外贸企业衍生金融工具管理与风险控制

陈建新

摘 要：当前我国外贸企业发展势头趋于缓和，相对于前些年的迅猛，近年来由于受到竞争压力增大以及汇率市场人民币汇率波动影响，外贸企业面临着更大的生存压力与更紧迫的财务风险防控局势。外汇衍生金融工具对促进企业降低汇率风险具有突出作用，但我国企业在这一方面存在着许多研究不足经验不足问题，从而制约了衍生金融工具的优化选择及积极作用发挥。本文从我国外贸企业在新时期新环境下面临的新问题分析入手，结合企业风险管控需求，谈谈如何更好地进行衍生金融工具管理，提升财务风险防控能力与质量。

关键词：外贸企业  衍生金融工具  風险防控

外贸企业的主要业务为进出口贸易，对于外贸企业而言，企业想要充分实现经济获益，不仅需要加强业务拓展与自身建设，同时也需要时刻关注国际市场人民币汇率变化，避免企业因为汇率波动而蒙受经济损失。在过去很长一段时间里，我国外贸企业的发展十分迅速，这不仅得益于中国综合实力增强为外贸企业发展提供的强大支持，同时也受益于人民币汇率在过去很长一段时间内保持基本稳定。但近年来人民币汇率由于受到多方面因素影响，双向波动日趋强烈，给进出口业务带来较大汇率风险。外贸企业想要最大限度避免汇率风险给企业造成实际损失，就必须加大在衍生金融工具方面的研究与管理力度。

一、新时期外贸企业所面临的风险局面

人民币与外币进行交易及汇兑是外贸企业贸易活动中的普遍操作，交易的汇率是一个相对的数值，会随着国家政策、经济发展质量、投资者心态甚至国际环境局势等各种影响因素而不断发生变化。在过去较长时间里，人民币汇率始终保持着一个基本稳定的状态，这给外贸企业汇率风险防控提供了诸多便利。但随着经济全球化趋势推进，西方国家经济政策发生调整，人民币汇率政策重启逆周期因子调节;加上众多投资者更多参与到外汇投资领域，人民币价格受扰动因素增多，双向波动趋势愈加明显，这无疑让我国外贸企业在汇率风险防控工作中倍感压力。人民币汇率波动加剧首先直接影响外贸企业的进出口比例安排及汇兑收益，给企业经营管理带来更多难题。其次，人民币汇率波动不仅会直接影响外贸企业本身的贸易活动及经济收益，同时对于企业的生产经营在成本管理方面也会造成巨大影响，例如汇率波动导致商品生产原料进口价格大幅波动，进而影响外贸企业商品生产与购销成本。因汇率变动导致的物价波动，外贸企业本身无法进行有效控制，因此只能将精力更多地放在通过强化自身管理及风险防控能力上，改善对可控风险的应对策略，以实现企业稳定持续发展，降低财务风险发生概率。

二、外贸企业汇率风险防控工作现状

今年以来，作为主要从事进出口贸易及服务的外贸企业，汇率风险防控本已成为企业财务风险防控的重要内容之一，但从实际工作情况来看，管理成效不容乐观。究其原因主要有以下几个方面：首先，虽然汇率对外贸企业影响深远，但由于长期以来人民币汇率一直保持相对稳定，所以企业在汇率风险防控等方面的工作力度并不十分足够。大多数情况下，企业经营者与决策者仍然将管理重心放在业务拓展层面，而非内部管理以及财务风控。其次，国际市场及西方发达国家企业在套期保值和衍生金融工具的研究及应用上十分普遍，但对于我国外贸企业而言，却仍然处于相对缺乏的状态，最大原因在于人民币汇率过去的单边升值走势，使企业管理者决策者忽视了这方面的研究与应对。当企业面临汇率风险时，既缺乏积极意识又没有合适的选择，无法有效避免汇率风险的实际发生。再次，衍生金融工具的选择与应用不只是企业本身的工作，同时也受整个金融市场的影响。从我国的金融市场现状来看，衍生金融工具使用对企业仍然存在诸多限制，如因为对套利行为的监管、信息不对称而造成的价格阻挡、因为相关政策而让一些中小型外贸企业无法及时办理相关业务等，这些都直接影响到企业对金融衍生工具的选择与利用，也就无法对企业经济活动及进出口贸易给予充分保障。

三、外贸企业衍生金融工具选择及风险防控措施

我国外贸企业当前正因为竞争压力增大以及人民币汇率波动剧烈而承受着更大的生存压力与财务风险。前文中我们对汇率市场风险激增的原因进行了简要分析，同时对外贸企业所处困境进行了些许归纳。外贸企业想要借助衍生金融工具实现积极的风险管控，避免企业遭受经济风险，笔者认为应当从多方面加大工作力度与研究力度。

（一）革新风险防控思维

汇率风险虽然是外贸企业的风险管理常规内容之一，但由于长期以来人民币汇率的持续稳定，许多企业经营者与决策者并没有深入研究，在汇率风险防控问题上也缺乏积极而科学的专业态度。所以，想要更好地实现汇率风险防控以及优化衍生金融工具应用，首先就必须从思想上端正风险防控意识。尤其是企业经营者与决策者，必须加强自身学习与思想革新，要正视人民币汇率波动以及将对企业造成的诸多现实影响，一方面要积极学习正确的管理理念，一方面也要摒弃投机和套利思维，结合企业自身发展需求寻找管理改革的正确方向，确保企业通过稳健经营产生的利益能够较少受到汇率变动影响。

（二）优化衍生金融工具选择

衍生金融工具存在的意义在于帮助外贸企业及进行售汇购汇业务的机构实现套期保值，避免受到汇率市场波动的影响，有效降低风险。套期保值的目的在于让外贸进出口业务回归商业本质，在企业开展外贸业务时，通过各种工具运用锁定成本费用，包括汇率工具选择，确保预期的商业利益在可接受的范围。锁定汇率风险第一步就是要科学选择衍生金融工具。目前市场上具有套期保值功能的衍生金融工具主要有外汇期权合约、外汇远期合约以及掉期交易，这三种工具各有自身优势及特点，各银行机构的交易成本与策略也不完全一样。外汇期权合约交易的是一种外汇交易权利，而非直接进行外汇交易。通过外汇期权合约的签订，企业有权与银行在约定的未来某个时间或期间的限定条件下进行外汇买入卖出交易，从而避免企业受到眼前汇率波动直接影响，保障企业既有的经济利益。外汇远期合约类似于外汇期权交易，但它是一种外汇交易而非交易权利，外汇远期合约能够促使企业对未来结售汇业务进行有效规划与成本控制，避免汇率波动损失。掉期交易是以近期汇率与远期汇率为基点的交换交易，从而帮助企业锁定交易成本、避免汇率风险。如何选择衍生金融工具应从企业实际需求出发遵守成本效益原则，避免盲目跟风，实现科学筹划稳健运作。