中部地区旅游上市公司盈利能力研究
2019-03-20魏伟吉首大学张家界学院
魏伟 吉首大学张家界学院
一、研究对象和数据来源
(一)研究对象
研究选取6 家中部地区旅游上市公司作为研究对象，分别是华天酒店、张家界、九华旅游、长白山、三特索道、黄山旅游。
(二)数据来源
研究数据来源于RESSET 金融研究数据库和中国证券管理监督委员会官方网站。
二、中部地区旅游上市公司盈利能力分析
(一)净资产收益率情况
从每年中部地区旅游上市公司的净资产收益率均值看，2012年至2016年分别 为16.77%、10.27%、6.93%、9.75%、2.96%，可见中部地区旅游上市公司净资产收益率总体上呈下降态势，2015出现大幅回升(40.7%)，2016年降幅巨大(69.6%)且降到最低水平。
从每家公司变化趋势看，华天酒店和三特索道与总体趋势相同；张家界在2014年微升(0.2%)，其它年份与总体趋势相同；黄山旅游与总体趋势相反，其在2013年小幅下降，在2014年和2015年出现较大幅度上升，2016年有所回落但水平依然高于2012年；长白山和九华旅游是逐年下降，与总体趋势一致。
从每家公司的净资产收益率5年均值看，最高的是张家界(17.3%)；长白山(14.3%)、九华旅游(12.1%)和黄山旅游(10.98%)次之；较低的是三特索道(3.03%)；最低的是华天酒店(-1.61%)。
(二)总资产报酬率情况
从每年中部地区旅游上市公司的总资产报酬率均值看，2012年至2016年分别 为15.75%、10.61%、9.28%、11.10%、6.45%，可 见2012 至2016年 总 资 产 报酬率总体上呈下降态势，2015 出现回升19.6%，2016年大幅下降(41.9%)且降到最低水平。
从每家公司变化趋势看，华天酒店、张家界和三特索道与总体趋势相同；黄山旅游与总体趋势相反，2013年下降35%，但2014年和2015年各回升25%和20%，2016年小幅回落但水平依然高于2012年；长白山和九华旅游2013年到2016年逐年下降，与总体趋势一致。
从各公司的总资产报酬率5年均值看，最高的是张家界(17.53%)；长白山(16.58%)、九华旅游(11.13%)、黄山旅游(10.86%)次之；再次是三特索道(5.95%)；华天酒店(1.78%)最低。
(三)成本费用利润率情况
从每年中部地区旅游上市公司的成本费用利润率均值看，2012年至2016年分别为34.13%、27.75%、22.98%、35.28%、19.72%。可见2012 至2016年成本费用利润率总体上呈下降态势，2015 出现大幅回升(53.5%)，2016年大幅下降(44.1%)且水平达到最低。
从每家公司变化趋势看，长白山2014年略升6%，其它年份与总体趋势相同；张家界2014年上升，其它年份与总体趋势相同；三特索道与总体趋势相同；黄山旅游与总体趋势相反，2013年小幅回落，2014年(21%)、2015年(32%)和2016年(20%)呈高速上升趋势；长白山与总体趋势相同，2013年下降17%，2014年 和2015年 虽 连 续 回 升6%和31%，但2016年大幅下降36%且水平低于2012年；九华旅游与总体趋势相反，2013 和2014年出现微降(降幅不足1%)，2015年、2016 呈持续上升趋势，且2016年水平明显高于2012年。
从各公司的成本费用利润率5年均值看，最高的是长白山(65.99%)；黄山旅游(33.59%)、九华旅游(31.66%)、张家界(22.55%)次之；较低的是三特索道(15.13%)；最低的是华天酒店(-2.50%)。
(四)销售净利率情况
从每年中部地区旅游上市公司的销售净利率均值看，2012年至2016年分别 为16.30%、13.38%、8.93%、15.85%、5.21%。 从均值来看，2012 至2016年销售净利率总体上呈下降态势，2015出现巨幅回升(77.5%)，2016年降幅巨大(67.1%)且水平达到最低。
从每家公司变化趋势看，长白山只有2014年 不 同(2014 略 升2%)， 其 它年份变化趋势与总体趋势相同；张家界2014年回升接近20%，其它年份与总体趋势相同；三特索道、华天酒店与总体趋势相同；黄山旅游与总体趋势相反，除了2013年小幅回落，2014年、2015年、2016年均保持2 位数的增长趋势，且2016年水平明显高于2012年；九华旅游与均值势态相反，除了2014年出现微降，2013、2015、2016 均呈现小幅上升，总体呈上升趋势。
从各公司的销售净利率5年均值看，最高的是长白山(27.66%)，九华旅游(16.90%)、黄山旅游(16.06%)、张家界(12.98%)次之，平均值较低的是三特索道(2.49%)，最低的是华天酒店(-4.50%)。
三、结语
我国中部地区旅游上市公司盈利能力整体上呈逐渐变弱趋势且2016年达到最弱，仅黄山旅游盈利能力逆势而上。黄山旅游、九华旅游、长白山、张家界的盈利能力尚能接受，但三特索道和华天酒店的表现较差，值得管理者、投资者予以格外关注。
