浅析影子银行规模波动对金融稳定的溢出效应

摘要：当前社会经济的不断发展，推动了金融市场的迅速发展。由美国最先提出的影子银行，在优化金融资源配置的同时，也给金融体系的稳定性造成了不良的影响。在新形势下，影子银行的大规模扩张，对金融稳定性的影响不可忽视，它给金融体系带来的系统性的风险，具有金融稳定的负面溢出效应。本文根据对影子银行和金融稳定的概述，分析了影子银行规模波动对金融稳定的影响，并且为了更好的发挥影子银行的作用，提出了提升金融稳定性的有效对策，从而有效的推动我国的金融走向稳定健康的发展道路。

关键词：影子银行：金融稳定：溢出效应

随着信贷需求的日益上升，银行需要吸收大量的存款，通过较高收益率的理财产品解决了吸收不到存款的问题，不仅提升了银行的资本充足率，还规避了监管。我国影子银行在新形势下，同时满足了影子银行融资方、商业银行以及产品投资方的三方面的需求，从而推动了影子银行的快速发展，稳定了金融市场。同时，影子银行体系的出现，还有利于开展多样化形式的融资渠道，促进金融市场产品的创新，丰富我国金融产品的内容和主体，从而优化了我国金融市场的结构。

一、影子银行和金融稳定的概述

（一）影子银行

影子银行系统最早由美国公司提出并且广泛采用，它其中包含了投资银行、债务保险公司等各种非银行金融机构。而我国影子银行体系大规模兴起的时间为2010年，它的发展和形成起源于金融的抑制和创新，而影子银行引发系统性风险的主要因素为流动性转换、信用转换以及期限错配和高杠杆。我国的影子银行，没有很多单独的机构，而是发挥出一种规避监管的功能，从企业角度去分析，2008年，受到美国市场金融危机的影响，政府为了鼓励市场的改革和发展，全面取消了对银行信贷额度的控制，随着我国房价的不断上升，信贷额度的日益增加，市场对融资的需求也呈上升趋势。直到2010年，为了稳定金融市场，国家根据市场调控宏观市场，合理的把握住放贷节奏和速度，在很大的程度上限制了市場中小企业的融资。它们在通常情况下，由于自身规模小、企业收益不佳以及政策的约束，得不到借贷的资格。对于银行而言，作为融资和投资的中介，通过金融创新和规避风险的体系来促进影子银行的发展。

（二）金融稳定

金融稳定指的是金融机构或者市场有避免各种金融风险的能力。金融市场的稳定，在金融机构、市场以及各项体系改革和调整的过程中，形成一种自我控制风险的能力，并且有效的优化资源配置和抗风险能力方向，从而提升经济效益。同时，金融市场的稳定状态，需要采取多样化的策略去解决影响金融结构和市场的各项因素，才能实现实体经济的稳定。

二、影子银行规模波动对金融稳定的影响

在20世纪70年代，美国的金融行业步入了迅速发展的阶段，带动大量的金融衍生品和回购市场迅速兴起。影子银行体系的迅速发展也促进了美国金融市场的创新和不断发展，与商业银行展开了密切的合作，利用影子银行发挥出了资金融通的效果，从而有效的避免了风险，提升了经济效率。影子银行在促进金融行业发展的同时，也让市场面临着较大的发展压力，存在较大的风险。随着社会经济的不断发展，风险也在不断的蔓延，在全球化经济的推动下，金融危机逐渐蔓延到各个国家和地区，最终造成全球金融危机，让原本的金融体系的稳定，面临着巨大的压力和风险。

（一）影子银行促进了金融领域的完善和发展

金融资产规模的日益扩大，我国影子银行的出现为金融市场的发展提供更多有效的渠道和方式，进而扩大了金融规模和范围。面对当前的宏观政策环境，很多中小型企业都将闲置资金通过影子银行的方式向金融市场发放贷款，从而促进了金融市场的活跃。影子银行与商业银行存在的区别是，商业银行不仅经营贷款业务，还接受其他业务的办理，而影子银行只发放贷款业务。同时，随着我国经济的迅速发展，很多的中小企业为了实现自身更好的发展，希望可以向商业银行进行小额贷款，但由于商业银行体系不健全，导致无法从商业银行获取贷款。因此，为了自身企业的发展需求，中小企业都会向影子银行进行贷款。因此，影子银行的出现，有效的解决了商业银行小额贷款方面的问题，促进了中小企业的可持续性发展。同时，当市场需求无法由商业银行来满足时，影子银行就可以进行补充，丰富我国金融市场行业的各个方面，在一定程度上推动了我国金融行业的完善和发展。

（二）影子银行削弱了货币政策的有效性

首先，影子银行体系在不改变货币总供应量的基础上，创造了更多的信贷空间，加快了货币流通的速度。这对央行的宏观调控会产生一定影响，尤其是货币政策。而影子银行对货币政策的影响可以从货币政策中介目标、货币政策操作目标、货币政策调控工具、货币政策传导的可控性等几个方面了解。其次，货币政策中介目标包括货币供应量中介指标、货币周转率、使用效率，均受到影子银行所使用的金融工具的干扰，难以直接调控。其中货币周转率和使用效率因为影子银行得到提高，导致了货币增量的需求相对减弱，尽管央行能够调节货币存量，但很难直接操纵货币的周转效率，降低了货币供应量与最终目标的相关性。再者，影子银行对货币政策操作目标的影响。由于影子银行的金融体系产品具有较强的流动性和收益性，这就这使得原先中央银行通过调整法定存款准备金管理商业银行超额储备金需求、影响货币创造的方式受到冲击。

三、提升金融稳定性的有效对策

（一）加强外部监管

长期以来，影子银行的监管一直游离于常规监管体系之外，加强对中国式影子银行体系的监管与提高透明度是用来防范影子银行体系的潜在风险的重要一环。针对期限错配与收益率错配，银行的表外信贷项目需要透明化：针对资金池理财产品，在不同的时间、不同的场合、不同的期限和不同的规模之下需要分类管理，增强资金来源与投向之间的一对一匹配关系。同时强化影子银行的信息披露，提高资金运行的透明度，同时，避免由于影子银行的相关产品产生的金融风险。在管理过程中，需要动态的管理每一个金融产品，掌握影子银行的每一个产品发展动态，对于其总体规模和各个部分之间的关系要进行全面的记录。其次，由于金融监管需要一定的成本，监管部门可以定期评估影子银行的影响程度和风险水平，根据评估结果确定各自的监管方式和监管强度。对于影响较小和风险程度较低的产品，银行要引导其自身回归正常运转，但是对于一些影响力较大和风险偏高的产品，银行需要进行谨慎调查，严格监管，监管方式要根据实际情况来进行调整，提高应对金融危机的基本能力，监管部门可以建立信息共享机制，加大信息共享力度，构筑完善有序高效运转的应急联动体系。

（二）强化金融机构自身风险管理、明确法律责任

为了规避影子银行大规模的发展带来的风险，市场应该不断的调整内部结构，完善各项管理体系，从而有效的避免系统风险。同时，加强金融机构的操作风险管理，防止金融机构从业人员参与民间金融活动从而导致风险从民间金融体系传递至银行。保证机构评估的公正性，防止评估人员与信用业务人员的重合。严格根据借贷的相关要求，明确会计计算，让金融机构能够承担相应的法律责任，打破刚性兑付的潜规则，允许影子银行产品出现违约。这样不仅有助于提高信用评级的真实性，也会对影子银行产品有更准确的定价。增强投资者对于影子银行的产品认知，提高他们的投资风险意识，让投资者能够理智投资，为他们的行为负责。

（三）加强金融改革、健全金融体系

为更好地促进影子银行来稳定金融市场，相关金融部门应该不断的加强金融改革、健全金融体系。同时，不断的推进利率改革的进程，尤其是提升人民币存款利率的弹性。只有充分的利率市场化，才能够更好的规避影子银行的风险。其次，整合市场资源，提高整体的流动性和深度，解决监管标准不统一的问题，防止监管成本过高，将货币金融调控形式从数量调控方式转变为灵活的市场化价格调整方式。此外，目前我国影子银行的法律法规政策和体系仍旧不完善，也不适应影子银行的监管需求。因此，对于基金管理、民间金融都应该与时俱进，加快法律法规建设脚步，为金融市场的稳定提供坚持的法律保障，促进金融市场的快速稳定发展。

（四）正确认识影子银行

为了稳定金融市场，应加强对影子银行的监管，正确认识影子银行。在影子银行对金融市场造成不良影响的同时，也要重视它对我国金融市场的积极作用，它是我国商业银行的补充，有效的推动了我国中小企业的发展。其次，影子银行的出现，给社会经济的发展和经营带来了巨大的经济风险，如果影子银行没有受到有效的监管，那么将会直接影响到金融市场的稳定性，从而影响我国经济建设的健康长远发展。因此，我们必须用正确的眼光去全方位分析影子银行给我国金融市场带来的利与弊，正确认识影子银行带来的重要意义和作用。

四、结束语

总而言之，我國影子银行的发展已经逐渐步入了成熟的阶段，我们应该深刻的意识到影子银行对于我国金融稳定性的利与弊，不断的分析影子银行引发的各种消极影响，从而提出相对应的解决措施去规避风险。同时，加强对影子银行的监管，完善各项管理机制，强化金融结构自身风险管理，明确法律责任，不断完善法律法规体系，为金融市场的稳定健康发展提供一个良好的法制环境，促进金融行业稳定健康的可持续性发展。

参考文献：

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[3]方先明，谢雨菲，权威.影子银行规模波动对金融稳定的溢出效应[J].经济学家，2017（1）：79-87.

[4]万昆.宏观审慎视角的中国影子银行对金融稳定性影响研究[D].北京：首都经济贸易大学，2018.

作者简介：

周洁，郑州工业应用技术学院，河南郑州。