补贴机制。

4.4 开发新品种

相对于美国成熟的农产品期货市场上市品种多样化、结构合理，我国的农产品交易品种单一，交易结构也不尽合理。建议我国符合农产品期货合约的农产品尽快发展上市。我国的现货市场中，畜牧业比较符合期货合约的条件，因为畜牧业易受季候或者是年份的影响而出现价格波动，从而影响市场的供求关系，利用期货市场的经济功能可以很好地控制其生产规模，进而控制价格的大幅度波动，减少畜牧业生产者的损失或者提高他们的收入。通过更多符合农产品期货合约的农产品上市来发展期货行业，同时，对已上市的产品应尽量完善品种体系，使农产品结构趋于合理。

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