整体供应宽松 纸厂订单尚可

沈恩贤

2019年10月底铜版纸均价为5975元/t，环比持平，较2018年同期下降10.54%。市场整理为主，成交基本正常。纸厂陆续发布涨价函，计划再涨提100元/t。纸厂订单尚可，库存壓力不大。下游经销商多表示，社会订单平平，随行就市为主，库存略有增加，市场观望。双胶纸均价为6200元/t，环比持平，较2018年同期下降8.97%。双胶纸涨价函多已公布，规模纸厂订单较多，出版社需求尚可，对涨价落实信心较足。生活用纸市场交投清淡，各地加工厂备货双十一积极性不高，木浆和竹浆生活用纸多数纸企库存高位，为刺激出货个别地区纸价窄幅下调;但仍有纸企因天然气价格上涨，维稳观望。广西甘蔗渣浆纸企因成本压力和大气污染治理督查工作，压力较大，开工率不高。

上游整体供应宽松。进口木浆现货市场延续弱势，听闻阔叶木浆外盘报价放低，带动国内价格下调50元/t，纸厂备货信心受挫。国内非木浆工厂成品压力增大。中游社会库存同比降幅尚可，对绝对价格形成一定支撑。下游文化用纸市场稳中有升，包装用纸和生活用纸市场备货积极性不高。最新公布的PPI数据及进口数据企稳。

操作策略 纸浆高开回落。SP2001合约报收4624点，上涨6点或0.13%;建议观望，关注下方4590点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考不做入市依据）