中小企业融资难问题浅析

崔晓庆

【摘 要】改革开放以来，我国的中小企业已发展成为国民经济的重要组成部分，广泛分布在社会经济各个层次、领域、行业，在技术创新、促进就业、改善民生、增加税收等方面有着不可替代的作用。截至2017年末，中小企业已达4000万家，约占中国企业总量的99%，贡献了50%的税收、60%的GDP、70%的专利发明和80%的就业岗位。“十三五”期间，国家为扶持中小企业健康发展，从政策、投资等方面给予了大量优惠，可以预见，中小企业的数量还会持续增长，但中小企业要获得长远发展，解决融资难融资贵的问题迫在眉睫。

【关键词】中小企业；融资难

一、中小企业融资现状分析

中小企业生产规模较小，可用资源有限，市场竞争力较差，整体实力偏弱，需要不断融资，以获取生存、发展資金，但是，由于自身资信等级低、投资风险大、内控机制不健全等原因，导致“融资难、融资贵”现象普遍。

在市场经济中，企业融资方式可以归纳为两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄以转化为自己投资的过程。中小企业在使用这两种融资方式时，都存在难以逾越的难关。

（一）内源融资方式

内源融资不需要实际对外支付股息或利息，不会减少企业的现金流量；而且由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，因此内源融资的成本要远低于外源融资，是中小企业首选的一种融资方式。但因为中小企业经济实力较弱，自有资金有限，而且内部管理较薄弱，财务管理制度与理念较缺乏，对资金归集与使用筹划的能力不足，导致内源融资无法满足正常经营需要。

（二）外源融资方式

外源融资可划分为直接融资和间接融资。

1.直接融资方式

直接融资是以发行股票和债券等方式进行融资，直接融资无须还本付息特别是股票融资，而且投资者需要承担一定的风险，因此会要求较高的收益率，这就需要企业必须有良好的经营业绩和发展前景。债券融资作为直接融资的另一种形式，极大拓展了企业的生存发展空间。但是由于我国资本市场发展不充分，因此直接融资的比例仍处于较低水平。而且多数中小企业规模较小、市场风险大、资信不足，很难具备股票和债券的发行资格；

虽然我国目前已先后建立了中小企业板和创业板市场，但其主要的服务对象以高科技、高成长的中小企业为主，对于上千万户的中小企业融资问题，其作用依然杯水车薪。目前我国中小企业直接融资不足2%。

（2）间接融资方式

间接融资方式是通过银行、信托等中介机构获得融资，主要为银行贷款。由于我国资本市场发展较晚且存在较多限制性条件，银行贷款仍然是中小企业融资的主要途径。而银行对借款提供的抵押担保要求较高，中小企业的抵押能力较弱，且难以找到财务状况良好的担保公司，所以从银行获得贷款的难度也较大。

二、中小企业融资难原因分析

（一）企业自身原因

1.信息不对称问题

在信贷市场上，企业在取得银行贷款之前，是清楚自己的贷款动机、用款计划和风险状况的，申请贷款时通常是倾向于披露有利于获得贷款的信息，并隐藏对自己不利的信息，相比之下，银行则只能“被动的信赖”中小企业的贷款申请，这样就使得银行很难掌握企业真实的资信情况。这种信贷交易前的信息不对称问题增强了中小企业从银行骗取信贷来用于冒险的动机，导致贷款的需求显著增加，银行为了避免逆向选择，并不会进一步提高利率，而是会在一个低于竞争性均衡利率但是能使银行预期收益最大化的利率水平对贷款申请者实行配给。因此即使可贷资金有剩余，银行也并不愿意按高利率放贷从而使自己的利益受损。

2.自身信用问题

我国市场经济发展过程中普遍存在信用缺失的现象。在缺乏完善的信用制度的社会环境下，我国中小企业信用意识淡薄，信息披露意识差、财务管理水平低、财务信息虚假、报表账册不全等现象普遍存在，极大的挫伤了商业银行对中小企业提供信贷服务的积极性，商业银行按照市场经济规律的要求，以自身利益的最大化为经营目标，没有义务必须去承担各级政府的所谓“政策性”责任而不问效益地为当地中小企业提供融资服务。因此，中小企业当前所面临的融资困境在某种程度上可以说是自身信用缺乏的必然结果。

3.自身经营风险问题

中小企业一般规模小、盈利能力差、经营风险高、抵御风险能力低，面对不断变化的市场需求和日益激烈的市场竞争，往往会力不从心，难以适应。而企业的经营风险又可以转化为财务风险，所以经营风险的大小会影响到企业的融资。对于银行来说，安全性、稳健性、盈利性是其发放贷款的基本原则，为了减小风险和优化资产质量，商业银行在贷款中回避中小企业现象难以避免。同时中小企业抵押担保能力不足，使得中小企业通过抵押实际得到的贷款数额就相对较小。

（二）外部原因分析

1.金融体制不完善，政策支持力度不够

目前我国没有尚未完全建立包括股票融资、风险投资、商业信贷和债券融资等多层次金融体系。资本市场仍然存在相当多的空白，票据市场发展仍不成熟，利率市场发育不全，市场分割和行业干预比较严重，金融压抑现象也比较明显，可供中小企业选择的直接融资渠道相当有限。中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面也不健全。

2.缺乏专门为中小企业服务的金融机构

我国现行的金融体系建于改革开放初期，基本上是与国有大型企业为主的国有经济相配备。随着改革的深入和经济结构的调整，并未建立专门为中小企业服务的金融机构。不仅如此，一些原定位于为中小企业服务的城市信用合作社也纷纷改组为商业银行，服务对象与国有商业银行并没有太大区别，这就使得急需资金支持的中小企业被忽视，出现了严重的资金短缺，因此，建立专门为中小企业服务的金融机构十分必要。

3.我国担保体系不健全

担保体系不健全体现在以下两个方面：第一、政府部门直接操作中小企业的担保业务，并不将担保资金存入协作银行，而是以部门名义对银行贷款提供行政担保。地方政府的各部门负责人则直接兼任担保机构的负责人，由政府直接操作或参与具体担保项目的审批，这种方式严重阻碍了我国中小企业信用担保体系的健康发展，搅乱了正常的金融秩序，给地方财政带来不应有的负担和风险；第二、有些专业担保公司不仅从事中小企业的担保业务，还从事股本投资、证券交易等金融业务，此类不规范的担保机构使得其为中小企业做出的担保不具有可信度。

三、解决中小企业融资问题的对策分析

（一）完善中小企业制度，健全治理结构

1.建立良好的信息披露机制

企业应主动配合银行深入了解企业的经营状况和掌握企业信息，加强与银行的信息沟通交流，使银行能够很好的了解企业的经营决策，改变银行惜贷现状。如果银行连续准确掌握企业信息，再次放贷时，即可减少大量调查、审核手续，提高了效率，对企业和银行都节约了成本。建立和维护良好的银企关系，创建良好的信用环境，企业才能获得银行等金融机构的大力支持，有效解决中小企业融资难的问题。

2.完善企业内部经营机制

中小企业要树立竞争意识，加强内部管理，加快企业技术改造和产品的更新，不断提高自身竞争能力，同时继续推进管理改革，建立起真正适应市场经济竞争需要的、具有自我积累能力的企业，引导资本向社会化方向发展，改变家族式管理方式，建立现代企业制度。

3.规范财务制度

首先要健全财务管理制度，建立全面、准确、真实的财务制度，增加信息的透明度；其次要及时的还本付息，树立守信用、重履约的良好的企业形象；最后要保持合理的贷款水平，制定有效的应收账款管理制度。

（二）拓宽融资渠道

扩宽中小企业的融资渠道在于发展资本市场，。具体措施表现为以下几个方面：

1.完善资本市场的法律制度

资本市场的“核准制”规定了若干证券发行的具体条件，申请证券发行的企业必须经过主管机关审查后才可发行证券。我国对公司发行证券规定了较为严格的标准，使得中小企业很难达到证券发行的条件，导致中小企业不能通過资本市场进行直接融资。而“注册制”则对证券发行管理实行公开原则，这种证券发行管理制度相对于“核准制”来说，发行条件则比较宽松，中小企业很容易做到。我国应该对证券发行实行注册制，并结合中小企业的特点，对有关证券发行的法律法规进行适当的完善，为中小企业开通直接融资渠道。

2.发展风险投资

风险投资是指通过创建风险基金或风险投资公司为中小企业融资。如果中小企业能够获得风险投资，不仅可以改善企业的资产负债结构、提高企业资信水平、增强企业融资能力，还可以使企业在其它方面的需求也会得到很好的满足。政府应当积极创造良好的环境，比如构造良好的政策环境、完善风险投资法律体系、创立风险投资基金等。

3.建立健全二板市场和柜台市场

一方面要进一步规范保荐机构的履职行为，健全内部控制制度，加强对保荐代表人的管理，建立健全创业板直接退市、快速退市制度，尽快出台创业板退市制度细则。

另一方面，柜台市场能起到为二板市场、主板市场输送成长性、成熟性企业的作用，形成良好的融资循环。

（三）完善金融机构体系，加大政府扶持

政府需要给予中小企业相关的法律、政策及财政支撑。

1.建立专门为中小企业服务的金融机构

一是建立中小企业银行，将其发展为专门为中小企业提供融资服务的政策性金融机构。其经营目的不在于获取利润，而是对符合政策要求但是难以从商业银行获得资金的中小企业给予融资支持，二是建立中小企业投资公司，运行方式为以购买中小企业股份的方式向中小企业投资，为中小企业特别是从事新产品和新技术开发的中小企业拓宽资金来源，三是适度发展民间信用融资市场，建立支持中小企业发展的基金，如中小企业信用保证基金、中小企业创业发展基金等。

2.建立中小企业信用担保体系

一是由政府出资组建中小企业融资担保机构，支持中小企业发展，二是鼓励民间资金投入，设立商业性担保公司，三是设置标准的、符合国际惯例的中小企业信用级别评价机构，通过设立一系列评价指标，对中小企业的真实信用级别做出真实而公正的评价，四是建立并完善贷款担保机制，建立和完善与担保机制相配套的制度设施，比如：建立信用评估和风险控制制度放开准入门槛、对担保公司实施减免税政策、建立担保贷款的风险补偿机制等。

3.资金支持

一是建立中小企业发展准备金，二是给予中小企业特定事项的资金扶持，政府应针对某些特定事项给予中小企业必要的资金扶持，三是取缔一切不合理的收费，，减轻中小企业税费负担。

解决中小企业融资难题是一项复杂的系统工程，随着企业管理的逐渐规范和金融制度、法规的日渐完善，中小企业融资难题一定会得到妥善解决，我国中小企业也将保持蓬勃发展的良好态势，充满生机与活力。

【参考文献】

1.《统计上大中小微型企业划分办法（2017）》（国统字【2017】213号）.

2.苗文静，“中小企业融资困难解决路径研究”《现代商业》，2019年第3期.

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4.刘源文，“中小企业融资问题研究”《现代商业》，2019年第2期.

5.俞恒志，“中小企业融资难问题探究”，《科技经济导刊》，2019年第1期.

6姚耀军、董钢锋，“中小企业融资约束缓解：金融发展水平重要抑或金融机构重要？”，《金融研究》，2015年第4期.