净值化理财产品 城商行收益率更高

2018年4月，资管新规正式颁布实施;9月，理财新规正式版发布实施;12月，银行理财子公司管理办法正式实施。在此背景下，部分银行正逐步推进理财产品的转型。联讯证券首席经济学家李奇霖分析，目前市场上的理财产品可以分为以下五类，首先是含有非标的混合类、非标准化债权类;其次是固定收益类;然后是结构投资类产品，包括劣后级的结构性产品以及与衍生品挂钩的结构性产品;再者是货币市场工具类，如类货基等;最后是涉及股权的股权类、股票类、公募基金类和私募基金类等。

宁波银行相关负责人表示，现有市场中，固定收益类理财和混合类理财产品占据较大比重。另外，结合银行与其他金融机构的差异化优势，银行一般将固定收益类理财产品作为发展重心。

从收益情况看，据普益标准统计，2018年银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为3.78%，跑赢了公募基金和券商资管。2018年公募基金产品平均年化收益率为1.41%;券商资管型产品平均年化收益率为-1.02%。

另外，在发行的各大商业银行中，城商行收益领先，平均年化收益为4.18%;股份行和国有行次之，平均年化收益为3.70%和3.53%;农商行平均年化收益最低，为3.20%。在2018年下半年，城商行理财收益一路平稳上升，四季度后领先于其他类型银行。

与此同时，在初期的净值化转型进程中，各大银行都发行了一些准净值化产品。准净值与净值化产品的本质差异在于估值方法和背后运作模式的不同。准净值化产品并非绝对按照产品的运作情况计算收益，银行会刚兑一部分，换言之，客户无需承担全部风险。

浙商银行上海分行零售银行部高级经理毕业表示，预计2019年理財市场的转型速度会加快，市场也将更为细分化。不过，目前传统理财形成的按预期收益兑付的理念已经深入客户思维，在理财净值化转型之路上，如何做好产品创新与客户体验的良好衔接是主要挑战。

（摘自《第一财经》1.16）