浅析国有企业混合所有制改革

李贵玲 天津创业环保集团股份有限公司

十九大报告中，进一步明确了国企改革的方向是“发展混合所有制经济”，混合所有制经济被赋予前所未有的高度，国企混改随之进入新时代。国有企业只有借助改革的契机，完善体制机制，才能更好地提高自身市场竞争力，进而实现长期规划的战略目标。

一、国有企业开展混合所有制改革的沿革

习近平总书记在党的十九大报告中明确指出：“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业”。混合所有制经济是我国基本经济制度的重要实现形式，是国有资本与非国有资本的相互融合，以市场机制为原则，促进企业股权多元化、制衡化，促进各种资本共同发展，促进资本增值。国企改革并不是一开始就走向混合所有制，而是经过20多年来的上下摸索、犯错纠偏、深入探讨，经历了复杂的过程，大致可以分为三个阶段：

第一阶段，国有企业私有化。这个时期国企亟需改革，认为只有私有化一条路，于是变卖亏损的中小国有企业，并发展到大型国有企业也被变卖，造成国有资产严重流失，国企改革进入了国退民进的时期，民营企业分享了最后的盛宴。

第二阶段，国企重组。上一阶段实践的失败，证明改革的方向错误，国企改革从国退民进转变为了国进民退，此阶段的国企大多通过兼并重组的模式扩大规模，并牢牢掌握企业的控制权。国有企业的规模得到了发展，但因凭借自身的资源优势而非效率提升，扰乱了健康的市场和竞争环境。

通过以上两个阶段的发展，国企改革的重要问题，不是国退民进或者国进民退，而是能不能确保经济稳定发展、市场公平竞争和社会效益整体提升，必须从全面深化改革的实践探索中寻求解决方案。

第三阶段，混合所有制改革。2013年十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“积极发展混合所有制经济”，是我国新一轮国企改革的开篇，随后《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》、《国务院办公厅关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》等多个文件发布，形成了国企改革指导体系文件，指导新时代国企改革。

二、国有企业开展混合所有制改革的方式

通过市场上的成功案例，目前国有企业开展混合所有制改革的方式主要有三种，这三种路径可以根据自身的诉求合理搭配，产生协同作用，并不互斥。

第一种方式为整体公司或核心子公司上市。公司的资产经过重组、估值上市，实现公司资产证券化，吸引大量的资本和机构投资者，丰富股权结构，实现混改目标。此外，股票市场对公司三会一层及财务管理等方面的要求，更能帮助国有企业在上市过程中优化法人治理结构，规范管理。

第二种方式为引入战略投资者。战略投资者一般通过认购国有企业的股权，参与国企经营，获得回报。战略投资者除了能投入资本之外，可能还能介绍一些供应商、技术、经验、人才或者其他对业务有帮助的资源，有助于国有企业的良性发展。除了投资股权增值之外，战略投资人可能获得一些协同效应、战略布局效果等。

第三种方式为员工持股。根据国务院下发的对员工持股意见中对试点企业的条件、入股的员工范围、员工出资、入股价格、持股比例、股权结构、持股方式等进行了明确。员工持股后，一方面丰富国有企业股权结构，另一方面，员工与企业同命运，充分调动了员工工作的积极性，降低人才流失，提升经营效率，是国有企业开展混合所有制改革的明智之举。

三、国有企业开展混合所有制改革的要点

国有企业开展混合所有制改革，要具备完善的公司治理架构、市场化的薪酬与激励机制、合理的股权结构。

完善的公司治理架构通过规范化的管理机制促进公司的高效、科学运转，规范公司日常运作，达到有效制衡的效果，保护股东权益不受侵犯。在混合所有制企业中，要充分发挥三会一层的功能，股东大会是最高决策机构，董事会在股东大会的授权范围内负责企业整体的经营管理工作，经营层负责具体工作的执行落实，监事会独立行使对整个公司管理的监督权。完善的治理架构对所有股东提供同等程度的保护，激发国企活力，保证公司正常有序开展活动。

国有企业要持续完善适应企业发展的企业制度，建立市场化的薪酬与激励机制，通过市场化的方式选聘职业经理人，允许企业现职管理人员实行身份转换，竞聘上岗职业经理人。职业经理人需要具备过硬的专业知识储备，企业管理经验丰富，能够创造性的开展工作，熟悉行业发展方向和趋势，有较强的行业预判能力、经营管理能力、组织协调能力、随机应变能力等等。进一步建立市场化的薪酬与业绩考核机制，充分体现薪酬与业绩挂钩，业绩与考核挂钩，充分发挥联动效应。在建立激励机制的同时还要建立相应的约束机制，尤其是退出机制。

合理搭配混改企业的股权结构。股权结构是公司的顶层设计，关系的是公司的管控、团队建设、资源配置、利益分配，对于一家公司的长远发展有着重要意义。在混合过程中，国有资本引入非国有资本，有利于实现不同资本的共同进步，同时不同资本属性之间也可以形成相互牵引制衡，有效提升抗风险能力。从股权比例角度考虑，国有企业结合业务特点、资产现状等因素，实行差异化的股权结构。股权结构的背后还涉及股权治理、股权投资、股权激励等相关股权设计。

国企改革任重而道远，牵一发而动全身，需要企业进行劳动用工、业绩考核、薪酬体系重建、人事分配等一系列的改革，推动改革的国企应慎之又慎，充分做好前期调研、思想动员、顶层设计等准备工作。