技术进步带来消费进化

赵文聪

成立于2000年的达晨财智，2006年成功退出第一个案例——同洲电子，并一举获得近30倍回报。三年后的2009年，国家首批28家登陆创业板的公司中，达晨投资了3家（参股亿伟锂能、爱尔眼科和网宿科技），成为首批创业板获批上市企业最多的创投公司。

傅仲宏，达晨财智主管合伙人，曾策划发起并担任“看见未来”B2B战略联盟秘书长，担任产业互联网投资家联盟理事长、正和岛独角兽部落酋长。在达晨，傅仲宏主管公司新消费服务和华东片区的投资业务，主导投资几十家行业龙头企业，具有丰富的创业投资及企业管理经验。主投重点项目包括中南传媒、尚品宅配、创业黑马、艾佳生活、洛可可等。

近日，《陆家嘴》杂志专访傅仲宏，围绕消费领域的投资问题进行讨论。

消费领域的三个变化

《陆家嘴》：2006年加入达晨，在10多年项目投资及企业管理经验中，你觉得消费领域经历了哪些显著变化？

傅仲宏：我们把新消费服务分为创新个人消费和企业服务两个板块。

在个人消费领域，显著的变化分为：1.互联网和移动互联网带来的渠道变化，从线下Mall、连锁店、便利店——线上蓬勃发展对线下的巨大冲击——线下的升级、线上线下的融合，以体验为核心的新的玩法；2.消费主力人群的变化，从70-80-90-00后，消费观念和习惯的变化，导致消费结构的变化，从炫耀式消费、低价消费到品质消费；3.随着中国市场地位提升及竞争的加剧，供给侧改革逐步显现出效果，众多新服务品牌和中国本土产品公司的出现和品牌成长，特别是在产品设计和新技术嫁接方面，正在逐步蚕食许多细分市场老品牌的市场份额。

总而言之一句话，技术的进步带来消费的进化。

《陆家嘴》：那你目前在消费领域是怎样的打法？

傅仲宏：我们首先会通过深度研究，梳理出有投资机会的赛道，进行排序。在值得布局的赛道，找到投资机会，先行突破一个点，在通过以点带面进行系统化挖掘。比方其中一个赛道就是：住。

住是一个十几万亿的市场，也是所有产业中链条最长的一个产业。人们从计划买房到住进去，再到卖房，其中经历的环节节点非常多。现在大部分节点还是处于比较初级阶段，需要有一些颠覆性的模式、产品对产业进行提升，这就是投资机会。

《陆家嘴》：你的团队目前在‘住’这一块儿有投过哪些项目吗？

傅仲宏：从最早的行业软件公司——产品公司——全方位的服务公司我们都有布局。

如最大的房地产管理软件提供商——明源软件，定制家具开创者——尚品宅配，全品家服务商——艾佳生活等，还有很多产品公司、技术服务公司。尚品宅配、艾佳生活两家公司是在住行业细分领域最创新的两家公司，尚品宅配率先在创业板上市，艾佳生活成立3年多就成为了独角兽。

《陆家嘴》：除了你说的关于住这个产业链条，其他领域你有哪些看法？

傅仲宏：比如说教育领域，是朝阳行业、刚需行业，我们也很早就布局了，投资了十几家公司，也诞生了几家独角兽企业。在最传统的服装行业，此前创新不足，但随着技术的进步，一些创新的企业家也在玩出新花样，如我们投资的酷特智能，就是规模化定制的开创者，业绩非常好，已经走在IPO的路上。

《陆家嘴》：那你在服装领域会更看重某一个新的品牌，新的玩法？

傅仲宏：对。所谓的新零售，实际上就是如何以最高效的方式链接消费者。比如服装行业以前是通过经销商模式或者传统的连锁加盟模式，导致成本很高，款式的变化也跟不上。

现在出现了一些创新者，借助互联网介入大数据的手段，进行模式优化，可以通过更精准的预测，大大提升运行效率、减少库存、加大周转，提升消费者的满意度，利润率大幅度提升。

在我看来，未来世界最大的服装公司应该在中国，中国一定会产生超越优衣库的公司。

消费没有降级，是升级

《陆家嘴》：目前关于国内消费升级还是消费降级也引发一定争议。从投资家的角度你如何看？

傅仲宏：我不同意用降级的概念。大家谈及的降级现象，可能源于拼多多，这个公司上市引起了很多讨论，但大家看拼多多的模式，它的核心逻辑并不是卖价廉物丑的产品，它是一种新的玩法，一种社群的玩法。

对于三四五线城市的居民，原来没有这种体验，所以他们的体验是在升级的。但是具体的产品，可能对三四线城市的人来说，原来使用的也是这些产品，只不过随着体验变化和购买的便捷，他们更愿意去买。

通過新的玩法，触发了对应人群的需求，所以不能说就是降级。整体还是升级的概念，升级在哪里？就是各个层次的人相对以前来说，对品质、服务的要求更高了，但你卖得还不能贵，这是提升，不是后退，所以说是升级。

《陆家嘴》：你注重行业领先的重公司，为什么？以及关于轻重问题，你可以进一步分享一下你的逻辑和看法吗？

傅仲宏：对于重公司，我的观点是现在这个阶段，要做好一件事情，做到一定规模，就必须重度垂直，扎得特别深，而不能用特别轻的方式，轻就意味着相对容易被别人复制。尤其是在中国这种产业环境中，互联网平台无边界地扩展，轻的机会不属于小公司。

有很多创业人在讨论，BAT在前面，他们没法创业了，究其原因那就是他们不够重。稍微重一点，你的机会就来了，是这样的逻辑。

创业团队要做塑造者

《陆家嘴》：如何较早提前布局一些企业？你带领的团队是如何优先发现那些优质标的，有什么自己的方法和秘籍吗？

傅仲宏：最重要的就是提高认知，无论创业也好、投资也好，实际上拼的就是认知，你的认知超越平均水平，才有可能获得超过平均水平的收益。

具体来讲，首先是加强学习和思考，看清楚未来的趋势。

第二步是做行业研究，自己做一些图谱，要了解未来哪些赛道会有比较好的机会。关于行业现在是什么状态、未来的趋势怎么样，然后在这里面找到最领先的企业，还没出现的话就密切关注。

其次，我们有很多生态的打法，所以我们可能在一个赛道里面，投了一家平台型公司，由于他上下游都有合作伙伴，然后它可以带来很多相关项目资源。

另外，同行业的创业企业，觉得我们好也会推荐很多项目，这种也是非常靠谱的。

当然，我们积累了大量的渠道和人脉，他们也会推荐一些项目。这其中，最重要的还是自己去研究，这种项目是回报率最高的。

《陆家嘴》：投后工作又是如何开展的呢？

傅仲宏：我们应该是在国内比较早建立投后管理部门的机构之一，我们有专员做投后服务，针对不同阶段，提供相应的帮助。我们讲求跟企业的频繁互动，除了点对点的互动外，还会让企业家之间互动，把企业家按照不同的主题组成很多小团体，他们互相之间建立联系，方便沟通交流，互相学习，也促成业务合作。

投后工作最重要的是落到实处，针对不同企业的诉求，具体问题具体分析，对症用药。

《陆家嘴》：你认为接下来消费领域有望成为大风口的是什么？可以相对更细化一点。

傅仲宏：我比较反感风口这个词，一说风口，就容易把人往坏处带，现在回过头来看，前几年所谓的风口害了多少创业者？风口论理应被摒弃。

沿用风口理论的话，今年似乎没有了风口，那怎么办？所以有很多追风的创业者和投资人迷失了方向，不知所措了。

但在我看来，现在这种状态，才是相对正常的状态，投资机会并不是减少了，而是增加了，宏观形势和产业环境的变化，倒逼各个行业的创新，很多细分行业都有了一批正在潜心做事的企业家，这些企业家创业的成功概率相对比较高，因此，总项目数量也许少了，靠谱的项目反而多了。

聚焦到消费行业，消费本身就是一个大行业，覆盖面非常广，围绕着衣食住行、吃喝玩乐美等都有投资机会，住行业、教育行业、汽车相关的产业、创新消费品、大健康等领域都有不少的投资机会。

当然，这些产业的机会，都是基于新的起点的，都充分利用互联网、大数据，AI、区块链等相关技术，否则，很难有大的突破。