基于财务风险视角下的我国企业购重组存在问题及预防对策研究分析

李哲

【摘 要】 得益于我国经济规模飞速发展和质量的持续飞跃，最近几年来企业间的并购重组活动也越发的常见，对于企业而言，并购重组是一项关于自身命运的经济活动，对企业的长期稳定发展有重要影响。同时在企业并购重组过程中存在着很多不确定因素，导致财务风险明显增加。本文通过对企业财务重组过程中的主要财务风险进行分析，从而得出控制财务风险的合理意见，以期为企业并购重组避免财务风险提供一定思路。

【关键词】 企业 并购重组 财务风险 对策

企业的并购重组不是简单的资产合并，而是一个复杂的，风险和利益相对较高的经济活动。企业在并購重组时，造成财务风险的因素很多，这就加大了企业出现财务风险的概率。当下，我国企业间的并购重组很常见，在这个过程中对财务风险的分析判断就很重要了。

一、财务风险的概述

（一）财务风险。财务风险是指公司在发展中由于种种原因而使债务远大于收益，也就是说公司的偿债能力丧失导致收益在未来的期望严重下降的风险。财务风险在企业管理中占有很重要的位置，对企业的综合管理和并购重组带来直接的影响。财务风险其实从公司诞生的那一刻起就存在，而且很难被消除，所以只能通过合理科学的方法降低财务风险，降低财务风险对企业重组并购的影响。

（二）企业并购重组的财务风险防范的意义。财务风险在企业并购过程中很容易发生，由于企业在并购的过程中很难对另一家企业的经营状况和财务状况做到彻底的了解，所以在这个过程中也是企业发展最为危险的时刻。财务风险一旦发生，对企业的经营目标和计划造成严重影响，导致企业的利润下降等。所以，企业并购重组中对财务风险的防范策略就很重要了，企业对并购重组过程中的财务风险的防范能够有效的降低风险，将不利影响降到最低，让企业在未来的发展中能够有效的规避风险。

二、企业并购重组中的财务风险特征

（一）复杂性。企业并购重组的复杂性是由这一活动的特点所决定的。企业并购重组的过程涉及到很多方面，也牵连到很多问题，一个环节和步骤出现了问题，都有可能引发企业并购重组过程出现问题，并引发财务风险。所以，企业在并购重组活动中要综合全面的考虑目标企业的运营状况和财务状况。

（二）动态性。企业在并购重组的过程中很容易出现财务风险，财务风险的影响因素又很多，所以并购重组的过程中由于双方资金状况很容易受到经济周期性的影响，而企业并购重组的策略也要及时做出调整，准确把握市场的变化，把对目标企业的并购重组全过程进行整体的、动态的评估，让财务风险不因为动态性而增加。

三、企业并购重组过程中的主要财务风险

（一）目标企业估值风险。企业在对另一个企业进行并购的过程中，最重要的是对目标企业进行全面的、系统的估值，这个估值很重要，也是企业在并购的时候考虑的最主要的因素。而对目标企业的估值，其实就是对财务风险进行判断。现在的企业价值有很多，已经不单单是实际资产这一价值了，所以在估值的时候要对目标企业的固定资产、商标、知识产权等一系列有形资产和无形资产进行估值。国内的企业在对目标企业的估值时，经常对无形资产的价值有所忽视，这也就导致了企业的估值不能全面的、系统的反映目标企业的真实状况，增加了并购的不确定性和风险，让财务风险的概率增加。如果对目标企业的估值过高，会对企业的并购重组活动造成很大的不利影响。

（二）融资支付风险。企业在并购重组中会发生融资支付风险，一旦发生这种风险企业就无法按时支付资金。当下，很多企业的融资资金都是依靠外部资金的介入，从而完成融资，对财务杠杆的使用，让企业的融资成本和风险都增加。企业在并购重组时，对资金的支付方式会有所不同，对资本的使用也有很大的不同，所以在支付的时候，风险是客观存在的。根据实际情况来看，支付方式的单一性，让企业在融资过程中出现风险的概率也会增加。

（三）财务整合性风险。企业确定要对目标企业进行并购重组时，会整合企业的相关情况和问题，而企业进行财务管理的时候很难将目标企业的财务管理纳入到管理范围，造成了整合过程中风险的增加。不同企业的发展状况不同，财务管理也各有特色，在并购重组的过程中企业对目标企业的财务管理和业务很难进行整合，两个企业的财务在这个过程中难以融合，让企业的并购重组难以展开。企业间的财务整合风险极大的降低了并购重组活动的质量，对企业的财务管理造成很大影响。

（四）行业外部环境风险。 外部因素对企业的并购重组造成了很大影响，当并购重组涉及到重要产业的时候，来自外部的干扰因素就会增多。外部环境对企业的并购重组过程影响较大的时候，企业的财务风险也会增加，而且由于外部因素的不确定性，财务风险也会有很大的不确定性。虽然很多人认为外部环境因素的风险是可控的，但还是会造成企业承受能力的降低，导致财务风险的发生。当银行利率发生变化的时候，企业在并购重组时候的成本就会上升，还有汇率的变化，会导致跨国并购重组的风险增加。外部环境风险看似不起眼，但对企业的负面影响却是深远的。

（五）企业并购重组中存在税收风险。税收风险是指企业在重组并购过程中由于资本的扩张而带来的财务风险。我国的企业在这方面很容易出现问题，风险性也就更大。我国的私营企业在发展中，由于很多原因导致在发展中很多行为很不规范，让企业的财务管理问题一直困扰着目标企业的发展，随着企业的发展，可能会出现对账务的虚报等问题。这些问题在企业进行并购重组以后需要对企业遗留的问题进行处理，尤其是像多补缴税费等问题。企业在对目标企业进行并购重组考虑的时候，一定要将税收风险查清楚，还要对企业存在的税收是否存在法律问题也要查清楚，避免在并购重组后给自己带来不必要的麻烦和损失。

四、企业并购重组中的财务风险防范策略

（一）科学地进行目标企业估值。企业在并购重组过程中最有效的防范财务风险的策略是对目标企业进行科学的估值，只有科學的估值，才能准确把握目标企业的发展经营状况和财务管理情况，对企业的并购重组工作起到了很大的作用。在对目标企业进行估值的時候，要综合考虑目标企业的有形资产和无形资产状况，对目标企业的发展预期收益也要做科学合理的考虑。企业对目标企业的财务状况也要进行评估，避免企业的并购重组活动出现问题。在对目标企业进行全方面的评估时，最好交给专业的评估机构，在专业的评估机构的帮助下，企业才能对目标企业进行科学有效的分析，把目标企业的估值风险降到最低，让企业顺利完成并购重组工作。

（二）开展多元化的融资支付手段。企业对融资支付风险的有效控制可以让企业在并购重组的过程中有效的控制风险。企业在选择对目标企业进行支付时，要选择多元的支付手段，以此来实现企业并购重组活动的顺利进行。企业在并购重组活动中，要选择支付的渠道和方式风险与成本最低，在对成本的控制之下，降低企业的并购负担。企业在支付方式的选择上，首先要制定符合自身发展的策略，通过多元的、灵活的支付方式，降低企业因为融资支付而发生的风险，从而使企业顺利的完成并购重组活动。

（三）制定科学的财务管理整合过渡方案。企业在并购重组过程中制定科学的财务管理过渡方案，能够使企业的并购重组过程极大的降低风险，也能让企业平稳的度过这个风险较大的时期，很多企业在并购重组的时候会制定出相关的财务管理整合过渡方案，但就现实情况来看，方案的科学性和可操作性很低，对企业的并购重组和财务管理的顺利进行无法做出应有的作用。企业在制定财务管理整合过度方案的时候，对目标企业进行合理的宣传，通过合理的绩效考核机制让目标企业的财务管理策略更加科学。

（四）确立风险防范机制，应对外部风险。只要企业有并购重组活动，就会有外部因素对财务风险的诱导产生，而最好的解决办法就是确立风险防范体制。企业在对目标企业进行并购重组的时候，要根据两个企业的实际情况，制定科学合理的风险防范策略，把外部环境风险降到最低，让企业的并购重组活动受到较小的阻力，顺利完成企业的并购重组活动。

五、结语

企业在并购重组的过程中有很多财务风险，影响财务风险的因素也有很多，所以就需要企业对这些风险进行科学合理的管控，把风险降到最低。企业在并购重组的过程中一定要对目标企业进行全面的、系统的了解，只有这样才能对风险有所了解，并结合自身实际情况制定有效的应对措施，让企业的并购重组过程顺利完成。

【参考文献】

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[2] 杨小波.论企业并购过程中的财务风险及应对策略[J].经济管理：文摘版，2016（02）.

[3] 刘波.企业并购重组过程中的财务风险分析[J].纳税，2017（34）.