信息不对称与股票市场信息披露制度研究

陈淑芬

【摘要】在当代的股票逐渐发展，信息作为信息披露制度里面主要的一项内容，也是最基本的问题。而不对称的信息存在，是无法激励股票市场的合法合理的成长。在市场经济活动中，我们一贯主张注重股票市场里的信息披露制度的发展，解决存在的问题，提供解决方案和对策。我们通过在市场经济信息不对称知识全面了解。努力建设信息完善和健康正确的股票市场，完善我国信息披露制度，建立一个合理合法的信息公开完整的法治国家。

【关键词】信息不对称 信息披露制度 股票市场 不确定性 证券市场

前言：

在21世纪的股票市场迅速发展来说，信息不对称这个问题存在于股票市场中，并且有可能阻碍市场发展，从各种角度陆续对信息不对称分析，实际上，信息的不完全性和不对称的，以及对消除非对称的作用和决策中的应用程序信息商品和信息技术的发展，信息产业、信息等信息变化的趋势与发展直接或间接相关。掌握和理解的生成和发展不对称信息和对股票市场的影响，我们知道，在社会市场经济中的有关于资源配置效应性，发展优秀的信息效率的好处是很有必要的。

1.信息不对称的内涵

信息不对称这个概率是由肯尼斯于70年代首次推出。在1970年阿克洛夫发表著名文学《柠檬的市场》（The Market for theLemons）作了进一步描述。我们知道，这是由于三位美国的经济学家提出对于信息存在不对称理论，并且在信息不对称市场及信息经济学的研究成果他们曾获2001年诺贝尔的经济学奖。中国股票市场的信息不对称导致多数像中国这些发展中国家向市场经济的转型中尤其突出的表现和严重。在我们看到发展信息技术业的发展历史中，是不断测试人类的想法、传统、常规。加快经济建设的历史，政策和社会活动，和历史的社会生产的发展，社会生活和社会事务。当前，因为信息的技术集成、改变、发展会给予人们的社会生产的效率性和经济的效率性的逐渐提高，还有新的产品，新的事物，新的业态的不断展现出来，导致人类的沟通方法、组织方法、生产方法、生活方法正处于在发生重大的改革，信息经济作为一个新的经济事态，是我们发展国家的产业逐渐转型的重要动力，也是全世界新一轮产业互相竞争的目标标准。社会上的机会和挑战总是在一起的，成长和衰退同在、开放与监管并存、竞争的时候要有一定的共识想法，这就能够体现出新时代全世界信息经济的发展态势的最根本的特征。在以前的體制是实行计划经济的，所以我国所有的资金来源与国有企业通过计划如何经济分配得来的，是由政府的财政部门来提供资金补助和计划里面的资金，随着国民企业的收支和市场经济的发展逐渐可以深入的改变，企业的内外都得到进一步的发展，并随着证券市场的发展，企业的融资可以多样化的展示。

2.在市场上的经济运动中存在的新观点

在信息不对称的情况下，股票市场里的企业内部人员通过不断调正资产和资本的结构，向市场传送一些有利的内部信息资源，从而有利于影响市场经济对企业的价值判断，这样会对影响到市场经济发展。根据著名的信息理论学者罗斯先生在1977年里认为，能够影响企业盈利的好信号是信息展示出负债的高低，如果企业去增加负债，这就能够表明出

企业的财务情况和盈利的能力是良好的，因此会增加投资者们对企业的信心，从而增加了市场经济的发展。反而，如果信息不对称下，人们误以为企业的发展预期状况良好，从而增加投资，这会导致更多投资者判断股票价格被高估和低谷的情况都会出现。

3.信息不对称的理论效用性

伴随着市场经济的新时代的发展，在市场经济发展的趋势下发挥越来越突出额作用，并且体现出了比任何情况下的更加不可想象的作用。这个理论也体现出了市场经济的缺点，而且指出了在市场的完全竞争的经济下，并不都是天然合成和合理，完全竞争的经济如果只靠自由经济来改变是根本没可能会带来有利的市场效率和市场效果的，尤其是在企业家投资股票问题、就业发展问题、心理情况、环境发展、和社会福利问题等等。政府是引导市场经济不断发展的必要，信息不对称的理论特别提醒政府的在发展中的重要的作用，所以政府应该特别地强调提高监管的能力。传统的经济学都会假设市场机制的交易者互相是具备双方完全的信息，然而，在当代的经济活动是不一定具备拥有完全的竞争下所有信息，并且投资者不一定有再发现信息的机会，概率就很少，因此导致了投资者和企业家在决策能力有所限制，面临到了很多不确定性的信息，无法做出正确判断。这是与传统理论相比，信息不对称的理论问题提出了传统上经济的缺点，并在此基础上促进今天的经济学上理论创新的发展。理论意义不仅仅是，可以造成不对称的问题：具有有用的信息优势往往会使腐败和选择，而持有弱势的人往往会做出相反的行为。这两个的行为都会直接导致了扭曲市场经济的机制作用，误导了人们可以得到的市场信息，从而导致了市场失灵的出现。所以，预防市场失灵所造成问题就很有必要去获取正确的信息，这个理论可以扩大了观察市场经济的发展的新视觉，有利于发展国家转型提供了最优的政策和具有启发的发展理论。人类的心理活动也有可能会造成的一定的逃避心理，会为了经济利益之间的较量，推动了博弈论的发展。信息不对称的存在导致了我们面对很多不确定性的决策时，会慢慢地减少不肯定的信息，并且可以借机减少间接成本，所以，这种间接成本的减少就会增加了经济收益，古言云：正确的信息就是财富。信息的传递也是很重要，人们之间的沟通和交流，必须传递正确的信息，不确定性的信息会导致自由市场机制发挥不出有效的作用，造成所谓匕的市场失灵。