联想迎新阶段

2019-08-19李明正

证券市场周刊 2019年5期

李明正

联想集团（00992.HK）自2018年5月和富士通（Fujitsu）成立合资企业后，出货量便持续上升，去年第四季按年增长了6.8%，在全球前六大电脑品牌厂中，只有联想及戴尔录得增长。联想更一举超越了惠普，成为全球PC市场龙头。

今年，联想亦重返美国《财富》杂志「2019全球最受赞赏公司」名单，同时上榜的中国企业只有阿里巴巴、腾讯（00700.HK）和海尔（01169.HK），侧面证明了公司在财务稳健性、创新能力、产品服务质量、全球竞争力等各方面均达至国际顶级水平，能承受市场的严酷检验。联想近期盈利回升，市场预期2018年第四季税前利润按年增长达90%至98%，调整后纯利达2亿美元至2.4亿美元。

数据中心业务有惊喜

盈利回升除了因为出货量上升外，主要有赖公司有效执行移动业务战略收缩、聚焦盈利的战略计划。联想致力缩减其亏损的移动业务，预期去年第四季能将业务规模缩减23%，同时有望大幅减少税前亏损。盈利战略方面，公司近数季持续于小型电脑供应商中获得个人电脑及智能设备领域的市场份额，同时加强商用电脑覆盖比率，加速巩固其市场地位。

尽管联想在2019年难免受制于贸易紧张局势而有潜在的周期性下行风险，但公司从企业文化做转变，从以产品为导向转型为客户为导向，从单一业务转为多业务的转型，带出的积极讯息正是投资者及市场非常乐意看到的。

以公司的数据中心业务为例，虽然现时仍处于亏损阶段，但预料相关收入在2019财年上半年增長能达63%，是转型中不可或缺的阵痛，同时是中国智能化变革战略的重要一步。联想现时的股价已消化1月时发行可转换债券的获利回吐压力，相信在公布2019财年第三季度业绩之前，有力上试6港元。