牛市在犹豫中前行

仲贵华

今年初以来股市触底反弹快速上涨，市场赚钱效应明显。但进入3月份以来，大盘一直处于3000-3100点之间的箱体震荡中，许多投资者产生了迷茫彷徨，行情下一步怎么走？会不会只是一波反弹，差不多要结束了？笔者也接到不少朋友打来的电话，询问这方面的情况。在此，筆者可以明确地表示：牛市才刚刚起步，“小荷才露尖尖角。”

首先从技术面看，当前K线一直处于60日均线上方运行，表明当前市场投资者总体仍然是盈利状态，市场赚钱效应明显，市场流动性相对较好。60日均线是市场短期的牛熊分界线，从A股历史上看，K线在60日均线上方运行，市场总体处于强势运行状态，历次牛市也是一直处于60日均线上方运行，只要不破60日均线，市场流动性仍充足，个股投资机会便会层出不穷。但3月以来为什么处于滞涨状态，主要是前期指数走得太急太猛，K线大幅偏离60日均线、年线等重要支撑位。在经过短期盘整巩固之后，市场必将继续走强。

其次从资金面看，随着金融去杠杆已进入尾声，今年以来央行不断进行市场操作，向金融市场和实体经济释放流动性。另外央行一直表态，银行存款准备金率有下调空间。随着宏观层面流动性的好转，资本市场的流动性也将持续好转，最为典型的指标就是182天国债逆回购利率持续走低。流动性的持续好转，为股票市场行情继续上涨提供了充足的“弹药”。

再从政策面看，今年是A股政策改革年，我国股市历次政策改革都带来了牛市，1999年《证券法》颁布，直接导致“5·19”行情，并且牛市持续至2001年。2005年的股改直接导致了2006、2007年大牛市，中小板、创业板的推出也造就了这两个板块当时的小牛行情。历次资本市场的政策改革都有一定的红利，也打破了原来制度、政策束缚，并且伴随着大量的创新，因此投资机会多多，出现牛市当然不足为奇了。今年科创板的推出、注册制试点、引入做市商等一系列证券市场改革发展措施，将释放大量的政策红利，A股将驶上发展快车道，牛市自然可期。

由于前期行情走得太快太猛，3月以来A股出现了滞涨震荡行情，但老股民都知道任何牛市行情不可能一蹴而就的，短期内出现滞涨乃至一定幅度的调整，这是再正常不过的现象。股市中有句名言：行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡。在当前技术面、政策面、资金面等有利因素不断发展聚合的情况下，我们没有理由不期待牛市行情。

我们的A股正处于一个幸福的牛市行情之中，你还犹豫什么呢？