5G牌照发放速度超预期板块业绩兑现或提前

秦洪

随着外围环境的渐趋回暖，科技板块出现震荡中重心上移趋势，特别是以5G板块为代表的热点产业更为突出，成为科技股中活跃的领头羊。其中，从事5G通讯载板业务的沪电股份、深南电路等品种走势强劲。

牌照发放提前，5G基建提速

按照以往的预期，5G商用牌照要在2020年才发放，2019年主要是进行5G基站的建设、测试。然而进入到2019年后，全球5G商用竞争明显升温，韩国等国家宣布发放5G牌照，如此情况下，我国也将5G牌照发放时间提前。今年6月，中国移动、中国联通、中国电信、中国广电相继获得了5G商用牌照，如此意味着我国已提前一年进入到5G商用周期。

在5G商用周期提前来临下，我国5G基站建设力度也在迅速推进。中国移动董事长杨杰日前在中国移动5G+发布会上表示，中国移动将充分发挥站址和频率资源优势，加快建设全球最大规模5G网络。2019年，中国移动将在全国范围内建设超过5万个5G基站，在超过50个城市实现5G商用服务;2020年，将进一步扩大网络覆盖范围，在全国所有地级以上城市城区提供5G商用服务。

基础设施的渐趋完备，使得相关手机生产厂商也相继推出了5G手机。就在2019年MWC（世界移动大会）上海开展前一天的6月25日，华为就宣布，Mate 20 X（5G）获中国首张5G终端进网许可证。而在同一天，OPPO在官方公众号发文称，5G手机已通过国家无线电产品质量监督检验中心（SRRC）以及中国泰尔实验室（CTA）的测试，将在三季度推出5G手机。

5G产业发展之迅速，让市场对5G的追捧由此前的主题、题材预期开始走向业绩的深度挖掘，一些具有业绩与成长的有坚实价值的公司有望获得资金的高度关注。

设备端产出预期乐观，应用端尚有分歧

其实，在5G产业链的部分环节，已经提前感受到了5G大规模基建所带来的业绩推动力。比如说沪电股份本周公布的中期业绩预增公告显示，预计2019年上半年的净利润为4.4亿元至5亿元，同比增长123.86%至154.39%。对此，业内人士推测占公司整体营收60%左右的企业通讯板业务表现靓丽的可能性较大。资料显示，在5G建设加速的带动下，基站端对PCB的需求将迎来复苏。其中，华为的5G商用合同增加至50个，出货的5G基站已超过15万座。中兴通讯也已在全球获得25个5G商用合同。如此持续增加的5G商用合同必然会带动通讯PCB产品的巨大需求，从而推动着沪电股份的半年报业绩超预期。

就目前来看，5G设备端的利润兑现力度有望持续超预期。不仅是通讯PCB的深南电路、沪电股份，而且还包括光模块、基带芯片、通信模块、光纤光缆、射频模块、基站天线天线等。在射频模块业务环节，*ST凡谷、春兴精工等个股业已成为2019年的牛股，这是二级市场参与者对5G设备端业务订单业绩兑现能力的认可。循此思路，在设备端业务领域，中兴通讯作为全球五大移动通信设备商之一，5G布局最早、研发投入高，在超密集网络SDN等5G关键技术方面已积累多项专利;中际旭创是国内唯一量产并供货100G数据中心的厂商，占据行业技术领先优势，2019年的业绩有望加速前行，推动着二级市场股价重心的进一步上移。

对于应用端业务环节来说，市场分歧较大，主要是因为5G商用手机尚未大规模普及，具体的应用技术、应用场景尚处在设想、猜测过程中。不过，就目前来看，物联网、车联网等相关应用的预期较为强烈，业务兑现概率较高。其中，高新兴收购中興物联，布局物联网模组，品牌知名度和业务规模排业界前三。目前车联网进入行业加速期，5G进一步催化行业升级，高新兴行业优势明显，以“终端+应用”物联网为技术核心，在车联网领域，公司在产品上具备了车规级模组、T-BOX、电子车牌等拳头产品。

与此同时，5G应用普及后，对数据的存储、大数据的运算能力等均有着质的提升，因此，对大数据产业链的相关环节的头部公司也有着积极的业绩牵引力量。比如说在数据中心，宝信软件、光环新网、数据港等有着一定优势;而超级计算机领域，中科曙光也有望成为A股的一个活跃品种。