杠杆率对商业银行经营绩效影响的实证研究——我国26家上市商业银行2008-2018年面板数据分析

(武汉纺织大学 湖北 武汉 430200)

引言

2008年的金融危机给金融监管当局当头一棒，在多方学者的研讨中发现是金融机构杠杆太高所致，在高杠杆下，银行表内资产转移到表外，致使银行杠杆率风险积累，引发了银行危机。针对银行监管出现的重大隐患，金融监管当局在2010年颁布了《巴塞尔协议Ⅲ》，将杠杆率纳入到了银行的监管工具之中，杠杆率是银行负债端的监管，不具有风险敏感性，可以弥补资本充足率的缺陷；继《巴塞尔协议Ⅲ》之后，我国原银监会在2011年颁布了《商业银行杠杆率监管办法》，明确了杠杆率的计算方式，规定了杠杆率4%的最低监管标准，并要求商业银行在2015后在财报上开始披露杠杆率；2018年杠杆率也正式纳入到第一支柱框架，与资本充足率、拨备率、流动性组成四大监管工具防范银行业风险。商业银行作为国民经济的支柱，其地位和作用毋庸置疑，而银行作为一个企业，在保证流动性和安全性的条件下，追求利润最大化也是情理之中，在引入杠杆率指标后，如何通过有效的监管来使银行经营绩效稳定的增长是一个永恒不变的话题。本文选取26家A股上市商业银行，分析杠杆率与经营绩效之间的相关性关系，解释杠杆率对商业银行经营绩效的影响机制。

一、实证分析

(一)模型选择

以我国26家A股上市商业银行为研究样本，采取面板数据模型进行分析，回归模型如下：

ROEit=α0+β1LRit+β2NPLit+β3CDit+β4ln CFDit+β5ln LASit+εit

在公式中，i=1,2,3，…26，为横截面的个数，代表26家上市商业银行；t=1,2,3，…11，表示时间序列；ROEit为第i家商业银行在第t期的净资产收益率；LRit为第i家商业银行在第t期的杠杆率；εit为随机扰动项。

(二)模型的变量及构成

商业银行的经营绩效用股东回报率来衡量，公式如下：

股东回报率(ROE)=税后利润/所有者权益

商业银行杠杆率(LR)=(一级资本扣减项)/调整后的表内外资产余额

控制变量采用不良贷款率，商业银行管理费用率，总资产规模。

不良贷款率(NPL)=不良贷款/总贷款

管理费用率(CFD)= 管理费用/主营业务收入

总资产规模(LAS)=截至年末总资产

(三)实证过程

为避免出现伪归现象，在回归之前，对各个变量进行单位根平稳性检验，利用Eviews9.0，采用LCC检验和Fisher-ADF检验方法，概率p值都小于0.05，拒绝存在单位根的原假设，因此各变量都不存在单位根，为平稳序列，且都为0阶单整序列，则不需要进行协整检验。

F 检验

原假设H0：模型中不同个体的截距相同，ai=a0； 备择假设H1：模型中截距具有异质性，ai≠a0。

其中，RRSS表示混合模型的残差平方和，URSS表示个体固定效应模型的残差平方和，N 为银行个体个数，K为回归参数个数，NT 为样本总数。由公式可计算出，F=4.86>F0.05(1.52),在给定显著水平性水平条件下拒绝原假设。因此，该模型适用建立个体固定效应模型。

Hausman检验

Hausman的原假设是建立随机效应模型，利用Eviews9.0，检验结果p值概率为0.0000，拒绝建立个体随机效应模型的原假设，表明该模型适合建立个体固定效应模型。

(四)实证结果

对面板数据进行个体固定效应回归，回归结果如下

变量系数T统计量概率值pLR-2.0329-13.27600.0000NPL-2.5189-10.53350.00000CFD-0.2752-6.43580.0000LAS0.1496-17.60130.0000R20.79

(四)回归结果分析

第一，从回归结果来看，在给定的显著性水平下，p值都小于0.05，说明杠杠率对商业银行的经营绩效呈显著负相关，回归的结果拟合优度也很好，说明选取的解释变量很好的解释了商业银行经营绩效的变化情况。

第二，本文通过股东回报率ROE衡量经营绩效指标，揭示杠杆率对商业银行经营绩效的影响。回归结果显示，LR系数为-2.03，表明杠杆率每上升一个百分点，商业银行经营绩效下降2.03个百分点。主要原因有如下几点：首先，杠杆率水平越高，则其倒数杠杆倍数越小，商业银行利用杠杆规模效应收到约束，不利于提高商业银行的利润率，从而影响银行的盈利性。其次，杠杆率越高，商业银行会保有较高的自有资本开展业务，对一些表外项目的投资会减少，同时也会约束信贷规模的扩张，从而不利于商业银行经营绩效的提升。

第三，不良贷款率的系数在5%的水平下显著为负，说明不良贷款率水平越高，银行经营绩效水平越低，不良贷款要计提坏账准备，不良贷款会产生信用风险，造成银行无法收回款项而蒙受损失，进而影响银行总体利润，再者不良贷款会挤兑掉一些更好的盈利项目，导致银行利润的隐形损失。

第四，对模型中的控制变量的回归结果分析，总资产规模与商业银行经营绩效呈正相关关系。国银行业的经营具有同质化想象，银行经营的主要收入来自于利息和存贷款利率差，因此银行的总资产规模总量越大，资本金越充足，经营的边际效率越高，银行的利润越大，越能提升银行的经营绩效。