永辉超市业绩评价及激励机制分析

(中南林业科技大学商学院 湖南 长沙 410000)

一、公司简介

“民生超市、百姓永辉”。永辉超市成立于2001年，已发展成为零售业，并以现代物流为支撑。2013年11月15日，中国证监会批准永辉超市有限公司发行1.1亿股，并将在上海证券交易所上市。2017年12月22日，永辉超市收到红旗连锁12%股权，成为全面战略合作伙伴。

二、财务评价指标分析

(一)偿债能力指标

在商业活动中，企业难免地产生一些债务。由于时间短，短期借款将给公司带来更大的财务风险。当债务到期时，公司需要有足够的剩余资产来偿还债务。短期债务和长期债务公司都有可能无法偿还。因此，公司一定要具备偿债能力，来保证公司能够及时偿还债务。

1短期偿债能力

表1 短期偿债能力分析表

2017年流动比率下降，前几年的增长趋势表明企业偿付能力逐步提高，企业面临的短期流动性风险正在下降。快速增长率普遍上升，主要是由于期内企业存货资金大幅增加所致。快速移动资产的大量增加和流动负债的减少导致该指标大幅增加。

2长期偿债能力

表2 长期偿债能力分析表

从表2可以看出，永辉超市的资产负债率已从2014年的58.24%下降至37.91%。企业的整体偿债能力迅速提高，债权人的保证程度也有所提高。

(二)盈利能力指标

表3 盈利能力分析表

从表3可以看出，主营业务利润率保持相对稳定的增长趋势，表明企业主营业务的利润水平稳步提升。该企业的资产收益率高于行业水平，清楚地表明公司资产使用效率良好，公司盈利能力良好。

(三)营运能力指标

表4 营运能力分析表

生鲜食品一直保持在每个营业场所40%左右，由于生鲜的保质期较短，库存周转需要在一定的速度范围内保持稳定，这样公司才能盈利。从表4可以看出，永辉超市的存货周转天数自2014年以来一直相对稳定，周转速度处于稳定状态，企业的存货利用效果也维持在一个稳定的阶段，小有提升。对于企业中存在的应收账款，周转天数逐年增加。企业的总资产周转率与流动资产周转率却从2014年开始下跌。其中总资产周转率等于流动资产周转率与流动资产占总资产比重的乘积。流动资产周转率在2017年下降到1.88。这直接影响总资产周转率与当前资产周转率的函数关系。其中，随着2015年新开张门店数的增加，企业的固定资产也随之增加，且增加的幅度大于企业的流动资产的增加幅度。

(四)发展趋势指标

表5 发展能力分析表

从表5可以看出，永辉超市有限公司主营业务收入增速在2016年前逐年下降。很显然，永辉超市不断发展和拓展业务。不断扩张的进程中，其主营业务收入并未随门店的增加而达到一个更高的收入水平，反而呈现出增长率逐年递减的事态。最高管理层应考虑适当放慢扩张步伐，首先稳定新开业的商店，然后寻找新店，不要盲目追求占领新市场。与公司主营业务的增长率相比，由于2015年的巨额投资亏损，公司的净利润增长率表现出更大的波动性，存在增长速度大幅度波动的问题，反观总资产增长率在2016年之前都在缓慢提升。

三、激励机制

激烈的市场竞争使零售商更加关注如何收购外部客户，既维护老客户又吸引新客户，但是，过度竞争也导致公司忘记了她的“内部客户”，即员工，尤其是一线员工。为此，永辉超市推出了“合作制”。通过“新伙伴制”，一线员工注入了强大的生命力和强大的拼搏精神。

合伙人制度的核心思路是通过对拥有资源的高级雇员——而非低级、底层、一线员工进行利润分享和激励，进而提升整个企业的业绩。企业开始与员工沟通。在比例方面，它们都可以进行沟通和讨论。鉴于许多员工团体和公司就利润或毛利达成一致，员工也会注意避免不必要的成本浪费。

截至2017年底，永辉超市拟向管理层和核心业务骨干实施2018-2020限制性股票激励计划。该公司打算通过二级市场回购，向339人提供不超过1.67亿股限制性股票，包括战略管理、核心管理、关键管理和核心业务骨干，占公司总股本的1.74%，授予价格为4.58元/股。该激励计划的实施，实现了公司各级员工的全方位激励，大大改善了公司管理制度。

我相信永辉超市通过不断推进产业化，流程化和精细化管理机制，在运营层面的管理效率上取得了领先地位。同时，通过前端运营商合作伙伴系统，执行团队和核心骨干股权激励的双重机制，员工激励水平没有死角。要实现公司两个层面的管理完善，为公司的长远发展打下一个很好的人力机制。