株洲太子奶破产重组分析

(湘潭大学商学院 湖南 湘潭 411100)

一、背景

太子奶(株洲太子牛奶厂)创建于1996年，专注乳酸菌奶制品生产，发起人和第一任厂长为李途纯。在本以为宏观经济、市场形势非常乐观的2007年，太子奶固定资产投资额达12亿元。

二、现状分析

(一)上游原奶的瓶颈

专家认为高品质的好奶需具备三个元素：优质的奶源、先进的制造工艺、严格的企业管理制度和通路。

太子奶的建设集团的基地很显然，主要是湖南、河南、北京、成都等地，一般来说，奶业集团追求的都是市场导向型和资源密集型，资源在一定程度上控制着企业的成本。

得天独厚的内蒙古大草原使伊利的奶源基地建设一直令国内同行羡慕。曾首创“公司+农户”、“分散饲养、集中挤奶”的奶源基地建设模式。随着消费者对牛奶品质要求的日益提升，伊利集团又提出了发展“现代化奶站+个体牧场+养殖小区+牧场园区”的奶源基地建设新模式，这是因为以前奶牛的本身所有权是归农牧的，分散饲养的，旧有的手工挤压方式会造成一定的牛奶污染。这样我们建立了很多园区，奶牛的管理是分散饲养、集中挤奶。

(二)对赌协议

为了适应企业扩张的需求，太子奶为实现上市计划，于2006年引入英联、高盛、摩根士丹利等三大投行“对赌”，借款7300万美元给李途纯，之后又介绍花旗集团、新加坡星展银行等6家国际银行，为太子奶提供了5亿元人民币的无抵押、无担保、低息3年期信用贷款。而太子奶这种“拆东墙补西墙”的方式：要求上游供应商先提供原料生产，卖出产品后才能支付原料购买款；要求下游经销商预付款组织生产，产品生产出来后再发货。也被诟病为“通过上下游融资，账面稳定却隐忧重重。

三、SWOT分析

S：具有产权技术 成本 竞争 创新等优势

具有规模经济 以及良好的财务资源 和 高素质的管理人员

建立了买主的良好印象

拥有适应力强的经营战略

W：竞争劣势、竞争地位恶化、家族管理、赊账经营

相对于竞争对手有着较高成本

营销水平低于同行业其他企业

O：市场增长迅速、可以增加互补产品、能争取到新的用户群

有进入新市场或市场面的可能

在同行中竞争业绩优良

可以扩展产品线，满足客户需要

T：市场增长较慢通货膨胀递增 导致 竞争压力增大

不利的政府政策 强有力的竞争者

用户需要与爱好逐渐转变和用户讨价还价能力增强

四、修改策略与发展战略

(一)修改策略

1．建立资源导向型以及市场密集型产业。将生产基地多建于奶源地，以此降低奶业成本，提高利润，从而增加产量。奶业集团追求的都是市场导向型和资源密集型，资源在一定程度上控制着企业的成本。

2．合理融资。太子奶集团由于对赌协议，完成不了对赌协议的高要求，盲目大量融资，而导致对赌的失败。制定正确的经营方案，有效有步骤的实行销售目标。

3．建立多元化营销。太子奶集团依赖“经销商先打款、后发货”的模式，宣称“无成本生产，零风险经营”，重视中间商而忽略终端，鲜少市场化运作和市场维护。应建立多渠道现代型销售方式。

(二)发展战略

1．组建专门的专家队伍以及精英智囊团。一个企业，只有通过不断的创新与科学理论的引导，才能朝着正确的方向前进。公司治理的目标不仅是股东利益的最大化，还要保证公司决策的科学化，从而保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。高层管理者的激励与约束机制，是公司治理制度的重要内容之一。

2．良好利用明星效应，与当下最具流行力的明星进行广告合作。准确抓住消费的心理需求，消费者具有攀比心理与从众心理，从而可以带动对企业的产品的需求量的增长。

3．发展电子商务(如网上购物)，扩大企业的销售渠道以及销售范围。现在的社会是网络化的社会，人们在网上购物已经越来越多，网上购物在每天的交易量是巨大的，如果能正确的利用网络机制，实施网络商业，也不失为一种扩大自己产品销售量的方法之一，既可以降低成本，也可以增加销售量。

五、预测与依据

1．举办赞助活动。可以提高企业品牌的知名度，如果举办成功且得当，则会为企业带来可观的效益，也可以让产品品牌深入人心。

2．良好利用明星效应，可以准确抓住消费的心理需求，由于消费者具有攀比心理与从众心理，从而可以带动对企业的产品的需求量的增长。

3．发展电子商务(网上购物)，如果能正确的利用网络机制，实施网络商业，也不失为一种扩大自己产品销售量的方法之一，既可以降低成本，也可以增加销售量。

4．赞助活动办理若不得当，不仅会失去原有的效果，还会造成巨大资产的损失。具体来说，就是办了活动却赔了钱。因为一般赞助活动的投入，是相当大的，如果没有对赞助活动的良好预测，则会在资本上大量亏损。

六、总结

太子奶集团从建立之初到现在经历了由兴到衰的巨大转变，不单单是次贷危机下、三聚氰胺事件下的产物，在企业内部更是存在不可推卸的责任，由于决策者盲目扩张、身陷对赌协议，才造成了企业内部混乱以及销售受阻。本案例旨在改进公司的股份所有权，合理融资、有序扩张、加强企业的监督机制，在这个基础上实现品牌的创新，企业社会地位的提升。从而推动企业的效益的增加。