资产避险情绪升温

万璐

今年以来，越来越多的国外央行加入降息大军。虽然降息的国家中以新兴经济体居多，但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。而全球央行的货币政策转向与全球经济增长放缓有关，希望通过重返宽松货币政策以刺激经济。在此背景下，全球資金的避险情绪升温。那么，对于普通投资者来说，该如何进行资产配置呢？

多国央行加入降息大军

2019年2月7日，印度央行打响了降息第一枪，将基准利率下调25个基点至6.25%。随后，埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、牙买加、巴拉圭、尼日利亚等国家的央行也开始降息。目前已有25个国家的央行加入降息大军。如5月7日，马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%。5月9日，菲律宾央行把关键利率下调25个基点至4.5%，为2016年以来首次降息。新西兰是今年首个降息的发达国家。5月8日，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%。6月4日，澳洲联储宣布降息25个基点至1.25%，这也是该行2016年8月来首次降息。7月2日，澳洲联储再次宣布降息25个基点至1%，再创历史新低。据悉，此举意在刺激经济增长，从而拉动失业率下滑与工资上涨。

进入8月，等待了好几个月的美联储议息决议终于尘埃落定。8月1日，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%-2.25%，这是自2008年12月金融危机期间将利率降至零以来的首次降息。8月7日，亚太地区三国几乎同时宣布降息。泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%，此举主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。印度央行也宣布将基准利率下调35个基点，创下自2010年以来新低，而这已经是印度央行今年以来第四次降息。新西兰央行将官方现金利率（OCR）下调50个基点至1%。这是新西兰央行年内第二次降息，本次降息幅度超出市场预期。8月8日，菲律宾央行宣布，将基准利率下调25个基点至4.25%。这是该国今年5月以来第二次降息。8月9日，秘鲁央行宣布将参考利率（基准利率）设定在2.5%，之前为2.75%。未来，可能会有更多国家的央行宣布降息。

资产避险情绪升温

今年以来各国央行的降息潮与全球经济增长放缓密切相关，而宽松的货币政策成为延缓经济衰退的重要手段。一方面，从各大经济体披露的宏观经济数据来看，全球经济下行压力不断加大，包括美国、日本以及欧元区，都处在衰退的压力之中。国际货币基金组织（IMF）7月下旬发布的《世界经济展望报告》，预测今明两年世界经济增速分别为3.2%和3.5%，较今年4月的预测值均下调0.1个百分点。报告称，全球经济增长依旧低迷，增长依然乏力，并且下行风险增加。而从制造业相关数据来看，衰退的迹象十分明显。全球制造业PMI（采购经理人指数）自2017年年中以来几乎一直处于下跌状态，目前已跌至50.5，为2016年7月以来的最低水平。从主要国家来看，美国、欧元区等大型经济体制造业PMI全线下滑。

另一方面，全球资金的避险情绪升温。东北证券近期的研究报告指出，随着全球经济下行压力增加，各国之间贸易冲突加剧，地缘政治风险升温，全球资本市场避险情绪严重，资金从风险资产向避险资产转移迹象明显。各国主权债券和黄金是当前最佳的避险工具，这也催生其价格不断走高。

降息潮下全球债市强势格局不改。德国等欧洲主要经济体的债券收益率触及历史低位，10年期美债收益率下行至2%以下，与联邦基金利率倒挂，引发市场广泛关注。与此同时，黄金价格持续上涨。今年以来，黄金价格已上涨了逾15%。中国人民银行公布最新数据显示，截至7月底，中国黄金储备达到6226万盎司，较前一个月环比增长32万盎司，这是中国央行连续第8个月增持黄金储备。不只中国央行，俄罗斯、土耳其等众多新兴市场国家央行外汇储备都在大幅增持黄金资产。此外，不仅实物黄金受追捧，黄金现货、期货交易也出现了明显增长。8月7日上午，Comex黄金期货价格更是自2013年4月以来首次突破1500美元/盎司。

投资者该如何进行资产配置

面对全球降息潮，资产避险情绪升温。对于普通投资者来说，该如何进行资产配置呢？

分析人士表示，对于一般的家庭而言，资产配置应以避险为主。投资重心应转向避险资产，如美元、债券、黄金、房地产等。

1.美元

美元在全球货币体系中占据主导地位，而且汇率比较稳定，所以不少家庭会考虑选择美元来进行资产的保值。相较于其他货币，美元是一个可以保持购买力及稳定性的相对安全的资产。

2.债券

债券作为一种避险的投资品种是较为受欢迎的。按照经验，债券价格与利率走势一向是负相关。因此全球降息潮利好债市，并且自2018年以来，债券市场整体向好，未来可能继续走牛。对于普通投资者来说，配置一些债券也是不错的选择。

3.黄金

作为一种硬通货，黄金通常是众多投资者对抗风险的首选保值资产。当市场出现一定波动和风险时，配置黄金能减小这种波动，起到风险防范的作用。所以从资产配置的角度来看，建议普通投资者在家庭资产中配置10%-15%的黄金，这对家庭资产的稳定性、风险的防范性、收益的持续性都有帮助。

4.房地产

如果要问老百姓喜欢把钱投资到哪里，相信大部分人都会选择房地产。在很多投资者看来，过去十几年，房地产投资提供了比绝大多数金融资产更高的风险收益性价比。根据瑞信研究院发布的《2018年全球财富报告》统计显示，中国家庭财富主要为非金融性资产，投资者92%的资产用于房地产投资，8%的资产用于基金、股市投资。所以在全球经济下行压力加大、多国央行纷纷降息的背景下，不少家庭可能会选择考虑将资本转战房地产市场。但是，近年来我国相继出台多项政策措施对房地产市场进行调控，而境外投资形势又不甚明朗，所以就需要投资者冷静分析，细致研判市场趋势变化及投资机会。