北方国际干散货运价指数走势分析

因春节假期调休安排，天津航运指数（TSI）下设的北方国际干散货运价指数（TBI）2019年2月共发布15次，指数节后相比节前明显回落，中旬止跌回升，下旬窄幅波动。

春节假期前，TBI处在700点左右水平。春节假期期间，国际干散货市场运价仍处于下跌通道，导致春节假期过后煤炭、粮食及金属矿石市场运价较节前均有大幅回落，TBI跌至640点左右水平，相比节前下跌近9%。进入2月中旬，粮食市场运价整体保持平稳，煤炭及金属矿石市场运价触底反弹，带动TBI一路走高，至2月19日升至阶段性高点，涨幅为4.28%。随后，煤炭市场运价窄幅振荡，粮食市场运价月末连续走高，金属矿石运价跌回月内低位，TBI在2月下旬呈现窄幅盘整态势，最终报收于660.73点，相比1月31日（1月最后一个发布日）下跌41.88点，跌幅为5.96%。

（1）进口煤炭运输市场 北方国际煤炭运价指数（TBCI）节后相比节前快速下滑，2月中下旬呈现回暖态势，指数最终收于422.03点，下跌9.33%。春节期间，市场成交减少，节后市场运价较节前明显下滑。节后，国内钢厂及电厂恢复开工，促使煤炭进口需求增加，带动市场运价触底回升。巴拿马型船运輸市场需求整体向好，加之南美大豆出运消耗市场运力，带动太平洋市场运价持续反弹，澳大利亚达林浦至天津航线运价节后呈现持续回升态势，月末相比月内低点上涨近41%，基本回升至春节假期前水平。相比之下，海岬型船市场整体偏弱，海波因特至青岛航线运价月内低位徘徊，月末相比节前高点下跌20%左右。

（2）进口粮食运输市场 北方国际粮食运价指数（TBGI）节后大幅下跌后趋稳，月末小幅上涨，指数最终报收于609.14点，比上月末下跌5.09%。春节假期过后，南美至天津航线、美湾至天津航线、美西至天津航线运价相比节前均下跌5%左右。随后，南美地区大豆逐渐出运，但大西洋运输市场整体运力充裕，南美至天津航线、美湾至天津航线运价在2月中旬均较为平稳。相比之下，太平洋地区成交较好，美西至天津航线运价中旬呈现缓慢回升态势。临近月末，巴西大豆收割工作进展顺利，南美地区大豆货盘增加，提振巴拿马型船运输市场。南美至天津航线运价月末相比节后低点上涨1.2%左右，美西至天津航线运价月末相比节后低点上涨近2.2%。相比之下，美湾至天津航线运价月末相比节后低点下跌近0.9%。

（3）进口金属矿石运输市场 北方国际金属矿石运价指数（TBMI）节后明显下滑转而快速回暖，月末回落至月内低点，指数值最终报收于951.01点，比上月末下跌4.95%。节后，国际油价上涨带动市场运价企稳回升，澳洲铁矿石货盘成交增加，澳西至中国北方航线运价于2月19日升至阶段性高位，相比月内低点上涨超5.5%，基本升至节前水平。相比之下，巴西淡水河谷溃坝事故影响未消，巴西至天津航线运价于2月18日升至阶段性高点，相比节后低位涨幅仅为1.5%。2月下旬，巴西地区运输需求匮乏，成交价格连续走低，市场运力集中在太平洋地区，拖累澳西至中国北方航线运价连续走弱，澳西至中国北方航线、巴西至天津航线运价月末均跌回月内低位。灵便型船运价持续反弹，苏里高至天津航线运价本月上涨近2.5%。