四川省中小企业融资路径及效率研究

廖露露 司凡凡 冉扬斯特

摘 要：中小企业在促进四川省社会经济发展和提高就业等方面发挥了重要作用。但四川省乃至全国的中小企业在发展过程中一直都面临着融资难的问题。在较少能够得到优质贷款的前提下，进行高息借款，为中小企业带来了巨大的财务风险。中小企业融资难问题，因为客观存在的一些问题，无法得到彻底解决，我们寻求的是如何降低一些难度。本文旨在探索四川省中小企业融资路径，为提高四川省中小企业融资效率贡献一份力量。

关键词：四川省中小企业；融资效率；路径；途径

据统计，四川省2018年共有500万家以上的中小企业（含个体工商户和农民专业合作社），上百家成长型中小企业，对全省GDP的贡献率达到60%以上，提供了80%以上的就业机会，贡献了50%的税收。然而这些企业的资金来源80%以上是靠企业自有资本投入和企业内部融资，自有资金和内源融资虽然显性成本低但机会成本高，并且数量有限，不能满足中小企业对资金的需要。据四川省中小企业局统计2018年银行放贷数，银行针对中小企业的融资占银行总贷款额度的比例不超过20%，虽然一系列有利于中小企业融资的政策不断出台，比如建立了四川省中小企业发展专项资金等，然而面对中小企业巨额的资金需求仍然显得捉襟见肘，融资难一直都是中小企业发展道路上的瓶颈，严重阻碍其发展壮大。为了保证四川省中小企业在市场经济发展中健康有序的进行，就要制定相应解决措施，实现其可持续性发展。

一、四川省中小企业融资现状评述

（1）债务融资方面

通过四川省中小企业局披露的统计数据可以得知，截至2018年三季度末，四川法人银行业机构全口径小微企业贷款余额同比增长18.57%，高于同期各项贷款增速5.63个百分点。

目前，四川省中小企业在银行融资过程中需要支付的费用主要包括：一是政府行政部门收取的费用，如抵押登记费、公证费等；二是中介机构收取的费用，如抵押物评估费、担保费等；三是银行收取的费用，如贷款利息。由于银企信息不对称、社会诚信体系建设不够完善、部分中小企业不够诚信等问题，部分银行为有效覆盖信贷风险，一般采用“一刀切”的方式确定利率下限，而针对不同行业、不同客户实行准确的、差异化的科学利率定价技术和手段还比较缺失。

（2）内源融资方面

自改革开放以来，四川省中小企业启动资金与我国其他省份中小企业一样，它的来源主要是内源融资，内源融资主要包括合伙融资、家业继承、企业留存收益。根据2018年四川省中小上市企业局调查统计数据显示：被调查的四川省中小企业中，几乎有一大半企业融资的资金来自于亲戚、朋友或者家庭。四川省中小企业初始融资过程中，自由资本、民间资本、亲戚朋友资占全部资本的比率分别是的67%、12%、7%、而来自的银行仅占14%。从这项调查的结果可以知道，目前四川省中小企业若要继续发展壮大，必须要得到银行的大力度支持，不能只能停靠在像开始创业时期一样只依赖内源融资。当企业长期处于资金周转不灵时，会使得企业资金短缺成本增加，也使得融资成本上升，从而导致融资效率低。

根据2018年四川省中小企业协会的一项调查显示：这项调查总共选择了210家中小企业作为调查对象，其中涉及到民间或者内部借贷行为的企业有191家，占调查总企业数的90.9%，完全依赖银行借贷或者外部直投的不到10%。目前，四川省能够致力于服务中小企业的金融结构数量有限，民营银行、小型商业银行还处于探索阶段，这样的金融环境也很难满足四川省中小企业的融资需要。同时，目前存在的小型银行，发放的贷款数量相对较小，主要是100万元以下，利息浮动较大，这些民间小型金融机构缺乏相应的规范制度，贷款利息往往高于法定利息的3到4倍，这样大大增加了中小上市企业融资的成本，导致融资效率低下。

（3）股权融资方面

股权融资主要是指企业股东出让部分股份来进行融资的一种方式。这里主要是指四川省上市了的中小企业。从1990年我国证券交易所成立以来，根据这些年官方公布的数据可以知道，到2018年为止四川省上市企业累计从境内资本市场募得资金数量为1.5万亿元。2018年四川辖区上市公司首次发行股票募得的资金量为412.05万亿元，为2018年融资资金总额的66.65%，再次融资的资金仅仅占总额的23.35%。这些数据充分说明了，四川省企业根据自身的需要，结合市场经济的规律，充分引进资金来进行发展壮大企业，但在企业再融资方面显得不足。

总体来说，四川省中小企业股权融资条件尚不成熟，主要分为两部分原因。主观上，部分中小企业属于家族企业，生产经营管理人员全部为家庭成员，虽能经营出一定规模，但不愿意进行股权融资，惧怕稀释股权丧失家族对企业的控制权。客观上，大部分中小企业规模过小，不具备上市融资的资格。一些中小企业是由传统手工小作坊发展而来，这些企业早期以现金方式结算，存入私人账户，发展到一定阶段采用代理记账的模式，后期才建立自己的财务制度，因此这类企业运营相对不规范，内控机制薄弱，缺乏反映企业早期经营状况的财务资料，不能反映企业持续经营状态，企业的财务报表信息披露质量差。

二、四川省中小企业融资效率低下的原因分析

造成我国中小企业融资效率低下的原因多种多样，其主要原因概括为以下几种：

（1）信息不对称程度高

中小上市企业的一些信息是内部化的，造成其内部信息的不透明性。银行等金融机构想要通过一般渠道获得未公开信息是非常困难的。银行因分析企业贷款账户的资金往来情况困难，不能很好地了解目标账户情况，以至于大大降低其提供贷款的积极性，从而对中小上市企业的债务融资造成很大影响。金融机构所知道的企业信息很多时候是不能被外界了解的，包括銀行或者非银行组织。银行是一个信息公开度不高的企业，这就导致了银行与企业间的信息不对称，所以信息也会不被企业所熟知，企业股东都会为自己的利益而放手措取不属于自己的那部分资金，这就使企业的融资成本偏高，新股东自然也会放弃公司整体利益去追逐自己的个人利益。

（2）获得银行信贷支持少

相对大型企业来说，银行对中小上市企业的支持力度较小，最主要的表现是对中小上市企业放贷金额少，也就是我们常听说的中小上市企业贷款难问题。在四川省，大型企业获得银行贷款的几率要比中小上市企业要大很多，而且能贷到的金额也会高很多。四川省商业银行或者非商业银行等金融组织如雨后春 不断增加，但这些金融组织对中小上市企业的放款权并没有相应幅度的加大，中小上市企业贷款难、受银行 支持力度小这一现象仍然明显。所以大多数中小上市企业不能像大型企业那样从银行贷到理想的款项。

（3）融資成本相对较高

内源融资是四川省中小上市企业的资金融资的普遍现象，其中包括继承家业、企业的留存收益等。资金和私人股份占绝大多数。2018年四川省中小企业协会数据显示，一半左右中小企业的资金是向亲戚朋友借贷的。通常情况下，大多数中小上市企业属于高速发展时期，为更好的发展壮大企业规模，必须依赖于大量的外部资金的补给。如果这些企业长期得不到资金的周转的话，就会使企业的资金短缺成本增加，这势必增加企业的融资成本，降低融资效率，甚至可能面临破产的可能。

（4）融资风险较高

通常，四川省中小上市企业从银行得到的贷款数量小，但是借贷成本却相对比大型企业高，而这些款项里，长期贷款的比例非常小，因为银行主要提供的是流动资金，很少量长期信贷。这都是由融资信贷结构不合理造成的。2018年，四川中小上市企业平均长期负债所占比例比大型企业低了10%左右。这表明四川省中小上市企业的融资风险比较大，而融资风险是融资效率的评价指标的重要组成部分，最后使得中小上市企业的融资效率偏低。

三、提高四川省中小企业融资效率的对策建议

（1）加强中小企业自身建设

首先要推动中小企业自身素质建设，加强管理人员专业素质培训。完善公司内部治理结构，建立完整的会计制度和财务管理制度，加强现代信息化手段的运用能力，提高信息传递的及时性和准确性，不断提升企业自身信用形象。其次，中小企业在融资前应做好募集资金的使用规划研究，避免资金的闲置与浪费。同时，注重提高核心产品与服务在市场的竞争力，大力发展主营业务。再次，应该建立严格的违法诚信的惩罚机制，一旦发现弄虚作假，不遵守企业的规章制度，就要及时给予相应的惩罚，以示警戒。最后提供真实可靠的对外报表。这样有利于担保机构，政府进行外部使用者查账，向相关部门提供明晰的利润表，现金流量表等对外报表，消除相关部门对中小企业的顾虑。

（2）加大政府支持力度，完善相关法律法规

四川地区中小企业相对于大型企业总是要困难些，其中一个重要的原因就是政府支持力度不够。首先四川省政府应当充分授权，让股份转让系统公司自主制定符合市场特征的监管制度框架。其次完善中小企业融资法律体系。提供适合中小企业融资的法律，真正在法律上给中小企业保障，四川立法机关对中小企业融资给予特殊的支持，形成一个比较完善的适合中小企业发展的组织系统和管理系统。另外，省政府应为中小企业创造良好的市场经营环境，进一步规范市场经济秩序，切实解决企业间的相互拖欠问题；坚决制止各种乱收费行为，减轻企业的负担。

（3）完善中小企业融资担保体系

四川中小企业要想顺利融资必须进一步完善融资担保体系，建立和健全对中小企业融资的信用评价体系和信用担保体系，降低中小企业贷款难度，改变中小企业以前的粗放式经营模式，依托产业集群化政策强化中小企业信用担保体系，促使融资情况和信用评价的相关服务工作能够保持比较畅通的状态。同时建立并完善中小企业信用担保体系，构建多层次的信用担保体系，如政府担保机构、民间担保机构和企业担保机构。

（4）建立多层次的金融体系，拓宽企业融资渠道

首先银行应制定科学的信贷组织体制和管理制度既要建立严格的信贷责任追究制度，也要建立相应的信贷激励机制，避免盲目放贷造成损失，完善中小企业在信贷组织和管理方面的相关体制，改变对四川中小企业不敢贷、不愿贷的现状，并适当下放信贷权限。适当扩宽金融服务领域，增加资本利润率、资本负债率、资金周转率等对四川中小企业相对有利的评级指标，完善信用评级标准，逐步放松利率管制，使四川中小企业在银行融资时没有那么高的利率，从而减少中小企业融资成本。其次着力发展民间资本的效用，积极推动民间金融，促进民间资本的流动和中小企业融资之间的良好微循环。四川省的民间资本却没用完全的使用到本省的中小企业中去，而是有相对一部分外流到其他省份。对于这一部分资本，四川省中小企业可以进行大力挖掘。再次大力发展中小金融机构，降低企业融资成本。提高金融行业的竞争环境，大力发展地域性中小型银行、地方性中小型商业银行，地方性银行一般能更好地比较当地企业经营情况，降低了银行对中小企业的信息不对称。

参考文献

[1]姚耀、董钢锋.中小银行发展与中小企业融资约束——新结构经济学最优金融结构理论视角下的经验研究.财经研究，2014（1）：40-1.

[2]蔡苓.破解我国中小企业融资难问题研究——基于商业银行投贷联动视角分析.上海经济研究，2016：3.

[3]方先明，吴越洋.中小企业在新三板市场融资效率研究.经济管理，2015（10）：37-10.

作者简介：廖露露（1995），女，汉，汉族，四川达州，研究生在读，资本市场与金融风险防控，四川省社会科学院

司凡凡（1994），女，汉族，河北，研究生在读，四川省社会科学院

冉扬斯特（1994），男，土家族，重庆，研究生在读，四川省社会科学院