最大的风险是踏空的风险

石运金

五一假期前的文章，我是看节后反弹的，结果是被啪啪啪打脸，最主要原因当然是太平洋彼岸那位以推特治国的特不靠谱先生的言论。摸摸自己被市场打的红肿的左脸，观点是否需要改变呢，再摸摸自己还没被打的右脸，整理下思路，还是要坚持原来的观点，买卖的节奏不能踏错，特不靠谱言论影响的只是市场下跌的幅度，更低的位置显然给投资者更值得买入的机会，现在最大的风险是踏空的风险。年初我是坚定看多的。上证指数到了3200多点，开始看空清明后的行情，近期看好五一节后行情，而现在更应该看多。

經历的本周的暴跌后，很多投资者变得很悲观，甚至有些投资者看空上证指数会跌破2500点，我认为这种事情发生的可能性极低。去年四季度跌到2449点的时候，面临的市场形势是贸易摩擦升级、民企危机频发、质押爆仓危机，叠加了市场流动性的不足;而如今除了贸易摩擦，市场其他风险因素已经化解，市场底部理应被抬高，我估计至少2800点的市场底部还是靠谱的。而从市场结构上看，大蓝筹的业绩稳步增长，进入2019年后面临估值切换，蓝筹股也会把市场的底部抬升，所以上证指数跌到2500点的概率很低。

随着4月末，上市公司2018年年报和2019一季报的披露，接下来一段时间上市公司业绩层面将进入真空期，要等到七八月份才能来验证上市公司业绩是否真的触底回升。随着近2万亿规模的减税降费的实施，中国经济增速大概率在二季度或三季度触底回升，减税降费的具体实施基本上是在4月份以后。二季度就会看到减税减费的效果，上市公司的利润大概率在二季度触底回升。所以此前踏空的市场底的投资者，这一次不要再踏空业绩底。

明晟公司（MSCI）发布消息称，5月半年度指数审议结果将于北京时间5月14日早上5时公布，MSCI届时将公布新纳入和剔除的个股名单。根据MSCI此前公布的扩容计划，2019年5月半年度指数审议后将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘股。中金公司测算5%的纳入比例的提升，可能带来的主动和被动增量资金约为200亿美元左右。根据计划，第二批和第三批实施将于今年8月和11月执行，按这三批实施后，MSCI将A股纳入比例会提升到20%。虽然近期北上资金有所流出，但随着MSCI纳入比例的提升，外资必然重新流入。

科创板近期将进行全网测试，这也意味着科创板正式开设越来越近了，科创板是习近平主席亲自宣布推动的，作为证监会和上海市今年最重视的事件，在科创板推出之际，需要一个比较好的市场氛围，所以从监管层面，更倾向看到一个平稳向上的市场。

上证指数从年初的2440点上涨到4月初的3288点，上涨了848点，上涨时间是3个月左右，如今一个月时间下跌到2838点，跌了450点，已经将之前上涨跌去一半略多，下跌幅度已经足够，下跌时间也差不多，接下来更大可能是筑底后迎来上涨趋势行情，踏空的风险显然大于下跌的风险。