花样理财慎淘金

周宇

P2P，速成速朽的样本

终于，曾经号称国内最大P2P平台的陆金所，挥刀与P2P业务划清了界限——7月19日，有消息称陆金所将退出P2P业务（即点对点网络借款业务）。陆金所回应：陆金服P2P业务正积极响应和配合监管“三降”要求，现有产品和客户权益不受影响。

所谓“三降”，是指2018年底，监管层对互联网金融机构提出的降余额、降人数、降店面要求。由于P2P业务的主要盈利模式就是依靠规模，因此“三降”限令一出，真实的用意并不仅是规范行业，更是对行业内诸多机构下达“逐客令”。

回顾P2P业务在国内的十余年发展，“其兴也勃焉，其亡也忽焉”。2007年，国内第一家真正意义上的P2P互联网平台上线，理念和国外一样，都是要通过互联网将有借款需求和放贷需求的人汇聚在一起，将他们的需求信息通过网络撮合，借款人和出借人并不见面，仅通过互联网达成协议完成借贷（点对点），而P2P平台则只收取信息费和服务费。

其实，这在国外也算是小众的金融模式，在国内已经被偷换了概念，变成了“平台发布某个投资项目，给出预期收益率，吸引投资者把钱借给投资项目并获得本息收益”。在这个微妙转变中，点对点的借贷模式变成了某个项目向广大投资人集资模式。

问题不仅仅是“变相集资”那么简单，由于P2P平台运作的不透明，很多不规范的P2P平台，干脆虚拟一个投资项目，许以高额回报，圈来投资人的钱之后，拿去放高利贷。比如虚拟一个市政建设项目，向投资人承诺年收益10%，最终从1000名投资人手中募集到1000万元资金，然后暗中借给房地产商做短期拆借，利息高达30%，产生的20%差额利息被P2P平台吞下。

任何一个有金融常识的人，都会看出这绝不是一个可以持久的金融模式。到了2015年，P2P被吹捧为“21世纪最伟大的金融创新”“颠覆传统银行模式的互联网金融创举”，不仅仅吸引了黄晓明、潘晓婷、张铁林等一批娱乐明星为P2P代言，甚至吸引了郎咸平、许小年、宋鸿兵等一批知名的经济学家、财经人物为P2P站台。一时间，P2P在国内如众星捧月，一片繁荣鼎盛，热闹喧嚣，上至资产万亿的富豪，下至引车贩浆的普通市井，都热衷于上网或使用手机查看最新的P2P网站，寻找收益率更高的投资项目。P2P平台更如雨后春笋般涌出，最高峰时，国内P2P平台数量超过了4800家。

谁知紧随繁荣之后的，是一个极为突然的转折，2018年6月开始，大批P2P平台出现法人跑路、借出资金无法如期到账的情况，这种被称为“爆雷”的现象迅速蔓延。在2018年7月，仅14天内就有130多家P2P平台爆雷，投资人血本无归，四处报案，但仍止不住国内数不清的P2P平台像鞭炮一样密集“炸响”。有的投资人为规避风险，分散投资10多个P2P平台，但10多个平台在一个月内全部出现兑付问题，令人欲哭无泪。

直到2019年7月，国内P2P平台只剩下600多家在苦苦支撑，连当初的零头儿都不到。随着陆金所剥离P2P业务，标志着这场曾经的“全民狂欢”正在以惨淡的方式收场。

对于国内的金融发展史而言，P2P或许只是长河中的一朵浪花，但对于很多投资人而言，却是终生难忘的沉痛。一位曾深受P2P所害的投资人的感慨——P2P刚出现时，觉得用钱赚钱很容易，可如今才知道，这世界上最难的赚钱方式，就是用钱赚钱。那些看上去的容易，后面一定是巨大的风险。

在虚拟币前应该犹豫一下

6月4日凌晨，加密虚拟货币波场创始人孙宇晨发微博宣布以4567888美元（折合人民币约3100万元），成功拍下沃伦·巴菲特20周年慈善午宴。这消息直接刺激了国际加密虚拟货币交易市场。

6月19日，世界上最著名的社交工具脸书（facebook），宣布推出加密货币项目Libra，该消息更是一石激起千层浪。加密虚拟货币的原始币种比特币闻风狂涨。仅3天后，一枚比特币的价格就重新突破了一万美元大关。

比特币的创始人至今是谜，只知道是一位化名“中本聪”的人，在一个研究密码学的论坛上发布论文，论证一种“纯粹依靠计算机运算，产生出的依靠区块链验证的数字货币”，它的特性是不可复制，数量固定，而不像各国央行发行的货币可以随意增加。

在2009年诞生时，一枚比特币只值0.0025美元，到2018年，一枚比特币价格超过2万美元。只不过，同样在2018年，比特币出现雪崩式的下跌，最低跌到3000多美元，让很多炒比特币的人亏得一塌糊涂。践证明，这只是一次深幅回调，因为仅仅半年之后，它又重新回到一万美元大关。

那么，脸书的创始人兼CEO——扎克伯格，这个曾经最年轻的世界首富，为什么会孤注一掷投资加密货币？難道在他眼中，加密货币将是未来金融市场的主导者？对于我国的投资者而言，是否值得投资加密货币，尤其是对一些国内推出的加密虚拟货币。

我们不得不分两个层面去说明真相。一个层面是全球视角：现在的金融市场、乃至整个世界经济体系，其实都是建立在英国经济学家凯恩斯的理论框架下。凯恩斯被人称为“宏观经济学之父”，在他的理论体系中，增加货币的供给可以有效刺激经济增长，尤其是在经济危机的情况下，充足的流动性可以防止经济陷入停滞和倒退。这一点被各国央行都奉若真理，自2008年全球金融危机以来，全球各国央行都在拼命印钞票，增加市场的资金量以恢复经济，以至于从2008年到2018年，全球货币总量增加了一倍还多。

钱多了，随之而来的就是物价上涨，也就是老百姓常说的“钱毛了”，关键是到如今，世界各国央行仍没有收手的意思，美国央行美联储从2008年到2016年始终宽松投放货币，从2016年12月开始重新上调利率，收紧货币总量，结果仅两年多时间就流露出放弃之意，现在市场已经纷纷预测美联储要重新进入降息通道，重新宽松。

反观加密虚拟货币的一个重要特点，就是总量有限，不能无限制发行。这一点正是针对世界范围内无休止印钞的“死循环”，因此，加密货币自身存在的价值不容置疑。扎克伯格的选择并没有错。作为新生事物，以比特币为首的加密货币，在短短几年内出现巨幅震荡，这其实是任何商品刚刚出现时都会面临的状况。

另一个层面则是国内视角——很多国际上已经较成熟的金融模式，到了国内却因为金融环境不完善、投资者不成熟而出现“变种”。比如P2P互联网金融，在国外发达国家较为成熟，但在国内，一些不法分子利用投资者不了解，打着P2P平台的幌子非法集资，最终在2018年出现大规模的P2P “爆雷”现象，让很多投资人损失惨重。同样，加密虚拟货币作为一个新生金融品种，在国内的不规范运行也存在很多隐患。早在2017年9月，我国就下发了《中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会关于防范代币发行融资风险的公告》，对国内大量跟风出现的加密虚拟货币实行严格监管。

即便如此，投资者打开网页，仍能看到很多加密虚拟货币、区块链交易平台的网站和信息，投资者在面对这些信息时，应有充分的风险意识。还是那句话，加密虚拟货币这项技术未来应有广阔前景，但在整个市场体系尚未完善，市场极不规范的背景下，参与加密虚拟币的投资，需要慎之又慎。