补足软肋，变数来自新业务

虽然中国铁塔的规模巨大，业绩逐渐得到改善，但其软肋也凸显，市场对其的发展仍心存疑虑。

厦门智者恒通管理顾问机构总监 吴勇毅

7月18日，中国铁塔迎来了成立五周年。5年来，中国铁塔累计投资1600亿元，完成铁塔基站建设项目220多万个，三家运营商站址数量较中国铁塔成立之初翻了一番，为建设网络强国提供了有力支撑，推动我国快速建成全球最大4G、5G网络。

作为三大运营商共生的特殊实体，中国铁塔几乎吞下了国内通信铁塔基础设施的整个市场。虽然中国铁塔的规模巨大，业绩逐渐得到改善，但其软肋也凸显，市场对其的发展仍心存疑虑。

高负债是中国铁塔最大瑕疵，单一的业务结构、过度依赖三大运营商也是其软肋所在。2018年，中国铁塔来自三大通信运营商的收入占总收入的比率高达99.8%，但对于目前市场爆发的微站及室分业务，中国铁塔并无优势。定价能力弱化也是一大的问题。另外，极低的技术人员数量、单一的人才来源，这些亦是铁塔未来多元化业务发展的绊脚石，给铁塔拓展多领域带来更多不确定性。

未来中国铁塔很大的变数来自于新业务是否崛起，这就急需在通信服务以外，找到新的利润增长点。去年铁塔的招股书就提到，要发掘不同行业客户提供多元化业务支持，探索“一塔多用”，促进“通信铁塔”向“社会杆塔”转化。未来两至三年，铁塔计划在政企通信网市场、视频监控市场以及数据采集市场探索业务增长点，拓展基于站址的信息服务，实现非塔类的新业务营收增长。

一些专家认为，中国铁塔一定要在非塔类业务领域取得明显的突破，在三大运营商之外的收入利润占比实现快速上升，才能实现质变。

无疑，中国铁塔在发展和扩张微站和室分业务方面面臨着多重竞争与挑战。另外，铁塔如何协调好与运营商们错综复杂的关系，找到业务新的“增长点”，考验情商更考验智商。

总体来看，作为三大运营商共生的特殊实体，年收入近700亿元的巨无霸中国铁塔未来如何再次将掀起市场巨浪，值得观察。

好在5G时代已来，对于中国铁塔意味着未来仍有显著的业务增长空间，也有一个改变自身属性的良机。