虎牙直播与斗鱼直播之争，胜负初现

2019-05-30赵磊

计算机应用文摘 2019年24期

赵磊

斗鱼直播核心数据全面落后

近期，斗鱼直播和虎牙直播先后发布了2019年第三季度财报。如果挡住财报的标题，只看财务指标，斗鱼直播和虎牙直播几乎一模一样。这两家定位相同、模式相同、用户相同的游戏直播公司处在完全竞争的关系中。

2019年第三季度，斗鱼直播交出的成绩单并不亮眼，营收虽同比增长，但环比出现了负增长，跌幅为0.7%，第三季度正逢暑假，这样的表现说不过去。反观虎牙直播，第三季度继续稳健增长，环比增幅为12.7%。

过去7个季度，虎牙直播单季度营收均超过斗鱼直播，但与此同时，虎牙直播的运营费用一直低于斗鱼直播。在成本差不多的前提下，谁的组织运行更有效率，谁就能从牙缝里挤出利润来，因此虎牙直播很早就实现了经营盈利，到现在已经连续8个季度盈利。而斗鱼直播直到今年第一季度才凭借利息和外汇差额等其他收入扭亏为盈，虽已连续3个季度盈利，但利润空间不及虎牙直播，净利率只有虎牙直播的一半左右。

在主播分成和内容成本上，斗鱼直播和虎牙直播相差不多，成本收入比分别为83%和82%，近两年来，平台方的“抢人大战”缓和了一些，使得直播业务的毛利率有所提升，也为虎牙直播和斗鱼直播相继盈利打下了基础。

让斗鱼直播尴尬的地方在于，用户数据上斗鱼直播一直都是领先的，但更多的用户却没能为斗鱼直播贡献更多的营收。相反，虎牙直播用更少的用户创造了更大的价值。财报显示，2019年第三季度斗鱼直播平台的月活跃用户数（MAU）达到1.64亿，高于虎牙直播的1.46亿，斗鱼直播的付费用户数高达700万，而虎牙直播仅有530万。

在月活跃用户数和付费用户数均领先的情况下，斗鱼直播的营收反而不及虎牙直播。过去7个季度，斗鱼直播的ARPPU（每付费用户平均收益）均低于虎牙直播，证明虎牙直播用户的消费能力整体上比斗鱼直播用户更强一些，或者虎牙直播的运营策略更加成功。

成，大主播；败，大主播

回溯前两年斗鱼直播和虎牙直播的竞争策略，二者基本相同，都是靠重金签约大主播来引流。在红利尚存的增长期，这个方法效率最高，自带广告效果的大主播是拉新用户的最优途径。同时，大主播也能确保稳定的现金流。这个时期，大主播的议价权非常高，新平台往往会为大主播支付原平台的天价违约金，因此恶意挖人、毁约跳槽的事情经常发生。

随着流量红利消失，斗鱼直播、虎牙直播之外的游戏直播平台纷纷离场，只剩下这两家头部平台携手进入存量博弈，在运营策略上逐步差异化。

斗鱼直播继续坚持大主播引流的策略，手中掌握着最多的头部主播，今年7月，斗鱼直播上市招股书显示，截至2018年12月31日，斗鱼直播与国内TOP 100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP 10主播，其中签约的48名前职业选手吸引了1.2亿位观众。

虎牙直播则认为自身用户不适合采用大主播策略，因此采取了整体扶持腰部主播，平均用力的策略，更多依托公会，降低主播跳槽概率，流程化培育主播，靠分散流量降低平台对大主播的依赖程度，在内容上采取更加多元化的举措。

不同的策略导致了不同的结果。斗鱼直播大主播更多，人气更旺，但收入成本一直偏高，毛利率偏低，利润空间小，运营费用高，净利润低；虎牙直播虽然活跃用户少，付费用户也少，但附属于公会的主播对平台的忠诚度更高，用户对平台的忠诚度相应也更高，付费意愿和能力更强，同时公会也分散了平台的运营压力，降低运营成本，利润空间很大。

斗鱼直播也在调整自己的策略，前一段时间斗鱼直播一手培养起来的头部主播冯提莫合约到期，没有与斗鱼直播续约，而是考虑跳槽到虎牙直播或者抖音短视频二者之一，致使斗鱼直播再一次吃了头部主播的大亏。除了冯提莫外，今年还有“青蛙”“包子”“久哥哥”“神超”以及RNG俱乐部所有队员都从斗鱼直播跳槽到虎牙直播，主播充满不确定性，导致斗鱼直播的营收和财务整体也充满不确定性。

“部分头部主播合同到期后会要求平台支付高额续约费，而斗鱼直播会对主播的投入产出的结果进行综合考虑，这种情况下我们会放弃部分主播，停止续约。”在电话会议上，斗鱼直播CEO陈少杰表示。

不再迷信大主播后，斗鱼直播正在寻找新的方向。为了挖掘新的用户增长潜力，一方面，斗鱼直播在聚焦游戏的同时努力完善直播内容生态，补充泛娱乐和秀场内容，开拓更多的商业化渠道，比如游戏发行、自制内容付费会员等；另一方面，斗鱼直播加速布局海外，抢占空白市场。

然而，斗鱼直播已经在之前的策略上押注太多走得太远，调整还需很多时间。至少目前，虎牙直播已经稳稳压过一头，斗鱼直播未来能不能弯道超车还是个未知数。

鹬蚌相争，渔翁在后

同时押注中国游戏和电竞市场的斗鱼直播与虎牙直播，受限于中国电竞市场的商业化程度和内容付费意识的普及培育，目前正处在一个增长趋缓、急需寻找新增长点的阶段。

和所有的直播类公司一样，斗鱼直播和虎牙直播的问题在于营收模式过于单一，直播收入占总收入的比重长期保持在80%以上。而直播对内容的依赖度非常高，一方面是头部主播，另一方面是游戏内容授权，很难形成自己的竞争壁垒。

就在斗鱼直播虎牙直播圈地互斗眼中只有彼此的时候，外部威胁悄然出现。此前，快手曾披露其在游戏直播方面的相关数据，数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户超过 3 500万，游戏视频总日活跃用户达5 600万，活跃用户数超过斗鱼直播和虎牙直播之和。

对于短视频平台加入游戏直播赛道，斗鱼直播CEO陈少杰在电话会议上称，双方有本质区别：“从用户群体来看，我们与快手聚焦的游戏品类不同，斗鱼直播平台上主要是重度游戏玩家，玩家的质量好、粘度高，短视频提供即景式观看体验，与直播平台完整的观看体验有本质区别。”

不过抛开品类，从整体来看，傳统直播也是受短视频冲击最大的一个赛道，据QuestMobile公布的数据显示，受短视频的冲击，斗鱼直播、虎牙直播新安装用户规模同比有下降趋势。在游戏直播外，直播带货、“直播+垂直类”内容平台、“直播+教育”和“直播+社交”等多场景应用使直播更趋向于成为一种传播内容的手段，而不是把自己限制成为一个直播内容平台，直播平台的流量容易被比如快手这样的“短视频+直播”的平台进一步分化。

除了依赖头部主播，游戏直播对于游戏版权和赛事转播权的依赖也十分严重，不管斗鱼直播还是虎牙直播，都无法绕开腾讯，不管是业务上还是财务上，两大平台的命运都被腾讯掌握着。业内也有分析称，未来腾讯会主导斗鱼直播和虎牙直播的合并，市场上也没必要存在两家几乎一样的公司。