政府补助对上市公司创新的影响研究

孙文琦 曹淑媛 侯红航

摘要：政府补助是政府进行市场宏观调控最直接的方式，政府通過财政拨款、税收返还、无偿划拨非货币性资产、财政贴息等方式来提高企业的创新能力。同时政府补助具有两面性，对企业创新存在激励效应和挤出效应。以中兴通讯为例，探究政府补助的方式、补助的多少对企业创新投入、产出、可持续性的影响，对未来政府补助发放提供参考。

关键词：政府补助 创新投入 创新产出 创新可持续 中兴通讯

一、引言

创新是国家进步的驱动力量，我国“十三五”规划中明确提出了创新驱动的发展战略，而政府补助是政府进行市场宏观调控最直接的方式，近几年，我国政府补助占财政支出的比例越来越高，据统计2016年政府累计发放补助近10000亿元。政府采取财政、税收等政策进行干预，通过财政拨款、税收返还、无偿划拨非货币性资产、财政贴息等来提高企业的创新能力。在若干政府补助发放方式中，税收返还普遍存在，相关税收优惠主要集中于高科技企业以及研发费用的加计扣除，例如2018年颁布的《财政部税务总局科技部关于提高研究开发费用税前加计扣除的税收优惠政策》。政府希望通过该方式提高企业的创新能力，获得创新产出。

但政府补助具有两面性，一方面，政府补助对企业的创新存在激励效应，给企业带来资金流入，解决资金短缺问题，促使企业加大研发投入，提高创新能力，进而有更多的创新产出;另一方面，政府补助对企业创新存在挤出效应，企业没有把政府补助的资源投入到创新研发活动中，过多的政府补助削弱了企业创新的动力，导致企业的创新自主性减小。由此可见，政府补助的方式、补助的多少都会影响企业创新能力的大小。

二、文献回顾

随着创新重要性程度的提高，国内外研究者也在不断探索政府补助与创新之间的关系，现有研究创新能力的大小主要通过创新投入和产出来衡量。朱斌（2014）等发现政府补助对企业的研发投入有比较强的激励作用，Bloom和Griffiths（2012）认为企业可以通过税收减免等政策来提高研发投入强度，周克清、景姣（2012）H等也发现税收优惠会促进企业的研发投入。创新产出作为衡量创新活动成果的度量，大多数研究表明政府补助对创新产出的积极作用，但也有研究指出，在一定程度下政府补助对企业创新起负向影响。Nola（2010）通过分析北爱尔兰相关企业的数据，认为政府补助有利于新产品的开发;赵树宽、齐齐、张金峰（2017）认为政府补助能够促进研发支出，但此时寻租行为抑制了企业的创新活动;陈险峰、王玥、张长海（2017）发现政府补助会造成企业盲目投资，降低企业的研发产出能力，阻碍企业的可持续增长。随着政府补助的增加，企业的创新产出增长减缓甚至出现下降的现象。许罡（2014）等人用企业资本结构来解释这种现象;Tommy（2009）认为政府补助的效率边际递减，随着创新的增加政府补助的效率降低。不论哪种解释，均表明抑制现象存在，不同补助方式产生不同的效果，正如Gonzalez（2008）指出的，一些政策工具产生短期效果，一些政策工具产生长期影响，对不同的政策工具进行整合才能产生最佳效果。

政府补助影响企业的创新，具有激励和抑制两种影响，现有文献大多从一个角度对政府补助对创新产生的影响进行分析，这种现象是否在创新投入、产出和可持续性中都有所体现，下面我们选取一个案例，从创新投入、产出、可持续性三个角度探究政府补助对企业创新的影响。

三、案例选择及背景介绍

2018年4月16日，美国商务部宣布对中兴实行7年的出口禁令，中兴通讯在接受14亿美元的罚款和更换公司全部董事会成员的条件后，美国撤销禁令。随后，中兴通讯经营常态化，7月中旬拿下中国移动、中国联通、中国电信三大运营商大单，总额超5亿元。2018年8月28日，中兴通讯在股东大会上宣布加大对关键器件的研发力度，倾最大资源发展5G。

受中美贸易战的影响，中兴通讯在接受巨额罚款后，仍旧能迅速拿下大单并维持业务稳定，离不开政府的支持。国际上的业务受该事件的影响不确定性较大，业务订单会有一定程度的损失，最大的困难，还是核心技术的问题。作为中国最大的通信设备上市公司，中兴仍旧面临着技术壁垒的危险，那么，中兴通讯最近几年的研发能力如何，受到过哪些方式的政府补助，这些政府补助对中兴通讯的创新产生了怎样的影响。

四、案例分析

中兴通讯年报显示，2017年中兴通讯的政府补助为5386113千元，从2013年到2017年，增长了1.3多倍，呈上升趋势，2013-2016年政府补助的类型主要为软件增值税退税，为了鼓励软件企业和集成电路产业的发展，2017年明细中增加了补偿已发生的相关成本和研发费用。

中兴通讯的研发费用也呈上升趋势，从2013年到2017年，增长了近80%，以研发费用作为创新投入的替代变量，结果显示创新投入与政府补助的趋势相同，政府补助对创新投入有着激励作用。以专利申请数作为创新产出的替代变量，2013-2016年的数量呈上升趋势，但2017年下降，政府补助仍旧在持续接收，但创新产出却未能继续增长。以无形资产增量作为创新可持续性的替代变量，随着政府补助的增加，无形资产在波动中上升，在趋势上没有显著影响。

综上，根据2013-2017年中兴通讯的相关数据，政府补助对创新投入有正向作用，对创新产出先正向促进，达到一定程度后存在负向的影响，政府补助对创新可持续性的影响不明显。

五、结论与启示

研究中兴通讯2013-2017年的政府补助情况，发现政府补助有利于降低企业的研发风险，促进企业研发投入，提高创新能力;但政府补助对企业的创新存在正向和负向两种影响，在一定范围内，随着政府补助的增加，创新产出增加，当超过该范围时，随着政府补助的增加，创新产出下降;政府补助对企业的创新影响，可能存在滞后性，对创新可持续性的影响不显著。

在该案例中，政府主要通过税收返还给予补助，政府在决定补助的方式时，可以统筹不同政策工具的效果，直接补助更有激励效果，但具有主观性和偏向性，可能会破坏公平，间接补助例如税收优惠较少的干预市场，管理成本相对较低，但可能会对企业的创新产出产生抑制作用。政府补助的方式应尽量多元化，将各种驱动因素有效结合进行互补，最大限度发挥政府补助的效用，实现政府资源的合理配置，提高企业创新能力。