跨国企业融资渠道分析

跨国公司融资主要是跨国公司为全球生产经营筹集资金以实现其企业财务目标的活动。跨国公司融资的特点是融资规模较大，融资风险大，资金来源广泛，融资相关决策复杂度高。跨国公司的中长期融资渠道非常廣泛，主要包括以下几类：

一、跨国公司内部产生的资金

一般而言，在企业兼并和收购中，公司尽可能选择公司自有资金，未分配的特殊基金，应付税款和利息。这是因为这种融资方式不容易泄露商业机密。企业无需向外界支付借款费用，因此风险很小。但其资金来源、规模则与企业的盈利相关。跨国资金调度系统要求其所有的子公司必须在每天银行结算终止的时候向统一的管理部门汇报各自的现金账户的余额。所有机构必须使用统一货币折算并汇报该余额，折算汇率应由统一管理部门来决定。此外，报告通常需要包括未来一段时间内的现金流量和现金余额预测。

跨国公司的各项财务指标相互联系和相互牵制。其各项财务指标中存在着利益分配调节的机制，对跨国公司的资金流动实施监管则需要综合考虑各种因素。特别是，监管需要关注三个方面：一是集团内部的融资问题。跨国公司拥有统一的财务管理系统。资金将转移并转移到世界各地的子公司。二是内部价格转移问题。跨国公司存在货物，技术，劳动力等内部贸易，需要相应的内部转移价格作为其会计基础。内部转移价格的制定与国际市场供需关系没有多大关系，而是基于全球战略和跨国公司的整体利益。内部转移价格的制定对资本流入和流出产生重要影响。三是应收应付款的调整问题，跨国公司可以通过调节应收应付账款的数量以及交割时间的变化达到控制资金流动数量和方向的目的。

二、来自跨国公司母公司东道国的资金和来自子公司东道国的资金

对于中国企业来说，传统的融资渠道仍然主导着中国企业融资的主流。传统的融资方式包括内部融资，银行贷款，债券融资，商业信贷和股权融资（国内）。其中，银行贷款占中国企业融资的主要组成部分，主要受计划经济主导的金融渠道影响。银行贷款成本较低，易于处理，但融资规模小，金融风险高。债券融资成本相对较低，规模相对较大，但进入门槛较高，受到公司规模和信用评级的限制。毕竟，通过发行公司债券筹集资金的公司很少。

内部融资是企业基于自身利润累积和原始资产的融资，其成本无疑是所有融资方式中最低的。其财务风险也很低，但由于企业利润限制，内部融资规模有限。商业信贷融资主要是指通过信贷销售为企业之间的短期资金融资。中国的股权融资历史相对较短，有十多年的历史。突破银行间接融资范围，融资成本较高，融资规模较大，金融风险较低。但是，监管部门对上市公司有更高的要求，他们有资格上市。它占中国企业总数的很小一部分。总之，虽然传统的融资渠道是中国企业融资的主流，但由于各种不足，鼓励中国企业在国际环境中探索新的融资方式。

三、来自国际金融机构的资金

国际金融机构是指从事国际金融管理和国际金融活动的组织，能够协调国际重大国际经济和金融活动;提供短期资金，缓解汇率赤字的稳定平衡;提供长期资金，促进所有国家的经济发展。根据范围，它可以分为全球国际机构和区域国际机构。前者主要有：国际货币基金组织，世界银行（包括国际复兴开发银行，国际开发协会，国际金融公司和多边投资担保机构）后者主要有：国际清算银行，欧洲投资银行，亚洲开发银行，非洲开发银行和美洲开发银行。其他国际融资渠道主要包括国际租赁融资，资产证券化融资和国际项目融资。以低成本和低风险筹集资金是中长期国际融资决策的基本要求，也是显示跨国公司的竞争力的重要依据。不同的公司适合不同的融资渠道。在市场竞争和不断变化的国际金融市场背景下，跨国公司融资渠道的选择需要与其自身的业务战略和竞争战略相一致。考虑可持续发展和股权资本的长期升值。

四、中国企业在国际环境中的可行融资渠道

引进境外战略投资者。如今，金融机构引入外国战略投资者似乎已成为一种时尚和趋势。不仅国有商业银行在改变股份时已经“引入”，而且股份制银行和城市商业银行也在“引进”。甚至一些证券公司和保险公司也与外国投资者协商计划引进。海外战略投资者的引入不仅有助于金融公司丰富资金，而且为海外上市奠定了坚实的基础，并引入了先进的企业管理经验。除了银行等金融机构外，其他非金融公司也以这种方式融资，适应中国企业在全球化趋势下应对外部竞争的需要。又为企业解决了资金不足的障碍。

吸引风险投资。在高新技术企业发展初期，由于新产品暂时无法开放市场和营运资金不足的限制，企业的经营非常困难，由于高新技术企业处于发展初期的高风险，很难吸引外来投资。高新技术企业的风险投资解决了经济困难的问题。风险投资也被称为“启动投资”，通常指对高科技产业的投资。作为在成熟市场之外具有强大投资风险的投资领域，其资金来自金融资本，个人资本，企业资本，养老基金和医疗保险基金。就各国的做法而言，风险投资大多以投资基金的形式运作。高新技术企业通过吸引风险投资融资解决了资金临时流动问题，消除了企业发展初期的障碍。

总之，中国企业在国际环境中的融资渠道越来越广，要求企业根据自身需要选择规模适中，财务成本低，风险低的融资方式。国际环境下的融资也给企业带来了挑战，随着越来越多国家颁布法律条款对境内外国上市公司进行监督，中国企业将面临更加严峻的海外资本市场融资测试。这要求中国企业在国际金融市场融资的同时做好自己的企业管理，赢得投资者的信任和监管部门的批准。

作者简介：王泽豪（1997-），男，汉族，河南人，单位：郑州大学，学位：学士。主要研究方向：金融。