浅析融资租赁与光伏发电行业的结合

张俊峰

【摘要】光伏电站利用太阳能发电，有核心的设备和长期稳定的现金流，是一项好的金融资产;融资租赁是一种融物与融资相结合的信用方式，符合光伏电站投资金额大、资金回收周期长的特点。这使得融资租赁与光伏电站可以有机得结合，解决光伏发电企业，特别是中小企业融资难的问题。在“能源革命”和“平价上网”的趋势下，融资租赁更积极地进入光伏发电行业，紧密结合助力发展，成为金融为实体经济服务的典范。

【关键词】融资 融资租赁 光伏电站

一、融资租赁在我国的发展：

融资租赁（Financial Leasing）是以融物代替融资，融物与融资相结合的一种信用方式，是现代租赁的一种重要形式，更有利于金融服务实体经济。在欧美发达国家中，除了最常见的银行信用融资方式，融资租赁已经稳居第二位。

与信贷不同，融资租赁是基于真实资产的投资，是一种能更好体现金融服务于实体经济的形式。融资租赁，是出租人按照承租人的要求，购入指定的设备再租赁给承租人，随后承租人按照合同约定支付租金。在合同期内设备的所有权和使用权分离，合同期满承租人有购买该设备所有权的选择权利。融资租赁的这种行为，具有租赁和融资的双重性质，是一种特殊的融资方式。融资租赁与银行贷款利率相比，显然资金成本会略高一些，但它融资速度快、限制条件少， 还会有财务和税收上的好处，在很多国家得到广泛运用。

“融资租赁”最早由中信集团的创始人荣毅仁先生引入国内，并成立了我国第一家融资租赁公司——中国东方租赁，这标志着中国融资租赁业的诞生。随后，融资租赁在我国得到了快速的发展，为我国改革开放初期做出了贡献。然而，由于体制改革和欠租问题，缺少法律支持的融资租赁行业在成长过程中遭受重创，一度停滞甚至倒退。2000年后，被称为融资租赁“四大支柱”——监管、法律、财务、税务的相关政策逐步完善，为融资租赁的发展铺平了道路，促成了融资租赁的再次腾飞。2004年，我国商务部开放外商独资融资租赁，同时批准了9家国内融资租赁公司，2007年，银监会的《金融租赁公司管理办法》修订发布，恢复国内商业银行进入金融租赁业务领域的许可。2007年以后，国内融资租赁业爆发式发展，业务总量由2006年的约80亿元猛增至2018年的约63500亿元;截至2019年3月，全国融资租赁企业总数达到11909家。未来几年，我国融资租赁行业仍将有望保持30%至50%左右的年增速，预计到2022年，融资租赁的市场渗透率将提升到16%。融资租赁将逐渐成为助力我国实体经济增长的新动力。

二、光伏发电行业的现状

光伏发电，即太阳能发电，利用太阳电池板的光生伏特效应，将太阳能转化为电能，光伏电站作为重要的绿色电力能源项目，是国家扶持力度最大的。

2004年到2013年，我国的光伏产业经历了快速发展、积极调整、迅速爆发、重新整合等阶段。2012和2013年光伏产业遭受到贸易双返的打击，光伏产业的上游、中游行业都出现了巨大的困难;但是实际上主要影响的是光伏产业的上游和中游，对于最终的光伏电站影响有限。2013年之后，光伏产业逐渐好转，光伏电站也逐步向完全市场化的方向发展。

过去的几年里，光伏发电行业得到国家政策和补贴等方面的大力扶持，光伏电站的建设规模每年都可达1000万千瓦以上。国家能源局下发的光伏电站建设规模新增指标每年都有所加大，随着相应资金投入的增加，光伏发电企业融资压力也在增加。2017年，光伏新增的装机容量达到了40%的占比，第一次超越了火电，新增量排在各类电力能源的第一位。光伏发电总量，也成为了继火电、水电、风电之后的第四大电力能源。

2018年5月31日，国家发改委、财政部和国家能源局发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，通知的主要目的是提高光伏行业发展质量，加快补贴的退坡，推进光伏发电平价上网。对于光伏行业整体来说，“531新政”导致光伏行业产能过剩，市场需求短缺，设备价格下跌，上游组件制造企业面临巨大压力，制造端企业将面临“洗牌”的局面;同时，补贴缺口扩大的速度将放缓，以往建成并网电站的补贴发放或将加速，有利于整个行业未来的稳定健康发展。2019年5月，国家发改委和国家能源局公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知，光伏行业进入平价上网时代，迎来新的发展机遇。

三、融资租赁与光伏电站的结合

光伏电站资金需求量大，而且周期长，常面临着融资难的问题。尽管光伏企业的融资方式有很多种，但在实际情况中，仍然很难能够通过政策性银行或商业银行贷款等渠道融资;这也是促使光伏产业与融资租赁的结合的重要因素。难以获得银行贷款的情况下，融资租赁作为一种新的融资手段，能够较好地解决光伏电站融资的难题，更好的帮助光伏企业获得资金。从光伏产业的角度来看，与融资租赁的结合，能够更方便地获取资金，比银行贷款更快速。融资租赁的介入，在很大程度上加快了光伏產业规模扩张和发展的速度。

从融资租赁公司的角度看来，金融行业目标都在寻找具有金融属性的优质资产。光伏电站具有长期稳定的现金流，是一项好的金融资产，而且光伏电站投资金额大、资金回收周期长的特点，与融资租赁的设备融资方式也非常匹配。融资租赁与光伏电站的结合，是互相促进，可以到达双赢的目的。

首先，电站融资产品具有优势。融资租赁必然要结合产业，需要这个行业有巨大的市场空间，租赁物的变现能力要强，而且资产要有稳定现金流入，而这些都非常符合光伏电站的特点。租赁物就是光伏电站的核心设备，加上光伏电站公司的股权，有一定的整体变现能力。而且，大多光伏电站本身是一个项目公司，是随着电站项目而产生的经营主体，相对简单，项目公司除了电站没有其他的人力和资产。因此，掌握了租赁物和项目公司股权，基本就控制了整个电站。

其次，光伏电站有稳定的现金流。光伏电站并网后，一方面成本很小：只要有阳光就能发电，不需要原料，运维费用也很少;另一方面收入稳定：国家电网一般会按月定期结算电费，即使补贴没有到位，也能稳定获得标杆电费部分，收入有保障。截至目前，国家补贴拖欠问题确实也影响到了光伏电站企业，但国家一定会逐步解决这个问题。目前第七批补贴已陆续发放，而且随着“531”政策的发布，会加快补贴问题的解决。

还有，光伏电站的资金规模合适。融资租赁公司，特别是金融租赁公司，都不是人员密集型的。单体投放额度的规模一定要大，这样对于金融租赁公司来说，会节约一定的人力成本。光伏电站的投放规模，适合融资租赁公司，特别是金融租赁公司的这种要求。这些使得融资租赁与光伏电站可以有机得结合，解决光伏发电企业，特别是中小企业融资难的问题。

四、光伏电站融资租赁的现状和未来

如今，越来越多的融资租赁公司进入到光伏电站领域，光伏电站的融资租赁已经屡见不鲜，优质的电站也越来越抢手。尤其是近年来，一些银行设立的金融租赁公司也纷纷进入光伏发电行业，而且凭借其资金优势迅速发展。如：中信、国银、华夏、光大等金融租赁公司都在光伏行业投入了大量的资金，特别是最具代表性的中信金融租赁。中信金融租赁专注于新能源电站，打造出自己“绿色租赁”的品牌，在清洁能源领域累计投放近300亿元，而且深入行业，向着专业化不断发展。目前中信租赁拥有光伏电站100多家，总装机容量约400万千瓦，成为国内光伏电站持有量最大的租赁公司。中信金融租赁代表了一个行业趋势，银行的金融租赁公司看好光伏领域，并且加大对光伏电站的投资。

2018年公布的光伏“531新政”，虽然目标是为光伏行业的更好发展，引导光伏产业从规模扩张转向提质增效，最终达到评价上网;然而，目前看来对光伏市场造成了一定波动，有些企业甚至面临破产危机。但是，光伏发电作为清洁能源，对我国能源革命具有战略意义，仍是国家鼓励发展产业，市场需求依然存在;而且某些特定企业对光伏发电项目仍然有稳定的需求，只是未来产业发展重心应该转换到怎样实现持续健康发展上，光伏租赁业务未来的发展空间仍然很大。

五、结束语

國家发改委和能源局公布的《能源发展“十三五”规划》，要求“多元发展，推动能源供给革命”。根据规划，2020年“太阳能发电规模达到1.1亿千瓦以上”，“光伏发电力争实现用户侧平价上网”。随着“能源革命”政策和“平价上网”趋势，融资租赁行业更积极地进入光伏产业，与光伏电站结合。在我国金融助力实体经济的大背景下，相信未来融资租赁会有更大的作为;作为新能源的光伏发电行业与融资租赁结合，会有更好的发展。

参考文献：

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