基于风险识别的财务战略抉择研究

位红更

【摘 要】要想企业保持长久稳定的竞争优势，离不开实施有效的企业财务战略，企业财务战略是企业各项战略中的重要核心战略，是企业未来经营发展的重要风向标，维持着企业可持续发展的重要命脉，科学合理的财务战略一定程度上能够维护好企业的财务资源，企业的经营和财务战略相互制约，良好的财务战略为企业可持续发展创造条件，但是若企业组织经营管理缺乏合理规划，也必定会影响财务战略的实施，财务战略的最终效果也难以实现。本文将对财务战略风险的内涵、特征、基本模型、因素以及企业财务战略抉择进行研究，目的是从多种角度帮助企业进行财务战略抉择。

【关键词】财务战略；风险要素；风险测度；战略抉择

一、财务战略风险的内涵与特征

财务战略风险在业内并没有一个确定的被公认的说法，但不可否认的是财务战略风险一定是围绕“财务战略”与“风险”的，因此我们对财务风险战略做出如下解释：由于未来的不可预知性和不确定性，财务战略在实施过程中会受到企业内因或外部经营等因素的影响，导致企业财务战略在实施管理过程中受影响，最终导致企业既定的财务战略目标难以实现或存在偏差的情况。

财务战略风险的特征主要有：

（一）结果非理想性

财务风险源自于不确定性，而不确定体现在两个方面，能够带来较好的结果和较差的结果，即创造收益和带来损失，在财务战略中只有出现不理想的结果才能被认定为风险，良好的结果并不能够被认定为风险，在非理想状态下会存在诸如经济财产损失、经济利益受损、与企业经济利益密切相关的人才和管理团队的流失、与既定财务战略目标相悖过出现偏差等情况，这些都是非理想状态下企业财务战略风险。

（二）风险来源复杂性

企业财务战略风险的来源层面是复杂多样的，既包括企业内部因素又与企业外部状况密切相关，在企业内部影响因素中风险来源包括财务战略主体、管理层面，外部因素则包括财务战略实施的环境以及企业参与的涉及财务决策的相关活动等，包括一些筹集资金、投资项目等具体活动。

（三）结果恶劣性

由于企业财务战略的影响因素众多，来源复杂多样，并且在这过程中有些因素由于特殊性并不能够短期内得以矫正并有效控制其消极影响，具有时间长影响程度深远的特征，除此之外企业财务战略是由多个环节相互作用的，因此一旦出现问题必定会产生连锁反应影响到其中的各个部分，结果难以控制最终产生不可控制的情况。

二、财务战略风险识别模型

财务战略风险模型多样，但是真正包含涉及战略管理所有方面的却寥寥无几，本文基于战略管理角度对财务战略进行分析，较为系统和全面的对财务战略进行风险分析。财务风险能够在企业正常的战略管理中对财务战略的实施产生影响，财务战略主体受财务环境影响最终使得财务战略目标产生偏差，因此需要企业对财务战略管理着重进行风险分析识别，围绕财务主体和财务环境进行财务战略管理过程的重点分析，主要对战略分析、战略选择、战略实施环节进行风险评价，这样合理的进行风险识别和战略抉择，能够有效实现财务战略目标。

三、财务战略风险因素分析

（一）财务战略分析

财务战略分析是由企业的负责财务的工作人员结合企业经营的内部外部环境等综合因素得出的一些有助于财务战略决策的信息，在这一阶段财务战略风险由两个方面构成，首先是分析主体的风险，在这一环节中由于财务战略的主体在相关信息资讯、业务处理、风险评估分析的能力上各不相同，这些主观性较强的能力更考验企业有关从业人员的专业性和有关经验，除此之外更受分析组织内部的沟通交流机制、分工机制、激励机制以及有关信息结构相关。分析阶段对于信息采集也十分重要，因为风险评估的特殊性质要求有关信息必须有一定的参考价值，但不排除有关人员对信息采集和分析出现滞后，容易使信息失去参考价值。

（二）财务战略选择阶段

战略选择即通过财务战略的主体对由财务战略分析阶段得出的信息进行选择，从中选择出适合最终实施的可行性更强的方案，其中首先包括决策者风险，决策者风险同样因为主观因素导致情况各不相同，决策者的行事风格、办事效率、个人态度、以及对业内环境的洞察能力前瞻性都能影响财务战略选择，风险在这一环节之所以高是因为决策者往往容易忽对某些重要因素判断偏差，对决策产生误导。其次是治理结构的风险，除了决策者的主观因素带来风险之外还有因为企业财务战略决策环境的客观因素，若公司在制度上设置不合理，组织架构不明确不清晰必将对决策选择的科学性和最终的有效性产生影响，有些企业因为组织架构不合理容易出现独裁现象，这样决策者的行为就容易利用职务进行利己决策，权利不平衡、利益不平衡最终导致财务战略选择不平衡。

（三）财务战略匹配風险

决策者选择的财务战略容易和企业总体战略不匹配，这是不可忽视的，因为财务战略只有和企业总体战略相适应相协调才能保证企业财务战略实现价值，并充分发挥作用，其次财务战略的选择还要考虑企业其他部门的战略，是否和其他部门的战略冲突并互相影响，这样会导致不同战略之间最终不协调，预期的效果难以达成。

（四）财务战略实施风险

实施环节中影响财务战略的主观客观因素包括主体、环境、资源、能力四个方面，主体方面可能由于企业财务人员能力欠缺、经验缺乏，企业对财务人员的配置不合理，都容易导致财务人员在实施环节出现失误；外部环境中国家政策、市场波动、行业调整等因素相互制约，并且短期内无法进行调整都容易对财务战略的实施造成影响；资源风险是由于关于决策的相关资源缺乏或者不平衡容易造成实施过程中的不统一，信息的滞后或者传导不利也将对资源进一步分配造成影响；企业的决策管理人员应当提升财务资源的使用效率并且重视财务资源的合理使用，合理利用资源、冷静应对行业波动这些能力都将对企业的发展产生积极作用。

四、企业财务战略风险测度与战略抉择

企业财务战略内容多样，主要涵盖了企业日常经营中涉及到的几种经济行为战略：融资战略、投资战略、收益分配，但是针对我国企业的现状笔者着重分析企业融资战略的风险测度与战略抉择，原因是我国的企业中多存在少分红的情况出现，分析企业的融资战略目的是通过连锁反应推动投资战略的分析、选择和实施，最终推动企业整体财务战略的合理化改进完善。融资战略风险的影响因素较多，主要包括企业融资渠道、选择的方法时间数量不合理，与其他战略不匹配导致企业的资金成本并不能确定下来，期权的价格还会受到资产价格、执行价格、时间与利率等影响。

如果企业外部环境的波动使得资金成本得以增加，这时企业的处境并不利，就应当评估看跌期权为企业融资的战略风险损失，反之资金成本降低将会对企业带来收益，当风险超过企业能够承载的正常范围或者风险将会影响企业的正常经营管理，企业也必将选择更换，对企业的融资战略进行调整，使用期权工具对融资战略风险进行评估，帮助企业进行选择，选择适合企业发展的战略，能够为企业带来长远利益的战略，需要企业合理配置选择决策层面的资源，保证能够把风险控制在安全范围内，最终造成战略目标的达成，减少甚至杜绝战略在执行过程中出现偏差，企业制定并调整的投资战略等同于一个看涨期权，如果未来的投资回报波动低于预期将会继续执行该战略，否则将会执行新的战略，企业通过看涨期权的买卖权价值计算企业所将面对的财务战略风险，从而合适的对投资行为进行战略抉择。

【参考文献】

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