广州酒家：多品牌战略推进

广州酒家（603043）：公司7月4日公告和广州工业发展集团（实际控制人为广州国资委）签署《股权转让意向書》，拟以现金方式收购其持有的陶陶居公司100%股权，最终能否达成尚存在不确定性。陶陶居为广东始创于1880年的中华老字号品牌，经营连锁餐饮及中西饼、月饼、粽子等食品业务，实体店有茶楼连锁店、烘焙连锁店、烧腊连锁店，食品渠道覆盖商超、流通市场、电商等。截至2019年5月，据官网，陶陶居餐饮已在广州（11家）、厦门（1家）、深圳（1家）、上海（1家，尚未开业）布局14家门店。2018年1-9月陶陶居营收6463.13万元，净利润830.79万元。

有助推进食品/餐饮两大主业多品牌、差异化发展，短期业绩增厚有限，陶陶居公司实际控制人为广州国资委，此次股权收购彰显当地政府对公司深化国资国企改革的支持态度。“陶陶居”品牌有近140年悠久发展历史，清代曾获康有为题字，获广东省著名商标、广东老字号等荣誉，品牌底蕴深厚，餐饮业务与广州酒家同为广州老字号酒家，食品业务则主要侧重凤梨酥/蛋黄酥等中西式糕点。若能成功收购整合，与公司现有业务有望在品类/渠道/营销/产能等方面实现协同，有助公司推进食品、餐饮两大主业板块多品牌、差异化拓展。若能顺利收购完成，乐观按19H2并表计算，预计能增厚公司2019年收入1.5%，净利润1%，短期业绩增厚有限。

操作策略：股价估值较低，投资者可适当关注。