比特币，一场游戏一场梦

龚方件

牛顿有一句名言：“我可以计算出天体的运动，却无法揣摩人类的疯狂。”那个让牛顿损失两万英镑、喊出如此绝望话语的南海公司，曾创造了历史上颇为经典的超级泡沫。

在三百年后，投机行业中又有一个叫“比特币”的神奇发明，它一次次创造了与南海公司如出一辙的令人心惊的大起大落曲线，至今却没有任何偃旗息鼓的迹象。那么，比特币是“金融创新”，还是永远的泡沫呢？

其实，这个诞生于2008年金融危机期间的“货币”，原本有着非常朴素的情怀。与法定货币相比，比特币并没有一个集中的发行方，而是由网络节点的计算生成，谁都有可能参与制造比特币，而且可以全世界流通，可以在任意一台接入互联网的电脑上买卖，不管身处何方，任何人都可以挖掘、购买、出售或收取比特币，并且在交易过程中外人无法辨认用户身份信息。它从一开始就意图创造一种不受政府或者其他中心控制、永不超发的“货币”，以期摆脱噩梦一般的金融危机周期律。所以，有人誉之为“金融创新”，的确，这是一个大胆的设想，更是一次大胆的尝试。

在其诞生之后的第十个年头，2017年12月16 日，比特币价格达到了巅峰——19650美元。然而，比特币似乎并没有创造什么价值，仅存的交易价值，由于等待时间较长，也远没有支付宝、微信好用，当然黑产欢迎它，因为它可以隐匿交易行为。比特币总量控制导致的稀缺性，让大家对它趋之若鹜，而这种狂热的背后，可能是人性的贪婪。一切或许与价值无关，但立刻否认其“金融创新”也为时过早。

金融是现代经济的核心，现代经济则是金融发展的“母体”，金融在现代经济中的地位，恰恰是在服务现代经济尤其是实体经济的过程中体现出来的。比特币，作为金融创新，一开始瞄准的方向就是虚拟世界，这是大多数人认为它不是真正意义上货币的原因。另外，传统货币所需要具备的条件，比特币并不具备，它既不能保持币值的稳定，供应规模也不能随着经济发展而稳定增长。它的本意是要提供一种新的定价标准、新的支付手段，进而促进宏观经济稳定发展，而实际上却不能服务于实体经济，反而成为黑产的帮凶、投机的温床，甚至扰乱金融秩序，进而危及宏观经济稳定。有人认为，如果不为实体经济服务，比特币就是在自弹自唱，终究是镜花水月，一场游戏一场梦。梦醒了，比特币将一路狂跌，让许多人损失惨重。

但是，凡事都有两面性，随着互联网技术不断进步出现的比特币，在创造开始被一次次质疑，却又一次次顽强崛起，所以它还是具有自己赖以生存的独特属性的。

一、去中心化。比特币网络没有被任何一个中央权威控制，每一台开采比特币和处理交易的计算机组成了这个网络的一部分，所有这些计算机彼此合作。这意味着，理论上，一个中央权威不可能利用货币政策做一些手脚致使比特币暴跌，或者只是把人们的比特币拿走，并且若因为某些原因，造成一部分的网络离线，比特币仍然会持续运作。但比特币的去中心化导致比特币缺少国家信用背书，而通过不断投放资金进入比特币，聚集的资本越来越多，由于没有实物做抵押，一旦一个国家不承认，便无法将其用于国内流通。信用担保得不到国家的承认和支持的话，比特币投资更多的只是一种类似贵金属一样的投机炒作。

二、交易便捷性。因为各国央行的存在，向海外汇一笔钱是一件相当繁琐的事：需要换汇、提交、审核等一系列步骤，有上限不说，还需要比较长的时间。而比特币则不同，它的交易不牵涉这些，只要你有对方的比特币地址，只需要一部智能手机或者联网的电脑，很短的时间即可完成，没有限额不说，还能无痕操作。众所周知，资金跨越空间流动是有成本的，资金流动成本以刷卡手续费、跨行费、异地/跨国汇款费、货币转换费等方式体现出来。成本的本质是政府和银行的人员、场地、设备等成本。更重要的是，政府往往还会以外汇管制的方式，限制禁止资金跨越国境流动，而比特币则丝毫不受外汇管制的影响。当然，这也使得比特币成为洗钱/跨境转移资金、在线博彩、敲诈勒索、隐匿资产、传销吸纳资金等非法活动的最佳选择。

早在两年前，比特币价格飙升时，巴克莱银行和高盛这样的大型金融机构都动过心思，计划开设加密货币交易柜台。经纪公司激动不已地向客户发送电子邮件。芝加哥期权交易所（CBOE）推出了比特币期货合约。数以百计的山寨版加密货币也水涨船高，有一些升幅还远超比特币本身，2017年，瑞波币就上涨了36000%。升得快，跌得也惨，那些在接近最高位买入加密货币的人手里留下了全球表现最差的资产之一。加密货币创业公司纷纷裁员，银行也搁置了相关产品。2019年3月14日，芝加哥期权交易所表示将很快停止提供比特币期货，加密货币挖矿公司比特大陆似乎已经撤回了计划好的IPO。

加密货币的拥趸则喜欢把这场泡沫与1990年代的网络泡沫相提并论，以显得更高大上一些。他们指出，尽管存在泡沫，其间仍然涌现出可行的业务。但加密货币遭遇重挫暴露了3个相互关联的深层问题：真实交易量被严重夸大，技术可扩展性差，以及可能难以摆脱欺诈。

先看看交易量夸大的问题。加密货币发明至今已10年，但用它来购买商品和服务还只是小众的消遣。比特币是最早的加密货币，也依旧是最受欢迎的。今年1月，加密货币公司SatoshiCapital Researcb宣布，2018年比特币交易总额达到3.3万亿美元，是PayPal处理的支付交易额的6倍多。但是，比特币区块链分析公司Chainalysis的Kim Grauer表示，这些数据包含了大量的重复计算，这主要与比特币处理的变化有关。刨去那一部分，Chainalysis估计比特币的真实交易额约为8120亿美元。

第二个问题是加密货币技术太过笨重而无法大规模扩展。加州大学伯克利分校的计算机科学家尼古拉斯·韦弗（Nicholas Weaver）说，加密货币不大会实现广泛运用。与支付宝或微信支付不同，加密货币的目标是要成为新的金融体系，而非当前体系的扩展，但它们有严重的设计缺陷。化名中本聪的比特币创造者希望它不受专制政府和银行的控制。因此，付款记录不是集中保存，而是广播给所有用户。平均每十分钟生成一批新的比特币，这将整个网络处理交易的能力限制在每秒约7笔（相比之下，VISA每秒可以处理数万笔）。2017年，加密货币泡沫膨胀，系统堵塞，为确保交易顺利进行，用户不得不向挖矿公司支付交易费用，一度高达每笔50美元。

最后一个问题是欺诈。比特币交易是不可逆的——这对骗子来说简直是天赐良机。庞氏骗局导致的问题也不少。加密货币交易所经常崩溃或遭黑客攻击。今年2月，加拿大交易所QuadrigaCX申请破产，称在创始人GerardCotton去世时损失了1.65亿美元的用户存款，因为只有他才知道保护QuadrigaCx存款的加密密钥。但受命处理破产事宜的安永会计师事务所3月1日表示，至少在所给出的创始人死亡日期之前的8个月里，存款地址似乎就已经空了。

尽管问题不少，但这并不影响比特币从2019年4月以来开始的暴涨，截至2019年5月16日，比特币指数触及高点8445，从最低点上涨约140%。所以，整个加密货币市场又开始躁动不安，虽然在疯狂之中存有再次暴跌的恐惧，但只要持续上涨就可以让人们失去理性。

不过，鉴于1636年至1637年的荷兰郁金香热，以及1720年倫敦南海公司（South Sea Company）的兴衰，目前对于比特币非常感兴趣者，仅仅少量参与，才可能是较为恰当的选择。

（编辑  周静 charm1121@sina.com）