上海华瑞银行：用工匠精神打造科创金融

张砚

在2016 年的政府工作报告中，李克强总理说“要鼓励企业开展个性化定制、柔性化生产，培育精益求精的工匠精神”。在上海华瑞银行也有一群精雕细琢、精益求精的金融“匠人”，他们针对科创企业的个性化资金需求，精心打磨着融资方案，为已获得风险投资的科创企业提供贷款支持，帮助科创企业健康持续发展。

投贷联动，解决融资难、融资贵

作为首批成立的5家民营银行之一，上海华瑞银行坚定“服务自贸改革、服务小微大众、服务科技创新”的设立初心，积极探索服务实体经济的新模式。

2016年上海华瑞银行成为首批10家投贷联动银行之一。当年3月，上海华瑞银行宣布成立科创金融业务部。

三年来，上海华瑞银行科创金融业务总部一直专注于开拓科创金融业务，并且取得了可圈可点的业绩，接触了600多家科创型企业，审批落地并完成放款的科创企业大约150户，累计放款量在150亿左右。

2016年科创金融部成立初期确立的目标是，科创金融业务未来3年的目标是收入占全行10%～15%。“从营收角度看，实际上我们这个目标是在2017年完成，2018年也是超过10%。” 上海华瑞银行科创金融业务部负责人刘汛介绍说，与传统信贷业务相比，科创金融业务更强调与客户的互动和尽职调查，单笔的金额会相对小一些，规模积累相对来说会比较慢，但尽管如此，实现这一目标只用了两年的时间。

如果从信贷发放的角度，科创金融信贷总额大约占全行的18%，这是因为科创型企业对于信贷要求灵活度大大超过传统企业，期限要求更灵活，根据业务的实际需要，余额随时在波动，表现为高频的放款和还款。

作为全国首批投贷联动试点银行，上海华瑞银行通过投贷联动方式，结合人民银行支小再贷款政策，倾力服务科创型企业，有效破解科创企业融资难题，帮助企业降低融资成本。

对于上海华瑞银行，投贷联动具有两层含义。第一是内部的投贷联动，在对科创企业提供信用贷款的同时，获取少量的认股期权作为整个科创金融业务的风险抵补，这也是投貸联动试点指导意见给出的官方定义。第二层含义，是在业务的开展过程当中，充分跟业界知名的投资机构合作，形成外部的投贷联动。

投资机构以股权投资为主，银行是以债权投资为主，股债相结合对科创企业具有非常大的意义。企业可以根据自身的资金需求，合理安排股权和债权融资，降低融资成本，优化财务结构，从而解决融资难和融资贵的问题。

2015年上海华瑞银行在开展科创金融业务之前，曾经做过调研，当时科创企业能拿到债权的非常少，绝大部分都是依靠股权的支持。在刘汛看来，股权投资也会存在一些弊端。第一，企业大股东或者创始团队的控制权会有一个持续的稀释，在经过若干轮融资之后，很多大股东的原始股权会被稀释得非常低，某种程度上并不利于公司治理结构。

第二，从长期来看，其实股权投资是比较贵的。股权投资表面上是不需要归还的，但是实际上一轮股权投资从A轮到B轮普遍都有100%以上的涨幅，如果A轮到B轮之间在一年左右，意味着利息达到100%。越往后到C轮、D轮甚至最后到了IPO，如果倒推，成本有一百倍甚至还有一千倍。“从绝对财务角度来说，长期看股权投资其实是一种比较昂贵的融资手段。”

第三，股权融资的灵活性相对会比较低，无法根据企业资金需求的波峰和波谷灵活调节。

而债权的特点之一是具有伸缩性，企业在某个阶段需要资金的时候，可以利用外部资金推动业务发展，当不需要外部资金的时候，企业再用多余的资金归还本息。

还原信贷本质

传统信贷更多的偏重于第二还款来源，更看重抵押担保，但科创企业具有轻资产的特点，普遍没有第二还款来源，那么上海华瑞银行向科创企业发放信用贷款如何控制风险？

“我们还是要‘还原信贷的本质’，注重第一还款来源。”刘汛回答道。对第一还款来源的重视，要求银行必须尽最大的可能性消除掉信息的不对称性。在刘汛看来，银行跟企业之间产生的很多问题本源上都是因为信息不对称，有很多信息没有充分了解到，或者企业没有充分披露等。

这也是为什么上海华瑞银行特别强调尽职调查的原因。“尽职调查要做得非常细致，我们尽调的过程和时间是要远远长于传统信贷。” 刘汛说。

上海华瑞银行强调跟客户的“知己关系”，要求客户把信息进行高度的、透明的共享。在做尽调的时候，不是简单地看企业的财务报表，还要看企业的ERP数据、原始凭证，还包括SKU（标准产品单位）、每一个门店、内部BU（业务单元）的业务流水信息。如果是一个互联网企业，上海华瑞银行还会看网站的日活量、点击率，甚至用户画像都要分析。

“只有这样，我们才能充分理解它的商业模式到底是什么。充分了解客户，这是最重要的第一道关口。”刘汛说，“我们不能说马马虎虎，必须要用充分的时间去了解客户，下充足的功夫，做足够认真的功课，去了解客户。”

第二个道关口是方案的设计。在上海华瑞银行，针对科创企业的方案设计和方案的运营，被称为“微单元融资体系”，这也是该行防范科创企业信用风险的重要手段。

所谓微单元融资可以理解为，把一笔大的对公贷款拆成了非常多微小的贷款，每一个微小的贷款，实际上对应科创企业的某一个经营活动。上海华瑞银行会基于产品，或者基于SKU、门店，或者基于销售发票，把企业的经营活动拆成非常小的单元，绑定每个微单元上的融资需求。

“我们其实不会只看三张表，真正的经营活动是非常丰富的，所以我们要做的实际上是要把融资绑定到企业实实在在的业务流程，而不是去跟它的财务报表去绑定。”刘汛补充道。

在上海华瑞银行内部，就有一支微单元运营团队，专门处理大量的微单元日常运营操作。

与传统信贷相比，面向科创企业的信贷，需要银行倾注更多的时间和精力，从详尽严谨的尽职调查，到绑定企业的经营活动设计专属的融资方案，无不体现着精雕细琢的“工匠思维”。

今年科创板正在紧锣密鼓地筹备当中，科创行业更是都在翘首以待科创板的推出。“科创板对科创企业是一个非常大的利好消息。几乎我接触的每一个科技型企业，不管它处在什么阶段，是已经比较后期的成熟阶段，还是在比较早期的研发阶段，大家都已经提出了上科创板的意愿。”刘汛说，“从这个角度来说，上海华瑞银行也将坚持初心，继续帮助和支持中国的科技创新型企业的发展。”